“方向资产“5G系列:透视通信中报景气度,掘金产业链投资机会

机构:长江证券

报告要点

策略联合新兴制造行业:7月超配5G产业链

长江策略联合新兴制造行业,打造“方向资产”产业链比较体系,按月度提供行业配置建议和金股池,7月给予5G、风电和光伏产业链“超配”建议。

国内5G发牌提前落地,资本开支或将加速回升

国内5G牌照提前发放意味着大规模的5G网络建设即将正式启动。共建共享实施意见推出有望加快5G站址规划,加速运营商5G站址建设节奏。长期来看,提前发牌及共建共享带来的5G建设加速将直接拉动通信产业及相关行业的增长预期。考虑到2019年初运营商仍按照“2019年试商用,2020年全面商用”的5G时间表制定2019年资本开支,因此,随着5G牌照提前正式发放,三大运营商2019年5G资本开支或将面临由“规模试验”、“规模试商用”向“全面商用”的调整,并将影响2020年的资本开支计划,未来资本开支或将加速回升。

透视通信中报景气度,掘金产业链投资机会

业绩驱动主线:通过梳理通信行业重点板块:

(1)无线系统设备产业链率先爆发。受益运营商资本开支回暖,移动通信网络资本开支成为结构重点,无线系统设备产业链景气度迅速攀升,主设备商中兴通讯业绩扭亏为盈,下半年业绩有望进一步加速释放;同时无线射频重点公司2019Q1业绩平均同比增长164.63%,中报业绩预计增长约274.33%,加速延续Q1高增长态势;

(2)光传输产业链。以烽火为代表的传输设备企业自年初以来跑输大盘,5G首批传输设备集采即将落地,相关传输设备厂商投资拐点将至;电信光模块行业主要公司2019年中报归母净利润预计约为5.22亿元,同比下滑0.30%,增速同比下滑幅度减少11.19pct。

(3)2019上半年,连接器行业预计实现归母净利润23.57亿元,同比增长约62.78%,增速较去年同期提升48.97pct,行业整体保持较高增长。

(4)第三方IDC服务行业预计2019上半年业绩同比增长35.47%,主要受益于流量爆发、核心城市及周边地区IDC供需持续紧张。

(5)物联网行业重点公司中报业绩预计同比增长26.7%,主要受益连接数持续爆发且处于起步阶段。此外,自主可控驱动主线:PCB与覆铜板、通信连接器行业自主可控进度快、确定性高、替代空间足,产业链公司迎来黄金发展期。

投资建议

我们对下半年持乐观态度,从业绩兑现逻辑出发,推荐中兴通讯、无线射频产业链公司、光环新网、光迅科技、烽火通信、中际旭创、剑桥科技

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