科创板鸣锣开市！N澜起（688008.SH）暴涨2.3倍，市值一度涨破千亿

7月22日，号称“中国版纳斯达克”科创板终于鸣锣开市了，首批上市的25家公司开盘后均有较大幅度的上涨，其中的N澜起（688008.SH）在今日盘中一度上涨291.94%，股价最高达到97.2元，总市值超过千亿元。

截至午间收盘，该股的涨幅回落至226.69%，报收81.02元，成交36.16亿元，换手率高达61.8%，流通市值为60.27亿元，总市值达到了915亿元。

（图片来源：Wind）

值得一提的是，该公司在科创板上市本来计划募集资金约23亿元，但是以最终的发行价24.8元计算，实际募资金额达到了28.02亿元，超募5.02亿元。

此外，澜起科技还存在着弃购的现象，其弃购数量达到了2.95万股，中国通号嘉元科技、天准科技、中微公司的弃购数量也都超过了2万股。

澜起科技知几何？

澜起科技成立于2004年，前身是澜起科技（上海）有限公司，由外商MontageTechnologyGroupLimited独资设立，初始注册资本是100万美元。经过14年以来的6次增资，注册资本达到10.17亿元，法定代表人为杨崇和。

招股书显示，该公司的股权结构来看，中电控股持股比例为15.9%，为公司的第一大股东。但是，其股东较多，持股较为分散，没有实际控制人。

澜起科技的主营业务是为云计算和人工智能领域提供以芯片为基础的解决方案，其主要产品包括内存接口芯片、津逮®服务器CPU以及混合安全内存模组。此外，报告期内公司的产品还曾包括消费电子芯片。

截至招股书签署日，澜起科技已获授权的国内外发明专利达90项，获集成电路布图设计证书39项。

实际上，澜起科技是目前全球范围内，从事研发并量产服务器内存接口芯片三家厂商中的一家，除了澜起科技外，全球仅有IDT和Rambus可以从事相关业务。

从此前披露的业绩来看，2016年至2018年，澜起科技的营业收入分别约为8.45亿元、12.28亿元、17.58亿元，同期的归母净利润分别约为0.93亿元、3.47亿元、7.37亿元。

据悉，该公司预计在2019年上半年实现营业收入约为8.2亿元至8.8亿元，实现归属于母公司股东的净利润约为4.2亿元至5亿元。

另外，该公司在2018年的销售毛利率高达70.54%，扣非净利润6.98亿元，分红近3亿元。

各报告期内，澜起科技同期经营活动产生的现金流量净额则分别为3.87亿元、2.27亿元、9.69亿元。同期研发投入占营收比例为23.46%、15.34%、15.74%。

（图片来源：澜起科技招股书）

分产品来看，该公司的内存接口芯片产品在2016年至2018年的营业收入分别为8.43亿元、11.55亿元、17.58亿元，占同期营业总收入的比例分别为66.08%、76.14%、99.49%，在总营收中的占比越来越高；而澜起科技的消费电子芯片业务在过去三年则处于逐渐萎缩，至2018年消费电子芯片业务已经被淘汰了；津逮服务器平台业务所贡献的营收在总营收中的占比非常小。

（图片来源：澜起科技招股书）

不难发现，内存接口芯片业务带来的收入占公司总收入的比例正在快速提升，这也表示澜起科技对单一产品的依赖程度较大。一旦市场发生变化，公司的经营状况容易受到影响。

除了上述问题外，大客户太过集中也是澜起科技的潜在经营风险之一。招股说明书中就提到，在报告期内，公司对前五大客户的销售占比分别为70.18%、83.69%和90.10%，客户相对集中。

背后有哪些影子股？

值得注意的是，从目前的情况来看，在科创板上市的澜起科技是一家比较优质的公司，参投该公司的“影子股”后续或许能获得比较不错的收益。

招股书显示，中信证券（600030.SH）的全资子公司中证投资持有澜起科技5.019%的股权，也这意味着，中信证券不仅担任澜起科技的保荐人，也是澜起科技的投资方之一。

间接持股的券商还不止中信证券一家，分别持有澜起科技3.471%和0.550%股份的中睿一期、中睿二期合伙企业背后的投资方则是国信证券（002736.SZ），同样情况的还有国泰君安（601211.SH）、东方证券（600958.SH）。

建设银行（601939）控股的建信信托，持有北京建信瑞祥投资管理中心（有限合伙）31.18%的股份，后者持有中电控股20%的股权。由于中电控股是澜起科技中持股比例最大的股东方，因此建行也同样成为了澜起科技的间接股东。

此外，华西股份（000936.SZ）、中原高速（600020.SH）、新华文轩（601811.SH）等A股上市公司均通过多层参股的方式，间接参股澜起科技。

港股市场也有澜起科技的“影子股”。中国华融（02799.HK）、中国信达（01359.HK）参股的子公司也通过中电控股间接成为了澜起科技的“影子股”。

从目前的情况来看，科创板公司本身估值就比较高，如今澜起科技的股价更是暴涨了近3倍，普通投资者需要警惕后续股价回调的风险。