铜市期货股票齐涨，江西铜业收涨4.36%，行业预期向好？

上半年以来，在国际贸易局势不断升级，全球经济增长趋势放缓背景下，铜价一度受消费低迷影响跌至两年来低位。但7月19日的期铜价格迎来了久违的大涨，再次挑动市场对下半年铜市价格的美好预期。

今日的铜期货在盘中突然大幅走高，并拉动股票市场相关个股跟着上涨。截至收盘，上海期铜主力合约上涨2.52%，合约价格收报47970元/吨。

而在股票市场，作为铜产业的几大龙头的涨势也较为可观，其中云南铜业（000878.SZ）大涨6.54%，江西铜业（600362.SH）上涨4.36%，铜陵有色（000630.SZ）上涨2.56%。

从市场交易情况看，今日的铜概念期货及股票交投较为活跃，江西铜业及云南铜业的换手率均在5%之上，而期货方面的铜9月主力合约成交量37.517万手，创下了今年以来的最高纪录。

消息面看，今日期股两市的铜板块大涨得益于近日出现的不少利好消息。

在日前关于6月及今年以来铜矿产量及铜库存的数据陆续公布，从数据看，今年的全球铜矿产量出现了一定的下滑，而同时国内精炼铜及铜产品的库存周期性下滑也还在持续。

据亚洲金属网统计数据显示，2019年6月底中国精炼铜生产商库存量为1.17万吨，环比下滑4.1%，同比减少66.6%。

同时，据7月18日消息，赞比亚矿业部周四公布的数据显示，今年1-6月赞比亚铜产量降至393,419吨，上年同期为410,919吨。赞比亚矿业部常务秘书Paul Chanda表示，产量的下降主要是受到矿石品位下滑影响，但全年产出很可能会超过2018年水平。

据消息称，2019年二季度，力拓铜矿总产量14万吨，同比下降13%，不过阴极铜产量8万吨，同比增加33%。其中，力拓Kennecott铜矿产量4万吨，同比下降20%，主要由于采矿作业转移至低品位矿区，而同时阴极铜产量6万吨，同比增加55%。力拓Escondida铜矿产量8.3万吨（30%权益产量），同比下降10%，主要由于铜矿品位下降。2019年二季度，Oyu Tolgoi露天矿铜矿产量1.3万吨（34%权益产量），同比下降1%，环比下降15%，主要由于铜矿品位下降。

不过，从行业情况看，市场在多空方向上仍存在一些分歧，主要在于需求方面出现旺季不旺的情况，同时从中国的铜消费的各个领域来看，存在较大的不确定性，包括汽车和空调市场看不到企稳迹象、房地产投资增速和施工增速下行，显示短期铜价上行的动力仍然不足。

另一方面，据招商研报资料显示，2019年6月SMM中国电解铜产量为72.83万吨，环比大增14.96%，同比小增0.8%，产量环比大幅增加主因国内冶炼厂集中检修影响减弱，与此同时年内新扩建产能释放。同时，进入7月，虽仍有部分冶炼厂产量会受到检修影响，但相较二季度已经大大降低，显示铜的供应量增加或会超出市场预期。

不过，梳理众多券商机构观点发现，大部分机构对铜市还是相对看好的。

光大证券分析师李伟峰、刘慨昂表示，展望下半年，环保等有望成为供给扰动因素，随着下游触底回升有望带来补库需求，预计下半年有色行情将好于上半年。行业配置上，中线看好铜、钛品种价格趋势，短期关注铝及材料加工估值修复。

中信建投期货分析师江露指出，从目前宏观面来看，近期美联储降息预期升温无疑对铜市场形成提振。然而目前国内需求端依然疲软，加之铜市场持仓下滑至60万手下方，反映出当前做多动能并没有那么充足。近期仍需关注是否有进一步利好因素驱动。

华闻期货研究所分析师谢雨杉强调，目前铜市场空头继续撤退，因此铜重心略有上移。美联储本月降息的预期可能已经不会改变，这对于铜市场构成利好。总体来看，当前资金对有色的青睐有限。虽然基本面偏弱，但由于铜相对需求有所下滑，价格也已下跌到相对低位，继续下跌空间不大。

华泰期货研究院金属部认为，今年全球铜精矿供应弹性较小，同时新增项目进展缓慢，铜矿供应偏紧局面凸显，而在原有矿山基础上增产通常需要至少2—3年，因此不仅下半年铜精矿维持供应偏紧格局，预计未来1—2年全球铜矿紧张格局仍会延续，这将制约国内外精炼铜的产量。从长周期来看，未来铜供应增量依然有限，需求依然温和增长，因此铜价中长期依然值得看好。

铜行业相关上市企业方面，据机构的研报梳理，有云南铜业、江西铜业、紫金矿业、铜陵有色，以及洛阳钼业、鹏欣资源等矿资源优势标的值得关注。

江西铜业：公司是集铜的采、选、冶、加于一体的特大型联合企业，拥有中国两座最大的已开采露天铜矿、一座中国最大规模的铜冶炼厂以及中国最大的井下铜矿山中的一座。公司铜金属储量约占全国已探明可供工业开采储量的三分之一、自产铜精矿含铜金属量约占全国的四分之一。公司不仅是中国最大的铜生产基地，也是中国最大的伴生金、银生产基地。

2018年公司合并营业收入2152.90亿元。同比增长4.99%；归属于母公司股东的净利润24.47亿元，同比增长52.43%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.63亿元，同比下降42.91%。

紫金矿业：公司是中国企业中拥有金、铜、锌资源储量最多的企业之一，其中，铜资源储量4,952万吨，接近国际一流矿业公司的水平。公司矿产金、铜、锌产量位居国内前三甲，利润水平保持行业领先。

2018年度公司营业收入1059.94亿元，同比增长12.11%；实现归属母公司股东净利润40.94亿元，同比增长16.71%。集团总资产为1128.79亿元，较年初增长26.38%，归属母公司股东净资产为404.55亿元，较年初增长15.59%。

2018年，集团生产黄金241,628千克，同比上升13.03%；产铜683,078吨，同比增长7.40%。 铜业务销售收入占报告期内营业收入的19.90%，毛利占集团毛利的36.24%。

云南铜业：公司主要产品有电解铜、铜杆、硫酸、铁精矿、贵金属等，公司还回收铅、锌以及铋、硒、铂、钯等多种有色金属和稀贵金属，公司产品在国内市场占有率达12%。

今年一季度实现营收114.12亿元,同比增长22.82%;净利1.74亿元,同比增长61.81%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润134,384,288.55元,同比增长23.33%。

铜陵有色：是中国铜行业集采选，冶炼，加工，贸易为一体的大型全产业链铜生产企业，业务范围涵盖铜矿采选，冶炼及铜材深加工等。主要产品涵盖阴极铜，黄金，白银，铜线，铜板带及铜箔等。目前，公司铜冶炼产能135万吨/年，铜材深加工综合产能40万吨/年。

2018年，公司实现营业收入845.89亿元，利润总额13.38亿元，归属于母公司净利润为7.09亿元，同比增长31.99%;经营现金流净额56.65亿元；期末公司总资产469.86亿元，净资产179.28亿元，资产负债率58.53%,同比下降2.5个百分点。