赛特新材冲刺科创板,其成色几何?

7月18日,上交所网站显示,福建赛特新材股份有限公司(下称“赛特新材”)的科创板的上市申请已获受理。

该公司拟公开发行股票的数量不超过2000万股,不低于本次发行完后股份总数的25%。募集资金4.03亿元。其中2.4亿元用于真空绝热板扩产项目,5399万元用于研发中心建设项目,1亿元用于补充流动资金。

赛特新材.png (图片来源:招股书)

资料显示,赛特新材公司成立于2007年,是一家集研发、生产、销售真空绝热板和墙体真空保温板技术的企业,截止本招股书,公司还拥有两家全资子公司,分别为菲尔姆和赛特冷链。公司的主要客户为三星子集团、韩国世永、美的集团、青岛海尔集团、惠而浦集团。

发行前,公司共有32名股东,除红斗篷投资外,其余31名均为自然人股东。其中汪美兰持有14.52%的股权,汪坤明间接持有53.32%的股权,为公司的控股股东和实际的控制人。

赛特新材2.png

(图片来源:招股书)

那么,赛特新材的业绩如何呢?

据财务数据显示,该公司在2016年至2018年的营业收入分别是1.1亿元、2亿元、3亿元。同期的归母净利润分别为689万元、524万元、4189万元。

截止今年一季度,公司的营业收入为9302万元,归母净利润为1737万元,扣非归母净利润为1737万元。据招股书上显示,公司营业收入和净利润增加的主要原因是公司真空绝热产量的逐年增长以及下游市场对其需求旺盛而导致。

真空绝热板一直都是公司重点研发和销售的产品,公司的绝热板块占各期主营业务收入的比例均在97%以上。2018年实现收入为9208万元,在总营业收入中占比99%;而保温箱、阻隔带以及其它产品合计仅占总营业收入的1%。

赛2.png (图片来源:招股书)

目前,公司产品主要应用于家用电器领域(冰箱、冷柜)、冷链物流领域(医用及食品保温箱、自动贩卖机)。其中冰箱冷柜行业是公司产品最主要的应用领域,是公司销售业绩的重要来源。

在2017年至2019年1-3月的销售收入分别为1.9亿元、2.9亿元、8984.19万元。而冷链物流以及其它在销售收入中所占的比例较低。

赛3.png

(图片来源:招股书)

真空绝热板是一种利用真空绝热原理生产的新兴高效节能环保材料,已被列为国家统计局发展的《战略性新兴产业分类(2018)》目录中的重要产品。

随着我国节能环保政策的趋严,真空绝热板在国内市场冰箱、冷柜等家电领域迎来了良好的发展机遇,目前我国绝热材料产业已经出具规模,根据中国绝热节能材料协会统计的数据,2018年1-9月国内的绝热材料产量已达698万吨,超过2017年超过全年的产量。

从市场占有率来看,排名靠前的企业主要有迈科隆、再升科技、滁州银兴、山由帝奥、红宝丽。

为了加强公司在本行业的竞争力,抢占市场占有率,公司加大研发费用的投入, 与同行业相比,发行人的研发费用投入占营业收入的比例较高,超过可该行业研发费用的平均值。

赛5.png

(图片来源:招股书)

值得注意的是,公司也面临一些风险:

由于公司的产品主要是出口韩国、日本、泰国、欧美等区域,因此深受海外市场的影响。据招股书上显示,在2017年至2019年1-3月,公司产品外销收入占当期主营业务收入的比重分别为63.88%、68.76%、61.78%,

其中对美国出口收入金额占营业收入的比例分别为10.03%、5.05%、4.25%。因中美贸易的影响,预计会对公司出口美国的部分产品售价和毛利率带来一定的影响;并且,公司决定会继续扩大海外市场,若海外区域国家的政治、经济、贸易政策发生较大的变化或者我国出口政策产生较大的变化,均会影响公司的出口业务。

赛8.png

另外,公司的销售收入主要是来自于冰箱冷柜等家电行业,因此对家电制造行业具有较强的依赖性;同时,公司对下游行业的客户也较依赖,在2017年至2019年1-3月,公司向前的五大客户的合计销售收入占营业收入的比例分别为66.76%、69.86%、65.47%。

如果主要客户削减了对公司产品的采购量或者出现大客户流失的情况,对公司的盈利造成不利的影响。

此外,真空绝热板上游行业主要为玻璃纤维、尼龙膜、铝箔等原材料的生产行业,上游原材料的供需关系会影响到公司真空绝热板产品的毛利水平。

值得注意的是,由于公司真空绝热板使用的复合膜对阻隔气体有严格的要求,导致公司在复合膜的重要原材料采购的过程中,只能选择很少的供应商进行合作。如果该主要供应商出现生产经营异常、产能缩减等情况,而导致公司无法采取替代材料进行生产,可能会对公司的生产经营带来不好的影响。

当下,我国的真空绝热行业才处于刚起步的阶段,随着市场需求的增加,公司的规模也将进一步扩大。但也会导致越多越多的企业在这个行业上分一杯羹,因此,成功上市是不够的,未来,能否在市场上站稳脚跟、打造品牌的知名度,还有待时间的检验。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

相关阅读

评论