富瑞：国泰(0293.HK)不利因素在预期以内 料中期录盈利 吁“买入”

富瑞发表报告指，国泰航空(0293.HK)六月份的数据显示公司仍然面对不利环境，但情况与之前月报及管理层表述相符，国泰乘客收益率持续受压，估计该公司在市场激烈竞争下，以减价刺激需求，而货运服务收益及需求亦面对压力，但富瑞相信国泰上半年仍可录得盈利，下半年表现会更佳，故维持“买入”评级不变，目标价16港元。

该行表示，除1月外，国泰客运量按年升9.1％，上半年收入乘客千米数(千位)上升6.7％，相当于富瑞全年预测的49％，而下半年得益于季节性因素，一般表现会较强。该行引述国泰管理层指，需求持续旺盛，头等及商务舱舱运载率达到十多年来的新高。国泰管理层表示，激烈的市场竞争令收益率持续受压，富瑞估计国泰正减价促销。

货运服务方面，国泰货运量连续第八个月下跌，6月及上半年货物及邮件收入吨千米数分别下跌9.7％及6.1％。该行预料货运收益会持续疲弱，因去年下半年关税上涨前货运需求上升，按年比较基数较高。

该行预期，国泰本年度客运及货运收益率将分别下跌1.8％及4％，预测全年纯利为25亿元，故仍吁“买入”。