野村：下调恒安(1044.HK)评级至“中性” 目标价降至58.2港元

野村发表研究报告指，担忧恒安国际(1044.HK)卫生巾业务的传统渠道销售表现疲软会影响销售及利润。因此将恆安目标价大削36.9％，由原来的92.3港元，降至58.2港元，评级亦由“买入”降至“中性”。

野村表示，恒大的传统渠道销售疲软，主要由于宏观经济走弱导致库存增加。而由于集团有70％的卫生巾是通过传统渠道销售，因而预料今年上半年的销售及利润可能下滑。集团一直透过直销的模式推动销售，而维达(3331.HK)表示，公司传统渠道今年上半年反弹至单位数增长，反映恒安在向零售商推广高端产品上的困难。鉴于维达纸巾业务贡献较多，更能受惠于纸浆价格急降之影响，因此野村更为看好维达，建议买入。该行同时将恒安2019至2021年的盈利预测下调12％。

该行指出，集团的纸巾业务增长趋势持续，尿片业务下滑收窄，加上其他方面的贡献增加，仍然相信集团今年将实现高单位数增长的销售目标。