大摩：降东阿阿胶(000423.SZ)至“低配” 目标价砍半至30元

东阿阿胶(000423.SZ)早前公布中期业绩预告，料净利润介乎1.811亿元(人民币，下同)至2.156亿元，按年下降75％至79％。摩根士丹利称，东阿阿胶业绩预减表象下的结构性变化更令人担忧，包括低价竞争压力、电商渠道的崛起等，下调评级至“低配”，目标价砍半，从60元降至30元。

连续十二年保持持续增长，且净利润年复合增长率20％以上，东阿阿胶今年表现却大走样，公司表示，受整体宏观环境等因素影响，以及市场对阿胶价值回归的预期逐渐降低，公司下游传统客户主动消减库存，从而导致公司上半年产品销售同比下降，公司进入“良性盘整期”。