3000亿债务压顶,富力竟然还有钱造车?

作者:陈欣苗

来源:无冕财经(ID:wumiancaijing)

地产商入局新能源汽车领域已不是新鲜事,但顶着几千亿债务的富力地产也要开始造车,就难免令人担忧,何况牵手的车企可能并非一个好搭档,这会不会成为富力的累赘?


富力地产的债务还在增加。

7月8日,根据富力地产(02777.HK,以下简称富力)发布的公告,截至今年6月30日,公司借款余额达到1952.34亿元,累计新增借款超过2018年末公司净资产的40%。

新增借款在地产界并不稀奇,一般而言是房企运转的常规操作。但对于负债总额已经达到3218.61亿元、4年现金流均为负值的富力来说,借债跨界不免令人担忧。

就在该公告披露的前两天,富力宣布与华泰汽车集团达成战略合作,富力参股后者,挺进新能源汽车领域。

褪去“华南五虎”之首光环的富力,顶着高负债跨界造车,会有助于缓解眼前的困境吗?

 “负”力围城

从“华南虎”到负债王,一切可以从2017年那场“世纪交易”讲起。

2017年7月19日,富力现身万达出售资产发布会现场,就地砍价,以几乎6折的199.06亿元,将万达旗下的77家酒店收入囊中,一跃成为“全球最大豪华酒店业主”,也由此得名“砍价能手”。

当天的发布会上,王健林站在台上,对着台下富力董事长李思廉说:“批量收购酒店的机会,相信一百年只有一次,通过一定财技,相信富力收支也能达到平衡。”这批酒店融创曾出价超过335亿元,彼时看来,李思廉难得捡了个“大便宜”。

但在吃进这77家万达酒店之前,富力的销售和财务状况并不乐观。

2017年上半年,富力实现合约销售390亿元,同比增幅30%,而核心开发商同期销售收入同比增幅56%,富力远落后于平均值。而截至2016年末,富力总负债高达1795.75亿元,净负债率为169.6%,远高于核心开发商78%的平均水平

近两百亿的收购对高负债的富力来说无疑是雪上加霜,但这也阻止不了富力扩张的步伐。

除了收购万达酒店,富力还多次在伦敦置业、收购恒基兆业,去年初还接盘海航海南大英山CBD部分项目。

在中国城市房地产研究院院长谢逸枫看来,富力地产负债高企主要是因为过去大举拿地、业务扩张过快,再加之其商业运营模式下销售回款比较缓慢,资金周转率非常缓慢,付款比较集中,导致负债堆积。

扩张之下,到了2018年底,富力的负债总额激增到2963亿元,相比上一年增加逾千亿。

富力地产近年来营收及利润情况。

值得注意的是,2018年富力虽实现营收的快速增长,但净利润同比大降60.4%。对此,富力的解释为“规模扩大后费用开支大幅增加,以及债务激增后融资成本上升所致”。

造车是机遇还是危险?

债台高筑、增收不增利,富力的境况并不乐观,为何仍大手笔参股车企?

“当前房地产市场正处于低迷期,房地产商难以维系此前的高盈利状态,急需转型,纷纷瞄准新能源汽车市场。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树指出,富力需要新能源汽车生产资质,而华泰汽车需要资金,两者合作算是互利。

但此次富力掘金新能源汽车产业的“敲门砖”华泰汽车,正处于危机之中。

财报显示,2018年华泰汽车实现营收181.8亿元,同比增长1.8%;但归母净利润为-16亿元,下滑243.24%。另据《每日经济新闻》报道,财务危机之下,华泰汽车工厂停工、大面积员工欠薪等风波随之而来。而即使引入富力,销售渠道萎缩也将成为华泰汽车面临的新难题。

值得注意的是,5月30日,曙光股份(600303,SH)对外发布公告称,山东省荣成市人民法宣布冻结大股东华泰汽车持有的曙光股份2000万元,冻结期限三年。而华泰汽车拥有的新能源乘用车和新能源商用车两张生产资质,正是其在2018年通过受让曙光股份9800万股得来。

房企造车早已不是奇闻,但新能源汽车市场对已入局的房企来说并不乐观。

在资金聚集和政策鼓励之下,投资者纷纷掉头围攻新能源汽车领域。一向对政策最为敏感的房企从2017年起纷纷入局,包括恒大、宝能、华夏幸福、万达等。

部分地产商布局新能源车领域概况,图片来自搜狐汽车。

“造车有一定门槛,尤其是新能源领域,虽不比人工智能有更高的技术要求,但同样对于技术、研发、制造等环节有一定专业性要求”,某汽车领域研究员指出,对于门外汉房企来说,目前还处于起步阶段,很难判断其成功率,尽快拿出适销的产品才是目前最重要的功课。

以宝能入主观致汽车为例。据“汽车经”消息,2017年宝能入主观致汽车后,2018年销量短暂暴增。但由于缺乏研发投入和新车型推出,今年以来,销量暴跌,一季度仅售出800余辆。而2018年的订单也主要来自关联公司共享出行平台“联动云”以及汽车租赁公司,C端消费者贡献的的订单并不多。

此外,新能源汽车是个“耗财”的领域。虽然前景看好,但目前该领域仍靠国家补贴运营,这势必要求房企进行大量资金投入。尤其在在目前整体市场尚不稳定的情况下,做出投身新能源的决定,其背后必须要有一定的财力支撑。

当下在该领域步子迈得最大的房企是恒大。在一系列的“买买买”之后,恒大在不到1年的时间里完成了从整车、电池、电机到销售渠道的新能源汽车全产业链布局。就在上个月,恒大豪掷2800亿元用于建设新能源汽车基地等项目。

面对高额债务,在今年3月的业绩发布会上,李思廉说“我们应该没什么可难受的”。如今已经上“车”的富力,未来真不会“难受”吗?

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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