券商业绩集体爆发，股价是否充分反映？

今日早盘，沪深两市双双低开，并持续下行，券商板块盘中一度跌逾1%，不过11点过后，券商板块出现一波反攻，券商股全线翻红，并带领A股三大股指强势上扬。

截至收盘，证券指数大涨2.2%，盘中最高涨幅3.4%。个股方面，国海证券、红塔证券涨停，华林证券大涨近6%，东方财富涨逾5%。

券商股股价如此坚挺的原因便是优秀的业绩支撑——截至7月15日，已有中信证券等10家上市券商披露了上半年业绩预告，所有券商业绩同比均大幅增加，其中中信证券净利润64.46亿元，同比增幅15%，为目前已公布业绩中净利润同比增幅最小的券商；国海证券、红塔证券、东北证券上半年净利润同比增幅均超100%，西部证券、华西证券、长城证券同比增幅超50%。

今年一季度A股市场行情迅速回暖，呈现量价齐升态势，市场多日呈现万亿成交量，投资者信心指数大涨，券商自营投资业务、经纪业务、投资银行业务收入实现大幅增长。

国海证券上半年计提各项资产减值准备1.26亿元，实现净利润约3.88亿元元,同比增长281%左右，也是目前披露业绩预告的净利润同比增幅最大的上市券商。公告表示，2019年上半年，证券市场行情回暖，沪深两市主要股票指数整体上涨，股票交易额增加，银行间市场交易量快速增长，债券发行规模同比增加。公司销售交易、资产管理、证券经纪等业务收入同比均实现增长。

7月5日刚刚上市的红塔证券，在其上市公告书中披露上半年业绩为，净利润约1.84亿元至2.76亿元，同比增长123.99%~235.99%。

东北证券上半年实现净利润约5.5亿元~6亿元,同比增幅为121%~141%。其业绩变动原因与国海证券一致，同时，东北证券上半年也进行了1.18亿元的计提资产减值准备。

值得一提的是申万宏源证券，作为大型券商，在较大基数的情况下依然实现了超5成的净利增幅。2019年上半年实现营业收入105.23亿元，较上年同期增长73.21%；归母净利润32.23亿元，较上年同期增长56.03%。在业绩变动原因中，申万宏源表述为，主要是受市场环境影响，公司所属证券子公司的个人金融、证券自营等业务板块经营业绩增加所致。

中小券商因为18年低基数和2019年上半年自营投资业务改善驱动上半年的业绩大幅回升。科创板将于7月22日举行首批公司上市仪式，龙头券商在项目储备、资本金上具备竞争优势，将受益于资本市场发展红利。

但是股票质押业务的雷区仍然存在，至目前，有4家上市券商公布了计提资产减值相关公告，合计计提减值准备9.71亿元，分别为国海证券计提1.26亿元，东北证券计提1.18亿元，东方证券计提减值准备4.45亿元，西部证券计提减值准备2.82亿元。

如今券商业绩爆发的预期已被市场充分反映，除了市场有很明显的回暖，不然整体而言券商股的价格已经Price-In 了。