财报专题：港股财报系列第三期

文/文白

来源：yuanzhigu

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1，

788 中国铁塔

基本概况：

由中国移动、中国联通和中国电信共同出资设立的大型通信基础设施综合服务企业,总部设在北京市。

目前业务构成：

电讯及网络器材

2018年年报点评：

公司收入继续保持稳定良好的增长趋势，全年营业收入人民币718.19亿元，同比增长4.6%。净利润为人民币26.50亿元，同比增长36.4%。%

2018年年报亮点:

1. 公司总站址数194.8万个，同比增长4%；总租户数超过3百万个，同比增长12%；站均租户数从2017年的1.44提升到1.55，整体共享率水平持续提升。

2. 公司聚焦重点场景，通过个性化、定制化、多样化的建设方案，全力拓展商务楼宇、大型场馆以及地铁、高铁等室分市场，推动室分业务快速发展。截至2018年底，商务楼宇总覆盖面积累计约14.61亿平米；地铁总覆盖里程累计约2,887公里；高铁总覆盖里程累计约17,691公里。

3. 公司将进一步加强站址规划的统筹能力和资源的整合利用能力，高效优质地满足运营商网络部署需求；不断提升技术创新水平，在铁塔、电源配套、室分共享等重点领域，形成适应5G发展需要的解决方案，为5G规模建设做好准备。

2，

3690美团点评-W

基本概况：

集团是中国领先的生活服务电子商务平台。 总部设在北京市。

目前业务构成：

电子商贸及互联网服务

2018年年报点评：

总收入由2017年的人民币339亿元增至人民币652亿元，同比增长92.3%。

2018年年报亮点:

1.   2018年，集团的餐饮外卖业务保持强劲增长势头。餐饮外卖日均交易笔数由2017年的11.2百万笔增至2018年的17.5百万笔，同比增长56.3%。集团的餐饮外卖业务总交易金额由2017年的人民币1,711亿元增至2018年的人民币2,828亿元，同比增长65.3%。餐饮外卖收入增至人民币381亿元，同比增长81.4%。

2.    集团继续巩固了在到店、酒店及旅游业务的市场领导地位，在 2018年进一步显示出强大的变现能力。集团的到店、酒店及旅游业务交易金额由2017年的人民币1,581亿元增至2018年的人民币1,768亿元，同比增长11.8%，同时变现率由6.9%升至9.0%。

3.    新业务及其他分部的交易金额由2017年的人民币280亿元增加99.8%至2018年的人民币560亿元。新业务及其他分部收入由2017年的人民币20亿元增至2018年的人民币112亿元，同比增长450.3%。2018年，新业务及其他分部的毛利率为负37.9%，而2017年为正46.0%。

3，

8 香港交易所

基本概况：

全球主要交易所之一，为一家在香港上市的控股公司。

目前业务构成：

经营香港唯一的股票交易所及期货交易所，以及其有关的结算所，于英国营运基本金属期货及期权合约买卖。

2018年年报点评：

集团截至 2018 年 12 月 31 日止年度的收入及其他收益达 159 亿元，较 2017 年上升20%，股东应占溢利亦增加 26%至 93.12 亿元，创历史新高。

2018年年报亮点:

1.  惠于 2018 年上半年的强势，现货市场交易于 2018 年的标题平均每日成交金额 2仍录得 1,074 亿元的新高，较2017 年上升 22%。

2.  期交所合约及股票期权的平均每日成交合约张数分别较 2017 年增加 56%及 21%。首次公开招股市场于 2018 年创下 218 宗上市 3的新纪录（包括七家根据《上市规则》新章节 4上市的公司），而新上市的衍生权证及牛熊证数目亦同创新高。为此，2018 年的收入及其他收益录得 158.67 亿元新高。

3.  香港的首次公开招股市场 2018 年重登全球榜首，全年 218 家 5公司在香港新上市，集资 2,880 亿元。年内上市制度改革后，共有七家不同投票权架构的公司或生物科技公司根据《上市规则》新章节 6上市，集资 940 亿元。

4，

088 中国神华

基本概况：

中国最大的煤炭生产企业，也是世界第二大的煤炭行业上市公司(仅次于美国的皮博迪能源)总部设在北京市。

目前业务构成：

主要从事煤炭采掘和发电业务，并拥有相关的铁路、港口等运输网络，形成了较完整的产业链。

2018年年报点评：

2018年集团的经营收入为人民币2,641.01亿元，较2017年增加人民币153.55亿元（即6.2%）。2018年归属于公司所有者的本年利润为人民币441.37亿元，较2017年减少人民币36.58亿元（即7.7%）。

2018年年报亮点:

1.  2018年公司煤炭业务实现432.62亿元，运输业务实现207.43亿元，发电业务实现127.20亿元，煤炭、运输、发电业务占比分别为56%、27%、16%，三大板块的高效、协同运行，有效提升了公司业务结构的适应性和竞争力。

2.    全年商品煤产量达到296.6百万吨，同比增长0.4%，集团19个井工煤矿中的18个入围「2018中国煤炭企业科学产能百强」，其中7个进入前8名并包揽前三甲。

3.    2018年，煤炭分部持续开展生态恢复和环境治理，节能环保能力建设富有成效。发电分部完成7,810兆瓦燃煤机组「超低排放」改造，新建煤电项目全部符合「超低排放」指标，「超低排放」燃煤机组容量占公司燃煤发电机组总装机容量的89.9%。2018年，二氧化硫、氮氧化物和化学需氧量排放总量同比下降，继续保持国内领先水平。运输分部主要铁路的露天站台环保改造项目有序推进；黄骅港成功解决了煤港粉尘污染、含煤污水处理两大行业顽疾，成为全国煤港绿色发展标杆企业。

5，

022万科企业

基本概况：

中国第一个年销售额超千亿的房地产公司，总部设在深圳市

目前业务构成：

主营业务包括房地产开发和物业服务，在巩固主营业务优势的基础上，集团持续拓展和城乡建设与生活服务相关的业务。。

2018年年报点评：

集团实现营业收入人民币2,970.8亿元，同比增长25.2%；实现集团股东应占年度利润人民币337.7亿元，同比增长20.4%；每股基本盈利人民币3.06元，同比增长20.4%；全面摊薄的净资产收益率为21.68%，较2017年增加0.54个百分点。

2018年年报亮点:

1.  集团实现销售面积4,037.7万平方米，销售金额人民币6,069.5亿元，分别增长12.3%和14.5%。销售的产品中，住宅占比84.9%，商办占比11.5%，其它配套占比3.6%。集团的住宅产品继续坚持面向主流客户自住需求的定位，144平方米以下的中小户型占比91.4%。

2.     集团在全国商品房市场的份额上升至4.05%（2017年：3.96%），在24个城市的销售金额位列当地第一。。

3.     集团合并报表范围内有3,710.2万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约人民币5,307.1亿元，较上年末分别增长25.2%和28.1%。。

6，

2388中银香港

基本概况：

中银香港是港元的三间发钞银行之一，也是银通柜员机网络及缴费系统创办者之一，以及最大的会员银行。此外，它也是香港人民币交易的指定结算银行。中银香港与其母公司中国银行在法律上为两个独立个体，但在行政管理及保险证券等业务上关系密切不可分割。香港总部位处于中环香港中银大厦。

目前业务构成：

集团之主要业务为提供银行及相关之金融服务。。

2018年年报点评：

2018年， 股东应占溢利达港币320.00亿元，相比2017年持续经营业务溢利增长12.0%。截至2018年12月 31日，总资产为港币29,529.03亿元，较2017年末 增长11.4%。客户存款余额为港币18,955.56亿元，客户贷款余额为港币12,667.05亿元，分别较上年末增长6.6%和10.5%，均高于市场平均增幅。

2018年年报亮点：

1.  本集团持续经营业务的平均股东权益回报率为12.83%，比上年提升0.73个百分点；净息差稳步提升；买卖货币、代理保险、信托及托管服务和证券经纪手续费收入增长良好，分别上升36.3%、16.6%、14.1%和5.5%，信用卡及缴款服务手续费收入也录得增长。

2.   存款市场安排行排名连续14年第一；IPO收款行 业务连续 8 年保持市场份额第一协助企业和机构发行多笔美元、欧元和人民币绿色债券，约占绿色债券在港发行总金额30%；私人住宅按揭业务保持市场前列；安老按揭市场占比稳居市场第一。

3.   积极参与粤港澳大湾区建设，助力香港融入国家 发展大局。作为中国银行粤港澳一体化联动发展委员会主席单位，配合中国银行集团推出「粤港澳 大湾区综合金融服务方案」，涵盖「支付通」、 「融资通」和「服务通」三大产品体系。

7，

267中信股份

基本概况：

综合企业公司。总部位处于香港。

目前业务构成：

主要业务为投资控股，其附属公司从事金融、资源能源、制造、工程承包及房地产等，以及中国国内外的其他业务。

2018年年报点评：

集团实现归属于普通股股东净利润港币502亿，同比增加63亿，上升14%。二零一八年每股收益按归属于普通股股东净利润为港币1.73元，较二零一七年的港币1.51元上升14%。。

2018年年报亮点：

1.    资源能源业实现归属于普通股股东净利润港币21亿，同比扭亏为盈。

2.   制造业实现归属于普通股股东净利润港币60亿，同比增加27亿，上升81%。

3.   工程承包业实现归属于普通股股东净利润港币21亿，同比增加3.2亿，上升19%。中信建设净利润同比上升13%。

房地产业实现归属于普通股股东净利润港币54亿，同比减少23亿，下降30%，主要是上年同期分享上海陆家嘴项目权益净利润约29亿

8，

728 中国电信

基本概况：

中國第一大固網和數據通信運營商以及第三大移動通信運營商，其在中國的固定電話和固網寬帶的市場占有率均超過了50%，並擁有全球規模最大的固網和數據通信網絡，覆蓋全國城鄉，通達世界各地。总部设在北京市。

目前业务构成：

電訊服務

2018年年报点评：

收入達到人民幣3,771.24億元，比去年增長3.0%；服務收入為人民幣3,504.34 億元，比去年增長5.9%EBITDA為人民幣1,042.07 億元，比去年增長2.0%；EBITDA率為29.7%公司股東應佔利潤達到人民幣212.10 億元，比去年增長13.9%。每股基本淨利潤為人民幣0.26 元。%

2018年年报亮点:

1.移動服務收入達到人民幣1,677億元，同比增長9.1%。移動用戶達到3億戶，淨增5,304萬戶，創公司歷史新高，淨增市場份額達到44%，總體市場份額提升至19.6%。

2. 4G用戶達到2.4 億戶，淨增6,039 萬戶，保持歷史高位，滲透率達到80%，實現行業領先。手機上網總流量強勁增長近3 倍，4G用戶月均DOU達到5.5GB，手機上網收入同比增長22.4%。固網服務收入達到人民幣1,827 億元，同比增長3.1%。有線寬帶用戶達到1.46 億戶，淨增1,226 萬戶，再創六年新高，百兆及以上用戶佔比達到66%。

3. 寬帶用戶三重融合率達到65%，同比提升13個百分點，其中天翼高清用戶滲透率達到72%，有效開拓智慧家庭的潛在空間。 DICT收入增長超過20%，已逐步成為公司未來新的增長動能。物聯網連接數規模突破1億，邁入快速發展軌道，加速迎接5G的到來。

9，

66 港铁公司

基本概况：

港铁是香港的城市轨道交通系统。总部位处于香港。

目前业务构成：

主要经营下列核心业务—于香港、中国内地和数个主要海外城市的铁路设计、建造、营运、维修及投资；与铁路及物业发展业务相关的项目管理；香港铁路网络内的车站商务，包括商铺租赁、列车与车站内的广告位租赁，以及协助电讯商于铁路沿㝬提供电讯服务；于香港及中国内地的物业业务，包括物业发展及投资，及投资物业（包括购物商场及写字楼）的物业管理及租赁管理；以及投资于八达通控股有限公司。

2018年年报点评：

集团经常性业务收入（不包括物业发展收入）上升11.2%至538.70亿港元。

2018年年报亮点:

1.  广州─深圳─香港高速铁路（香港段）（「高速铁路（香港段）」）通车，为香港铁路运输及本港与内地的交通联系开启重要新篇章。高速铁路（香港段）通车加上香港于2018年的经济扩展，带动香港客运业务的总乘客量增长2.2%，周日平均载客量达588万人次。。

2.     香港以外地区，集团继续在中国内地和海外争取多个铁路专营权以及铁路相关物业发展机会。在中国内地，集团年内与北京、杭州、成都、顺德，以及浙江省等不同省、市、区级别的当局签署协议，共同开发铁路和铁路相关物业发展项目。

3.     集团计划在未来12个月左右，推出三个物业发展项目招标，包括「日出康城」第十一期和第十二期，以及黄竹坑站第四期物业发展项目，预计共可提供约4,500个住宅单位。我们预计于2019年上半年展开「日出康城」第七期物业发展项目的预售。

10，

688中国海外发展

基本概况：

曾经最大的地產公司，总部位于香港。

目前业务构成：

主要業務是物業發展及投資、樓宇及土木建築、基礎工程及項目管理、房地產代理及管理，以及基建項目投資。

2018年年报点评：

公司股東應佔除稅後綜合溢利為港幣449.0億元，比二零一七年上升10.1%。每股基本盈利為港幣4.10元，股東資金上升6.7%至港幣2,834.8億元，每股資產淨值達港幣25.87元，平均股東資金回報達到16.4%。

2018年年报亮点：

1.    集團於中國內地 28 個城市和香港合共新增 63 幅土地，新增總樓面面積為 1,764 萬平方米，實際權益面積 1,272 萬平方米，總地價港幣 1,443.2 億元，權益地價港幣 1,084.4億元。

2.   集團全年投資物業租金收入為港幣35.3億元（二零一七年：港幣24.5億元），比去年上升44.1%。年內，集團更積極打造提質增效和系列商業品牌，竣工的投資物業於年內按計劃投入運營，促使租金、出租率和出租面積上升。

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