铭源医疗(0233)短期与长期投资机会

铭源医疗(0233)短期与长期投资机会

作者:格隆汇 xuli

铭源医疗(0233.hk)是国内危疾早期筛查及检测领域领先的生物医药公司之一。周末其公布2014年中期业绩:归属于上市公司的净利润为5.07亿港元(包含非经常性损益4.96亿港元),扣非净利润为1085万港元,而去年同期扣非净利润为894万港元。2014年上半年公司主营业务收入为2.03亿港币,同比增加12%,毛利1.293亿港币,同比增加9.11%。中期每股EPS为0.12港元,目前股价0.201港元,市值不到9亿港元。

铭源医疗主要业务包括五部分:1)蛋白芯片;2)医疗保健(HPV相关产品及设备);3)体检中心;4)个人化标靶治疗;5)生物医药(特定单克隆抗体药物)。

1)蛋白芯片:公司主要为国内医院、体检中心及人寿保险公司生产及分销C-12蛋白芯片。C-12蛋白芯片可同时检测12种肿瘤标志物,有助于早检测10种常见癌症肿瘤。2014年上半年该业务收入1.427亿港币,同比增长2.6%。

2)医疗保健:公司相关产品HPV DNA诊断试剂盒主要为女性病人进行早期子宫颈癌筛查,其精确度大于95%,远高于传统巴氏涂片法(50-60%)。子宫颈癌由一种称为人类乳头瘤病毒(HPV)引起,DNA技术可用于检测高风险致癌类型的HPV。按照医学建议,18岁以上女性最好每年进行子宫类疾病检测。2014年上半年该业务收入1580万港元,同比增长105.2%。

3)体检中心:目前主要在上海面向居民提供体检套餐等服务,2014年上半年该业务收入2870万港元,同比增长16.1%。

4)个人化标靶治疗:该业务已就白血病、淋巴瘤及个人化癌症标靶治疗开发出特殊分子诊断试剂,该业务2012年下半年从国家食品药品监督管理总局获得四项新药品许可证,未来可能成为新的利润增长点。2014年上半年该业务收入1540万港元,同比增长30.9%。

5)生物医药:该业务主要为开发、生产及商业应用纳米技术制备的名为“无细胞短棒状杆菌制剂”的新型非特异性免疫治疗药物。该业务短期不会对公司业绩有太大贡献。

从2014年中报来看,公司主营业务毛利率维持在60%以上,同时公司回收了前期垫款近4亿港币(去年财报中已全额计提损失)。
短期来看,公司业绩稳健增长,前期垫款风险获得化解,可能会有短期交易性机会。长期来看,公司主营业务都有较好的发展前景,随着技术的日臻完善及市场的进一步开拓,长期值得关注。


注:数据来源全部来源于公司公告,仅供参考,不作为投资建议。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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