创业慧康（300451.SZ）半年报超预期，“互联网+医疗”行业逐渐兴起

7月8日晚间，创业慧康发布2019年半年报预告，预告显示2019年上半年公司盈利1.11亿元-1.21亿元，同比增速82.30%-98.65%，其中非经常性损益约3550万元，扣非净利润7600万元-8600万元，同比增速49.85%-69.57%，预告业绩超预期。

受此消息的影响，今日公司股价高开1.23%，盘中一度涨超3%，随后一路走低，截止收盘时间，公司股价涨0.07%，收14.83元/股。

（行情来源：wind）

资料显示，公司成立于1997年12月，2015年登陆创业板，专注于医疗卫生行业的信息化建设业务，主要业务分为医疗卫生信息化应用软件和基于信息技术的系统集成业务。2018年公司营业收入12.9亿元，其中服务收入占营业收入比例的48.95%，软件销售收入占营业收入比例的27.29%，系统集成设备占营业收入比例的13.83%，其他主营业务收入占营业收入比例的9.93%。

截至2018年12月31日，公司全国客户数量达6000多家，先后承担了国家电子发展基金项目等40多项国家、省、市级重大技术研发项目，已累计实施1万多个医疗卫生信息化建设项目，公共卫生项目遍及全国340多个区县，积累超过2.5亿份居民健康档案，经第三方统计2018年公司医疗信息化项目中标金额居行业首位，处于医疗卫生信息化行业第一梯队。

（资料来源：wind）

近些年公司业绩增长较为稳定，2017年公司并购了博泰服务，导致公司业绩暴涨。据公司介绍，博泰服务为国内专业的IT运维服务商，2017年已搭建完成庞大且高效的服务网络，遍布全国近30个省级行政区（含计划单列市），270多个本地化服务网点，拥有完善的客户服务应急响应机制。

2019年4月3日与圆心科技（“妙手医生”为旗下产品）签署《合作协议书》，双方将基于优势协同下成立合资公司，并以此为基础进一步布局互联网医院领域业务。此次合作，将在基于公司已有的院内资源及健康城市项目下，协同“妙手医生”已实现落地的电子处方模式，完善公司在互联网+健康服务等领域的布局。

在健康城市拓展方面，年初公司与自贡市签订运营协议，健康城市运行项目再下一城。在健康城市运营落地方面，“健康中山”运营平台2019年正式进入运营期，6月初公司联合中山市辰星医药通过健康中山平台销售药品，目前上线OTC常用药品2000多种。在外部合作方面，公司与妙手医生签署合作协议，双方将在电子处方流转、互联网+药品、互联网+护理、电商、商业保险等互联网+健康服务等领域进行深入融合。在互联网医院建设上，公司成功完成70多家医院的互联网医院的建设，比如复旦金山医院、上海东方医院等。目前公司互联网创新业务进展良好，取得阶段性成果。

另外，公司与易联众、久远银海联合中标国家医保局医保信息平台建设工程项目第8包“基础信息管理子系统、医保业务基础子系统、应用支撑平台子系统”。中标国家医保局，表明公司的业务及产品能力获得国家医保局认可。医保IT系统不仅运用于医保局，而且广泛运用于医疗机构。

公司扣非业绩超预期，与“互联网+医疗”行业逐渐兴起密不可分。就行业政策方面来说，从2018年开始，医疗信息化领域政策不断出台。

2018年4月28日，国务院办公厅发布《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，意在缓解医疗卫生事业发展不平衡的矛盾，满足大众医疗健康需求。

2018年9月，国家卫健委和国家中医药管理局联合颁布的互联网三政《互联网诊疗管理办法（试行）》、《互联网医院管理办法（试行）》及《远程医疗服务管理规范（试行）》，为互联网诊疗及互联网医院赋予明确概念、定位与职责，互联网医疗服务发展规范路径得到明确。

2019年2月12日，卫健委又发布了《“互联网+护理服务”试点工作方案》，试点地区有北京市、天津市、上海市、江苏省、浙江省、广东省共6个省及直辖市，为期一年，2019年2月-12月。《“互联网+医疗服务”试点工作方案》不仅解决了人口老龄化下的护理服务需求，也为护士这个体制内的职业引进了市场机制，提高了护士的整体行业规范。

国家对“互联网+医疗”的高度重视，同时引起了各个地方的积极响应。

4月28日北京市卫健委发布推进优化营商环境改革，北京正在推进建立医疗服务和职业监管平台，并将互联网医院平台纳入监管平台，以保障互联网诊疗服务质量。

在创新医疗信息化方面，互联网+医疗业务获得政策支持。自15年起，国务院与卫健委加速出台各项政策助力互联网医疗体系发展，包括（1）推进分级诊疗制度建设《关于推进分级诊疗制度建设的指导意见》；（2）推动互联网+医疗建设，明确互联网诊疗运行、管理与监管规范（《互联网诊疗管理办法（试行）》等）；（3）推动医保对接在线支付，异地就医直接结算（《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》）。

此外，“4+7”带量采购之后，不少未中标的仿制药企业为寻求销路，纷纷与药店合作。而“互联网+医疗”中的电子处方也加速了处方药外流。

以上这些政策，从整体对互联网医疗的发展定调，并且对互联网医疗的未来方向提出规划，随着未来更多细则落地后，行业创新成长的限制将进一步解除，未来商业模式创新的空间值得期待。

不过值得注意的是，即使公司业绩较好，行业也将迎来爆发期，但是公司账上有11.08亿元的商誉，占公司营业收入比例较大。而该笔商誉主要为2016年8月公司收购博泰服务100%股权，形成的10.21亿元的商誉。因此若博泰服务经营出现不利变化，则存在商誉减值的风险，容易对公司当期的损益造成不利的影响。

（资料来源：wind）