2019年A股浪潮，冰与火背后是疯狂减持和回购

《权利的游戏》剧中名言：凡人皆有一死，这是“轮回”，本是佛教词汇，却在很多环境中适用。

在中国资本市场，也适用于此。拉开时间线条，不同于美股的漫漫牛市。从A股20年时间里，百转千回之间，虽然经历了好几波牛市，到最后还是近乎回到了原点，在3000点徘徊。

步入2019年，在1月份创出近几年熊市以来新低的上证综指开启了反弹，迎来了一波技术性牛市。从最低2440.91点重新反弹，最高走到了3288.45点，期间最高涨幅接近32%，截止到7月5日指数累计涨幅在20.74%，众多白马股创出股价新高，其中大金融类中国平安、招商银行，消费类茅台破千元，还有五粮液、海天味业、伊利股份等等。

在全球主要市场来看，这样的涨幅较纳斯达克指数之后，排在全球第二。

在沉浸近3年熊市，好不容易等来一波指数反弹，在众多企业股价连续大涨还没缓口气之时，却是迎来上市公司股东一波又一波的减持公告，开启胜利大逃亡。

截至到今年6月底，2019年以来A股共有约1600笔减持计划，涉及到的上市公司1112家，股东2709位，合计263亿股。而2015年-2018年同期，A股仅分别有161份、320份、419份、954份减持计划发布，分别涉及公司140家、274家、346家、713家。

而且A股当前已经连续5个月净减持，在刚刚过去的6月份，净减持规模已经在212.15亿，在今年除开3月份之后，减持规模可以第二高的月份。

而且不少上市公司股东甚至发布了“清仓式”减持计划。在6月份公告的清仓减持计划的企业除了中信证券4.27亿股，占总股本5.58%之外，还有天和防务、光威复材、博腾股份、华自科技、东晶电子等等20多家上市企业，其中，这里面有一些是今年以来某些时间段的涨上天的妖股、例如中信建投、东晶电子等等。

具体来看，在当前已经套现的上市企业当中，根据问财数据显示，合计套现最多的三家企业分别是药明康德、金域医学、完美世界。市值分别在45.71亿、7.90亿和6.76亿元。

其中药明康德作为去年刚刚登陆上交所企业，在今年4月30日发布公告称，多名股东拟合计减持不超过11.93%，规模或超百亿，而从上图数据看出，该股的减持还未结束。

资本市场的操作，有减持套现便有回购，在2019年疯狂减持之下，另一边也是出现回购潮。根据Wind 统计，截至7月5日，A股上市公司实施回购金额高达909.29亿元，规模超过去年全年。

国金证券的研究指出，今年6月份A股回购金额共178.53亿元（5月为182.24亿），实施回购的上市公司为295家（5月为254家）。6月以来共有90家（5月为75家）上市公司发布拟回购公告，拟回购金额（按照拟回购金额上限）合计34.09亿元（5月为100.77亿元）。

从回购个股来看，大多都是集中在市场知名白马股上，在拟回购规模上，在前三的分别是伊利股份、中国平安、美的集团，其中伊利股份、中国平安都是抛出了百亿的回购计划，对应的股价都是在近期创出新高。

在已经支付回购金额方面，排名前三的分别是招商蛇口、中国平安，伊利股份。对应的金额分别是40亿、34.2亿和28.84亿。

而在拟回购比例上，排行前三的分别是雅戈尔、信邦制药和冠城大通（一样比例），和道道全，分别占14.70%、10%、9.91%。

所以从回购来看，基本上都是白马股在实行回购，背后的一个因素在于随着每一次国际著名指数公司提高A股纳入比例，很多被动增量资金都会买入白马股，在估值的引导下，主动资金也对白马股青睐有加。在此情况下，中国平安等白马股不得不回购股份，以避免外资抢筹情况发生。而从回购规模和拟回购比例来看，雅戈尔都是排在前列，其中回购比例甚至达到14.70%。而这家企业却以新增利润以及对外炒股投资出名。

这家企业最新的业绩在2019年一季度实现25.78亿，同比增加53.31%，扣非净利实现6.92亿，同比增加143.85%，业绩实现一个较快增长，同时今年积极开展回购，也是对外输出一个积极信号。但是截止2019年第一季度存货在143亿，其中服装类存在14.63亿元，较A股同类企业排在第六，不过雅戈尔的品牌价值并没有其他大，并且其服装因质量问题多次被投诉，所以应关注其存货风险。

开年股市行情一好，撒腿就跑，疯狂减持的背后上演着一幕幕套现出局的胜利大逃亡。而在另一面，价值股的屡创新高的同时积极回购。冰与火的剧情，在未来这个市场，还是会继续呈现。