5月风电装机数量明显提升， A股有哪些收益企业？

近期，中电联发布2019年1-5月份电力工业运行简况。据报告显示，今年前5月，全国全社会用电量27993亿千瓦时，同比增长4.9%,增速比上年同期回落4.8个百分点。下图为2018、2019年月份全社会用电量及其增速。

（资料来源：中电联）

截至5月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量18.3亿千瓦，同比增长6.1%，比上月增加548万千瓦，增速与上年同期基本持平。水电3.1亿千瓦，火电11.5亿千瓦，核电4591万千瓦，并网风电1.9亿千瓦，并网太阳能发电1.3亿千瓦。

1-5月份，全国规模以上电厂总发电量27809亿千瓦时，同比增长3.3%，增速比上年同期回落5.2个百分点。

其中，水电发电量4003亿千瓦时，同比增长12.8%；火电发电量20409亿千瓦时，同比增长0.2%；核电发电量1320亿千瓦时，同比增长24.3%；全国6000千瓦及以上风电厂发电量1843亿千瓦时，同比增长9.7%。

中电联披露的最新数据显示，5月风电新增装机1.38GW，同比增长43.75%，环比增长91.7%，行业景气度逐步提升。

风电行业一览

风电产业链主要包括上游的原材料供应，中游的零件、整机制造，以及下游的建安、运营。其中，风电主机是整个风电产业链中最为核心的一环。

近年来风电光伏成为最受瞩目的可再生能源，发展速度遥遥领先。根据IEA的数据，2000年全球发电量的65%来自化石能源，17%来自核电，17%来自水电，1%左右来自生物能，风电光伏的发电量占比几乎为零。然而不到20年的时间，在2018年的发电量构成中，风电光伏的发电量占比已经分别达到了5%和2%，可以说是已经占据能源供应的一席之地。

目前全球风电已经进入新一轮增长周期。据全球风能协会（GWEC）的统计，2018年全球新增装机51.3GW，较2017年减少4%，其中陆上风电装机46.8GW，海上风电装机4.5GW。继2001-2010年复合增速高达22%的一轮高速爆发后，全球风电行业在2010-2013年间迎来调整，目前已进入平稳成长阶段，随着风电技术的成熟，成本不断降低，新兴市场得到开拓，海上风电装机占比不断提高，从2001年占总装机的比例从1.5%上升2018年到8.8%。

（资料来源：德邦证券）

根据GWEC的数据，2018年世界各国陆上风电的新增装机量构成中，中国占45%，欧洲占19%，美国占16%，三大市场合计占比达到80%。在2018年世界各国陆上风电的累计装机分布中，中国占36%，欧洲占30%，美国占17%，三者合计占比达83%。

我国的风电装机主要集中在三北地区，截至2018年底，我国累计风电并网容量达到184GW，达到全部发电装机容量的9.7%。装机量最高的三个省份是内蒙古、新疆和河北，分别达到28.7GW、19.2GW和13.9GW。

根据中国风能专委会（CWEA）的数据，2018年我国新增风电装机容量21.14GW，同比增长7.5%；累计装机容量209.53GW，同比增长11.2%，继续保持稳定增长态势。

在电力行业中，最受大家关注的就是电力市场化相关问题和消纳问题。电价和弃电率直接影响了电企的盈利能力。近期相关利好政策频发，数据也逐渐变好。

2019年5月10日，国家发改委、能源局发布了《关于建立健全可再生能源电力消纳保障机制的通知》，正式确立了通过配额制与绿证交易的促进可再生能源消纳的机制。

2019年5月21日，国家发改委发布了《关于完善风电上网电价政策的通知》，《通知》将陆上风电标杆上网电价改为指导价。2019年I～Ⅳ类资源指导价分别调整为每千瓦时0.34元、0.39元、0.43元、0.52元。2020年指导价分别调整为每千瓦时0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。海上风电也执行指导价，2019、2020年的价格分别为每千瓦时0.8、0.75元。《通知》将指导价梯度平稳下调，为风电平价上网留出了时间窗口。

与此同时，中电联也发布了2019年1季度电力市场化交易情况数据，数据显示，2019年1季度，大型发电集团风电机组累计上网电量497亿千瓦时，占其合计上网电量的5.7%；风电市场交易电量120亿千瓦时，风电上网电量市场化率为24.1%，其中跨区跨省交易电量约51亿千瓦时，占风电市场交易电量的比重为42.3%。

电价方面，风电上网电量市场化率超过40%的省区分别是青海（90%）、云南（79.9%）、宁夏（50.3%）和甘肃（49.6%），其平均交易电价（含跨省跨区送出交易电量电价）分别为0.5267元/千瓦时、0.5265元/千瓦时、0.5729元/千瓦时和0.3834元/千瓦时。市场化电价稳步提升，也为电企盈利提供了较好的契机。

受此影响，5月份风机招标价继续温和回升，一线厂商产品拥有一定溢价。自去年3季度行业价格降至冰点后，产业链相关企业已进入盈利困难期。风机招标价格自2018年9月末开始逐步企稳反弹。

根据华创证券最新统计信息，5月份2.0MW以及2.5MW机组招标均价维持3450元/kW以上，整机均价接近3500元，售价环比、同比均有所回升，风机招标均价持续回暖，且龙头企业相对二线企业具有一定溢价能力。

5月份风电并网量同比、环比均大幅向好，抢装明；与产业链反馈较为吻合；下半年随着海上风电、三北地区陆续进入开工高峰期，并网高增长有望持续。

机构认为，风电行业抢装并网预期明确，虽然一季度受到交付进度等因素影响，产业链部分公司业绩略低于预期，但从最近调研情况来看，塔筒、铸件等排产、交付均呈现明显提速，6月份或迎来新一轮交付高峰。根据最新的《2019年风电建设管理办法》，2018年前核准未建项目将成为今明两年的装机主力，预计2019年风电装机在28GW-30GW，同比增长30%-40%。

A股有哪些相关受益公司？

金风科技（002202.SZ）：国内风电整机龙头，公司成立于1998年，主营大型风机的生产销售和风电场的建设运营业务，是中国成立最早、自主研发能力最强的风电设备研发及制造企业之一。公司于2007年12月26日上市，经过十几年的发展，现已成长为国内第一、世界第二大风电整机制造商。公司拥有直驱永磁技术系列机组的自主知识产权，拥有专利超3900项，至今实现全球装机量超50GW，装机数超3万台。

根据中国风能协会数据，2018年金风科技新增装机容量达到671万千瓦，市场份额达到31.7%，连续八年排名第一。

公司业绩增长趋势较好。2018年，公司营业收入287.31亿元，同比增长14.33%，归母净利润32.17亿元，同比增长5.3%。

一季度公司营业收入53.96亿元，同比增长39.8%，综合毛利率为26.6%，净利率为4.2%。毛利率和净利率均有所下滑，主要为消化去年招标的低价订单所致，预计四季度有望改善。截止2019年一季度末，公司在手外部订单合计19.23GW，同比增长14.6%，创历史新高。

（资料来源：wind）

天顺风能（002531.SZ）：公司成立于2005年，是全球最具规模的风力发电塔架专业制造企业之一，与全球知名主机厂常年保持合作，塔架海外营收占比48%。公司目前积极拓展国内风塔业务、风场运营以及叶片等新业务，二季度塔筒出货环比翻倍增长。

近年来公司业绩增长平稳。2018年全年公司营收38.3亿元，归母净利润4.7亿元，其中塔筒/发电/叶片营收占比分别为80%、9%及7%。2019年一季度公司营收8.4亿元，同比增长33%，归母净利润0.87亿元，同比增长6.26%。

（资料来源：wind）