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资产的大类配置可以很多种，而以上每一个类别中，又是可以进行小类划分。作为中国的股票投资者，我们可投资的股票市场，其实很多，上证，深证，创业板，香港主板，香港创业板，美国主板，美国中概股，美国创业板，欧洲股市等等等。每个市场都有其特点，中国股市比较侧重政策，欧美股市比较侧重经济，香港股市比较侧重成长等等。
而如果你有投资港股市场，再如果你想穿越牛熊周期，你一定要知道，在香港，有一种特殊类别的股票，如果你进行合理的仓位配置，会为你带来极高的收益率，你所需要用来换取利润的，也许只有时间。这类股票便是：港股小票。
港股小票
香港市场，是一个国际化的市场，有很多路的资金参与，外资国际投行，香港本土资金，内地散户资金，内地机构资金。从以上这4类资金来源来看，香港小票，是属于中国人特殊玩法的股票。外资投行是压根不懂的。
香港的小票，最大的几个特点：
1. 市值小到你不敢相信它是怎么上市的
2. 成交量小到你不敢相信它到底有没有上市
3. 上涨和下跌的时候你不敢相信这竟然是上市公司的股票
有人称香港小票，玩的是心跳，玩的是财技。然而，如果你对香港市场有些了解的话，你会发现，很多现在的巨头公司，都是由小票发展起来的，而香港的小票，就像是股票的鼻祖一样，像是股票的祖先一样存在。
如果你关注香港市场，没有买过小票，那么你的股市生涯并不完整。我建议，在你配置在香港股票市场的整体资金里，一定要拿一部分资金出来，可以一成仓位，也可以两成仓位，去布局小票，因为你的这1-2成仓位，也许会给你带来整体100%的收益。
一个真实的故事，就发生在去年，我的一个好朋友，初入港股，计划先学习学习，投入的资金也不多，因为从A股市场过来，发现香港竟然有这种市值的股票，对小票很感兴趣，哪见过这么低市值低股价的股票啊，所以很乐意的研究，学习，后来，没过多久，他就成为了研究财技和小票的高手，如果只计算他那部分投入在小票上的资金的收益率，是非常非常惊人的，一年时间就达到了10倍，2成仓位都给他整体资金带来了200%的收益。
有人说成长股可以穿越牛熊，同样的，香港的小票，也能穿越牛熊，所以，在近期行情也没那么热闹的情况下，不如大家一起来看看小票吧。
既然要讲解香港小票，挖掘小票中的机会，我们首先给目标小票分三个类别。
1. 被收购的小票。
2. 完完全全的壳股。
3. 香港特有的老千股。
还记得刚刚说过，外资一般是不参与小票么。所以，小票是独属于港资和中资的。而近些年，有价值的小票，80%都是属于内地资金的。
基本投资逻辑
近些年，中国资本过江，在香港市场IPO，或买壳上市，或拓展新业务，将他们的资产证券化，是很多资本大佬常用的方式。
第一类小票：被收购的小票
通常这类小票，他们在香港本土，拥有内地资本玩家没有的牌照，比如有内地资本玩家想在香港，做保险生意，做券商生意，或者是通过香港做海外的各类生意，他们需要牌照，然而自己又没有在香港运营相关公司的经历和年限要求，那么最简单的方式，就是直接在香港，收购一家有相关牌照的公司。例如：去年8-11月开始，因为中国牛市的开始，香港股市也表现异常兴奋，各类国家针对香港的刺激措施，让很多内地公司觉得在香港开展券商业务会很赚钱，所以他们就想来香港收购含香港券商牌照的公司，之后可以直接开展业务。
注意：这类公司，并不是借壳上市，只能算收购，然后重组，开展业务而已。因为买家看上了其拥有牌照的优势，通常，牌照越多，当然买家出价也就越高。
而一旦这种收购的趋势开始后，有牌照的公司，他们估值方面就会有所改变。这也是为什么从去年开始，有很多含有金融类牌照，比如券商牌照，银行牌照，保险牌照等的公司，因为市场有买家有需要，出价越来越高，估值也被炒起来，所以股价反映出来会翻好几倍。例如，大家都比较知道的时富金融0510.HK（虽然好几次洽购都没成功，但也不影响其整体估值被完全改变了，所以如果整体看来，他现在比以前可值钱不少，仍然会有不少买家盯着它。）
第二类小票：完完全全的壳股
什么是借壳？借壳上市是指一间公司透过收购并把资产注入一间已上市公司(壳)，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。 通常该壳公司会被改名。上市目的，主要是得到一个融资平台，方便募集资金。
为什么借壳？在这些年来，香港证监会和交易所不断的收紧上市规则和难度，而目前中国市场新IPO停止，在A股上市困难重重，所以很多公司愿意借壳上市，相比筹备正式申请上市方便，这也造就了香港的壳价步步高升。
从这几年的数据统计，香港主板的壳价从十年前的6000万元，升至去年的约3.5亿元，到今日年初，约4亿至5亿元，到目前，已经约6亿元。可以看出，壳价的飞升，一方面表现出内地资本酷爱借壳上市的方式，另外一方面也是因为香港的壳股可是卖一个少一个，资源越来越有限，使香港本地小公司的大股东卖壳套现的吸引力大增。
壳价怎么算？其实壳并不存在一个实价的，因为真正的零资产上市公司并不存在。理论上, 壳价是以获收购的股权价值还原100%的股权价值，再减去净资产得出的。例如本地基建股新利控股(1240)获内房企业青建集团入主，斥资5.4亿元收购大股东全部七成半股权，以此推算，100%的股权价值7.2亿元。从年报中得到集团资产净值2.7亿元，"壳价"为两者之差，即4.5亿元。也就是说内地的资本家，愿意多付4.5亿元来买这个上市地位。这也就是壳价。而上面所说的，目前香港主板的壳价已经上升至6亿左右，可见香港壳股市场的火爆。
目前，国内资本输出的意愿很强烈，很多内地资本玩家，很喜欢在香港买壳，因为6亿的壳价，对他们来说只是非常小的一笔支出，而为他们带来的则是一个资产证券化的平台，据说，目前香港市场的壳股越来越少，有内地资本大家一口气可以买十个壳，放着等之后慢慢装资产，徐翔入股0245.HK之后，也在看其他的壳，就连徐峥，宁浩，黄晓明等一些非金融专业的投资者，也在香港买壳，可以将其影视工作室或者娱乐资产证券化。
总之，各行各业的大拿们，都发现，香港是个好地方，可以免去繁琐的审查，可以比较容易的借壳上市。如果照这个速度下去，很可能到明年，香港的壳股，都会被卖光了。
今天这篇文章，先大致列一些壳股的特点，以后我们再展开，并且在港股市场上深度挖掘，且落实到个股上。
壳股的特点：
1. 股权集中度已经较高。
2. 业务结构简单。
3. 公司没有重大负债。
4. 股票交易疏落。
5. 老板无心经营下去，只想赚壳价。
6. 资产折让程度大，估值非常低。
往往壳股卖壳成功后，市场都会有给予他非常强烈的注资预期。所以股价就会飞速的上涨，有时候3-5倍，有时候10-20倍，甚至有的可以上百倍。总之，对于壳股，是一个广撒网待收割的状态，当你有这样的投资心态，做好壳股，享受极大地收益率，并不难。格隆汇以前推出过文章《香港壳股投资攻略（上下）：如何发掘卖壳股》系列，可以作为参考。
第三类小票：香港特有的老千股
香港老千股，相信大家不陌生。香港有些本土公司的老板，喜欢出千，可以利用香港股票市场规定的一些漏洞，不断的从市场融资，但是并不见其业务有任何发展，如此以往，投资者如果坚持，可能亏损很多。以前也有几个例子，香港有些股票，可以让你几万元的投资，在几年后变成只值几块钱。所以，当我们投资小票的同时，一个深度的调研，调查他是不是老千股，有没有出千历史，是一个必要的过程。
格隆汇在2014年7月份的时候，出过一篇《格隆汇“防千手册”》大家可以看看。不过随着时间的推移，内地资本家过来卖壳，收购越来越热门，有句话说的好，香港，每个老千，都有颗从良的心。
香港有些老牌的老千股，老板也觉得累了，这么多年榨取了那么多血汗钱，也足够了，到如今，不如直接卖掉算了。所以，以前的老千手册，里面也许真的有一些已经从良，而这进一步的研究，又是需要功夫的。
如果有些老千股，已经有国内国有资产或者国内著名的资本家介入，那么他们从良的可能性还是比较大的，因为香港小票会越来越少，真的在某一天，这类的机会并不会很多了。
投资方式
静心的准备+广撒网+耐心的等待+合理的配置，是投资小票需要注意的四点。
首先，做好功课，研究好公司，规避老千，对其业务的综合判断，让自己买的放心。
第二，一定要广撒网。你打算拿出来配置小票的资金，千万不要只买1-2只小票，一般5-10只，甚至20只，都是可以理解的，如果你的资金足够大，甚至可以买更多，这个数字无上限。
第三，一定要熬时间。小票，因为其本身市值低廉，如果不是老千，没有进一步的融资操作，下跌的空间并不大，有些股票可以等2年才炒作，但是2年炒一次，一炒就10倍，这会让你平摊到每年的收益率，也足够高了。所以，时间是陪伴小票成长的重要因素。
第四，合理的配置。我并不建议将所有的资金都投入在小票上，但是一定要拿出一部分资金参与，因为这类股票，并不是风险高利润高的品种，相反，他们是风险低且利润高的品种，只不过要给他们加上时间成本罢了。从我们总配置里面，拿出1-2成仓位做小票的配置，是绝大多数投资者可以控制风险的范围。
本文我们先总体介绍香港小票的投资机会，小票可以穿越牛熊，他们在牛市里可以疯狂到你不敢相信，在熊市中可以享受有限的下跌空间。所以合理配置，埋伏，等待，未尝不是一个好的选择。
之后，我们一起通过各方面的分析，来挖掘香港小票的机会，敬请期待。
