当黄金大涨成为共识，还能买吗？

来源：wind

美联储6月议息会议以后，黄金涨势喜人，成为炙手可热的品种。机构看多，金价持续大涨，在市场一致认为，黄金上行周期已至时，黄金究竟还值不值得投资呢？专业研究能源和贵金属的SRSrocco 网站最新报告试图从技术面和基本面回答这个问题。

最近几年，妖股辈出。美股方面，前有FANG，近期有半年多大涨300%ROKU，和7个周大涨700%的Beyond Meat；A股方面东方通信和中信建投也在短期大涨，丝毫不逊于Beyond Meat 的表现。在股市如此有利可图时候，坐了6年冷板凳的黄金突然获得市场关注，确有些不同寻常。

从黄金近40年的走势看，金价通常以五年左右为一个周期。

以上一次黄金大涨为例，金价在2007年突破关键点位，即700美元的长期阻碍水平，随后黄金接连突破1000美元每盎司和1400美元每盎司大关。促使黄金突破700美元每盎司的基本面因素，也同样促成黄金快速突破了1000美元每盎司。

在黄金突破1900美元之后，和股市一样，也经历了很典型的冲高后回调。金价在2013年左右回调之1350-1360美元每盎司这个区间，并在2015年跌至1046.54美元每盎司。当时，龙头黄金生产商的黄金生产成本也下降了，大约为1025-1100美元每盎司。

在2013年9月至2019年5月，金价已经有五年多没有冲破1400美元每盎司。因此，1400美元每盎司对于黄金市场来讲，是一个特别关键的数字和里程碑。

根据历史金价走势，1050美元、1360美元、1550美元和1800美元皆是关键技术支撑水平，交易员和机构经过漫长的时间训练，也将这些关键技术支撑点位作为交易指引。

目前，全球央行在金价上扬过程中扮演者积极的角色。

一方面，全球央行不断买入黄金，减少黄金的市场供应。

2018年，全球央行增加了651.5吨官方黄金储备，同比增长74%，是自1971年美元与黄金的固定兑换体系脱钩后，全球央行黄金净购买量最高的年份。

世界黄金协会发布的2019年一季度黄金需求趋势报告称，全球央行一季度购买了145.5吨黄金，较2018年同期增长68%。2019年6月7日世界黄金协会公布的最新数据，全球央行黄金储备已增至34023.87吨，较今年1月初公布的全球央行黄金储备为33763.63吨，增长了260.24吨，再加上6月10日我国央行公布的新增数据，今年全球央行已增持黄金276吨。

另一方面，俄罗斯、印尼、印度、新西兰和澳大利亚等国央行今年已经降息，印度央行已经三次降息，为黄金市场提供了更多的流动性。对金价市场影响最大的美联储也暗示在未来会再次实行货币宽松的政策，黄金迎来近5年未曾有的重大利好。

不过，SRSrocco 提醒称，预计黄金在本月会收于1360美元每盎司上方，通常情况下，黄金牛市趋势形成需要时间。从技术面看，黄金目前已经被超买了，有一定的回调需求。所以，从概率上讲，金价在很大程度上还会重新向下试探1360美元每盎司，在七月重新出发。

不过，本月国际大事频频发生，如果市场下周有较强的避险需求，黄金可能会提前进入上行周期。当然，如果中东局势进一步紧张，黄金在本周达到1425美元每盎司的水平也不是没有可能。但无论如何，黄金突破1360美元每盎司的水平，已经是进入另一个阶段的强烈信号。下一步黄金的关键技术阻力是1550-1600美元每盎司。

从黄金需求和供给看，呈现需求供给双高的现象。

2019年一季度公布的《全球黄金年鉴2019》称，2018年全球黄金总供应量同比增长1.6%至4671吨。其中，全球矿产金产量增长1.8%至3503吨，再创历史新高。2018年全球首饰业的黄金需求量上升1%至2282吨，创三年来新高。2018年全球实物黄金投资需求量上升4%，达1078吨，虽然比前两年显著增加，但仍低于近十年平均水平。

也就是说，即使2018年黄金产量创历史新高，仅比同期的工业、首饰和投资需求多143吨！随着越来越多宽松政策出现，黄金的投资需求势必会进一步凸显。