控股股东连续质押股权，软控股份（002073.SZ）遇何难题？

6月19日，中小板上市公司软控股份(002073.SZ)发布公告，公司控股股东袁仲雪将其持有的4000万股质押给厦门国际银行厦门分行，占其所持股份比例27.53%。这是继6月15日，公司第二次发布控股股东质押股权的公告。

                                                             （图片来源：公司公告）

接连两次质押后，截至2019年6月18日，袁仲雪共持有公司股份145308486股，占公司股份总数的15.56%；累计质押公司股份76327122股，占其所持股份的52.53%，占公司股份总数的8.17%。

从质押原因来看，根据公司公告解释称，均出于袁仲雪个人资金需求。

但从公司经营情况来看，其实并不理想。从公司发布的2018年年报来看，2018年共实现营业收入27.61亿元，同比增长1%；但归属上市公司股东的净利润为-3.13亿元，同比下降439.87%；但扣非净利润为-3.97亿元，同比下降671.3%。

                                                       （图片来源：公司2018年年报）

公司净利润的大幅下滑，根据公司业绩说明会解释，主要因为公司收购项目盈利不及预期，计提商誉及无形资产减值损失影响；还有国内轮胎行业产能结构性过剩情况下，部分轮胎客户经营恶化甚至破产，对该部分客户的项目存货及应收账款计提坏账。

而从公司2018年年报来看，报告期内，公司主要子公司软控机电2018 年实现营业收入14.29亿元，但营业利润为-3.01亿元，严重拖累了公司的业绩。这一点还受到深交所的问询，要求对比行业情况对亏损原因进行说明，但目前公司尚未予以回复。

另外，从深交所的问询函中，还可以看出，公司2018 年末应收账款期末账面余额18.52 亿元，坏账准备余额达到5.21 亿元；收购伊科思和敬业机械，计提商誉减值准备1.81亿元；存货产品期末账面余额 11.23 亿元，计提存货跌价准备1.04亿元；无形资产专利权账面原值1.53亿元，计提减值准备5733.29万元。

从软控股份经营发展的历史来看，公司成立于2000年，早在2006年登陆资本市场，公司主营业务为轮胎橡胶装备与系统的研发与制造，目前已形成较完整的产品链，能够为轮胎生产的配料、密炼、压延、裁断、成型、硫化、检测、立体仓库各个环节提供智能化装备及系统软件服务。

经过多年的较快增长后，公司目前进入一定的发展瓶颈期。根据公司的判断，在当前国内橡胶机械行业的增速放缓，加上国内汽车产销量出现近年来首次下滑的情况下，国内橡胶机械行业面临诸多压力。基于宏观环境、市场行情、公司生产经营效率等层面的原因，公司2019年2月23日还曾发布公告，终止部分募集项目并变更部分募集资金用于偿还公司债券及银行贷款。

                                                             （图片来源：公司公告）

而公司这一资金的募集，是2016年11月通过定增，发行1.23亿股股份，募集到12.69亿元资金。按照计划，这笔钱将投向包括“轮胎装备智能制造基地”、“工业及服务机器人、智能物流系统产业化基地二期等4个项目。

但从公司2019年2月下旬的公告来看，公司终止了“工业及服务机器人、智能物流系统产业化基地二期”、“轮胎装备智能制造基地”两个项目，并且将募集资金中的59,959.26万及利息收入、理财收入所形成的全部金额用于偿还到期的公司债，将2019年10月11日到期的理财资金26,000万元及形成的理财收入用于归还银行借款。

而从公司2018年年报来看，公司2016年完成的4个定增项目中，除了“轮胎智慧工厂研发中心”累计投入了2103.17万元外，其余3个项目均是一分未投。伴随着两个主要募投项目的终止，公司2016年定增方案的实施情况与定增方案已经出现了很大的差异。

                                                         （图片来源：公司2018年年报）

对定增项目资金用途的变更，公司虽然从宏观环境、行业状况等方面做出了解释，但更多还是因为公司自身经营状况出现了一定问题。从公司净利润的大幅亏损可以看出，公司经营资金还处于比较紧张的状态，将定增项目资金用于偿还公司债及银行借款也是无奈之举。

整体来看，当前软控股份面临商誉减值、应收账款坏账计提、存货跌价计提等问题，这也直接导致公司净利润大幅亏损，甚至不惜将定增项目资金变更为偿还公司债及银行借款。这次公司控股股东连续质押股权，或也是出于缓解公司经营流动性目的。