半年报“预增王”开尔新材（300234.SZ），有哪些故事？

前几天流传一张图，再过不到7个月，2020年的小孩就要出生了，他们看90后，就好像90后看60后一样。

时光匆匆说的90后有点凄凉，不过，7个月对于投资者来说好像还有点长，投资者关心的应该是摆在当前的再过几天的2019年上半年就要结束了，随之而来的是上市公司半年报的相继披露。

据wind数据，截至6月18日收盘已有438家上市公司发布了半年报业绩预告，其中，103家上市公司预增，34家上市公司扭亏，45家略增，54家预减，19家略减，116家预亏，还有62家上市公司半年报业绩不确定，5家续盈。

其中，开尔新材（300234.SZ）预计2019年半年报将实现净利润6000万元至6500万元，比上年同期上升8559%—9281%，成为目前A股的“预增王”。

来源：公司公告

今日开尔新材高开后震荡下行，最终微涨0.83%收报10.930元，成交量3.94万手，成交额4356.67万元，最新总市值为31.646亿元。值得一提的是，公司股价自2019年3月1日至今涨幅达66.62%，振幅达102.90%。

行情来源：富途证券

2018年业绩不佳 归母净利润连续下滑

开尔新材成立于2003年，于2011年上市，专业从事新型功能性搪瓷材料的研发、设计、生产、推广、制造与销售，主营业务分为三大部分：一是建筑内立面装饰搪瓷材料，主要应用于地铁、隧道等地下空间的装饰；二是工业保护搪瓷材料，主要应用于电厂脱硫脱硝节能环保设施建设；三是高尚建筑幕墙装饰珐琅版。

对于半年报业绩大幅增长的原因，开尔新材表示，2018 年下半年以来，受益于主营业务（地铁、隧道类）市场空间加速释放，节能环保类业务电厂脱硫脱硝改造市场回暖，非电行业超低排放改造拓展顺利等契机，公司订单量持续上升，产品产销量增加，主营业务持续呈现较快增长态势。其次，以前年度公司外延式拓展投资效益逐步体现。

值得注意的是，对于2019年中报大幅增长的原因，或许还与2018年的基数较小有关。2018年全年公司实现营收 2.90亿元，同比下滑 18.02%；实现营业利润-8547.82万元，同比大幅下滑682.76%；实现利润总额-8603.60万元，同比大幅下滑 868.37%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润-7147.74万元，同比下滑 544.81%。

对于2018年业绩大幅下滑的情况，公司表示，第一，受市场形势影响，近年公司主营业务订单量减少，体现在本年的收入大幅下降；再者，公司金义都市新厂区形成的现有产能未得到有效释放，固定成本未实现有效摊薄，导致主营业务毛利率下降；

第二，因上一轮脱硫脱硝等传统产品市场需求萎缩，新进的市场竞争者较多，以至于本轮超低排放类产品市场竞争激烈，本期新增订单业绩尚待体现，故该类业务营收及毛利率同比均下降；

另外，应收账款回款迟滞，计提的坏账准备增加；部分子公司经营业绩不达预期，计提了商誉减值损失；资产减值损失计提增加等，也是造成上述业绩的重要原因。

具体来看，2018年公司资产减值准备3419.01万元，其中坏账准备1046.06万元,商誉减值准备 1473.13万元，存货跌价损失335.73万元，固定资产减值损失460.60万元，可供出售金融资产减值准备103.48万元，也属于减少本期净利润但本期不付现。需要警惕的是，用格隆汇app查询显示，公司资产减值准备逐年增加。

来源：wind

另外，自2014年公司归母净利润达到峰值后就开始走下坡路，2017年陷入亏损状态，2018年更是亏损加大。具体而言，2014年至2018年公司归母净利润分别为1.05亿元、6618万元、2846万元、-1109万元、-7148万元。

来源：东方财富

而公司毛利率也是逐年下降且下降幅度愈发加大，2014年至2018年毛利率分别为45.40%、40.04%、31.74%、29.47%、7.68%。

来源：东方财富

不过，在2019年一季报中已经显示，公司实现营收1.49亿元，同比增长221%；归属于母公司所有者的净利润4344.6万，同比扭亏；毛利率为30.77%。

股东高质押延期购回

6月17日，开尔新材发布公告称，公司收到控股股东、实际控制人邢翰学和吴剑鸣的通知，获悉邢翰学将其持有的部分股份办理了质押延期购回业务，吴剑鸣将其持有的部分股份办理了补充质押。

其中，邢翰学延期购回935.14万股，延期后质押到期日2019年12月26日；吴剑鸣质押177万股。对于质押用途，均为“个人资金需求”。

此外，鉴于邢翰学先生与吴剑鸣女士系夫妻关系，邢翰科先生系邢翰学先生之胞弟，三人为一致行动人关系。

来源：公司公告

截至2019年6月 14 日，邢翰学持有公司 9658.36万股，占公司总股本的33.36%；累计被质押股份7556.33万股，占其个人所持股份的78.24%，占公司总股本的26.10%。

吴剑鸣持有公司2989.92万股，占公司总股本的10.33%；累计被质押股份 2891.25万股，占其个人所持股份的96.70%，占公司总股本的9.99%。

邢翰科持有公司2857万股，占公司总股本的9.87%；累计被质押股份2856.9996万股，占其个人所持股份的100%，占公司总股本的9.87%。

此外，上海巽利投资有限公司累计被质押股份414万股，占其个人所持股份的64.85%，占公司总股本的1.43%；杭州华弘海泰投资管理合伙企业计被质押股份638.36万股，占其个人所持股份的100%，占公司总股本的2.2%。

来源：wind

结语

从公司业绩情况来看，目前公司处于恢复状态。而从其股东质押来看，高质押率或许会给公司带来一定压力。此外，公司此前拟3000万元增资舜华新能源布局氢能源领域，不过截至目前，该计划还没有进一步实施情况。