首批科创企业完成IPO注册，北上资金流入放量

作者：天风证券研究所策略徐彪团队

央行逆回购净投放650亿，短期利率维持中位：上周央行开展2750亿逆回购操作，2100亿逆回购到期、未开展MLF操作、无MLF到期。上上周央行开展2100亿逆回购操作，5300亿逆回购到期、投放MLF5000亿、4630亿MLF到期。从数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于2.947%，上升2.30BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于1.80%/2.83%，分别变动20/-40BP；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于1.77%/2.51%，分别变动19/7BP；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于2.86%/2.90%/2.97%，分别变动-3BP/-5BP/-1BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于3.77%/4.07%/4.28%，较前一周分别变动2.57/3.86/0.03BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于3.40%/3.77%/4.07%，较前一周分别变动3.44/2.50/3.70BP。上周长三角票据直贴利率收于2.70%，较前一周下降10BP。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为2.72%/3.10%/3.26%，较前一周分别变动7.97/4.60/4.11BP。

上周核发3家IPO批文，科创板2家企业IPO注册通过：上周证监会核准3家IPO批文，未公布募集金额，科创板2家企业IPO注册通过；上上周证监会核准2家IPO批文，未公布募集金额。以成立日计，上周共有16只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计109.15亿份；上上周发行份额为34.70亿份。

产业资本净减持21.36亿，北上资金流入放量：上周产业资本增持12.08亿元，减持52.38亿元，净减持40.30亿元；上上周产业资本增持17.90亿元，减持45.57亿元，净减持27.67亿元。上周沪股通流入资金113.96亿，深股通流入资金42.66亿，合计流入156.62亿。上上周沪股通流入资金88.19亿，深股通流入资金7.89亿，合计流入96.08亿。

市场活跃度方面：上周融资融券余额为9096.44亿，占A股流通市值2.13%；上上周融资融券余额为9089.70亿，占A股流通市值2.19%。上周全A成交额2.34万亿，日均4686.74亿，截至6月14日，融资买入额占比7.7%；上上周全A成交额1.69万亿，日均4234.43亿，截至6月6日，融资买入额占比6.8%。

其他我们重点关注的指标里：截至6月14日，6月份股权融资规模131.22亿元，其中首发12.23亿元，增发101.00亿元；5月份股权融资规模688.54亿元，其中首发155.89亿元，增发258.91亿元。截至2019年6月14日，6月并购重组计划上市2家（其中通过2家，未通过0家，通过率100%；5月并购重组计划上市4家（其中通过2家，未通过2家），通过率50%。

说明：“今年以来位置”表示指标在今年以来走势的相对位置。

1、资金需求/资金流出

1.1股权融资/并购重组

跟踪指标：IPO、并购重组过会、全市场股权融资规模

1.2限售解禁

跟踪指标：限售股解禁

1.3交易费用

跟踪指标：交易佣金和印花税

2、资金供给/资金流入

2.1市场交易

跟踪指标：新增投资者

2.2基金发行（普通股票型+部分混合型基金）

跟踪指标：基金发行（普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型）

2.3产业资本增减持

跟踪指标：重要股东增减持

2.4杠杆资金（两融）

跟踪指标：融资融券

2.5海外资金

跟踪指标：沪深港股通、QFII/RQFII

2.6资金流入板块分布

跟踪指标：资金净流入额

3、市场情绪/赚钱效应

3.1波动率/风险

跟踪指标：CBOE波动率

3.2参与度/活跃度

跟踪指标：换手率、融资买入额、开放式基金股票投资比例

3.3风格指数

跟踪指标：申万大盘/中盘/小盘指数

3.4折溢价

3.5股指期货信号

跟踪指标：股指期货升贴水、多空单比

4、利率及汇率

4.1短端：货币市场

跟踪指标：银行间同业利率、理财产品收益率、票据直贴收益率

4.2中长端：国债/企业债市场

跟踪指标：国债到期收益率、企业债到期收益率、中短票据到期收益率

4.3外汇市场

跟踪指标：人民币汇率

5、货币投放与派生

5.1央行流动性管理

跟踪指标：逆回购、MLF、SLF、PSL、SLO

5.2基础货币及广义货币

跟踪指标：基础货币、广义货币

5.3货币供应渠道

跟踪指标：社融规模、人民币贷款、外汇占款

风险提示：金融监管偏紧，海外不确定性升级。

报告来源：天风证券股份有限公司

报告发布时间：2019年6月18 日 

本资料为格隆汇经天风证券股份有限公司授权发布，未经天风证券股份有限公司事先书面许可，任何人不得以任何方式或方法修改、翻版、分发、转载、复制、发表、许可或仿制本资料内容。

免责声明：市场有风险，投资需谨慎。本资料内容和意见仅供参考，不构成对任何人的投资建议（专家、嘉宾或其他天风证券股份有限公司以外的人士的演讲、交流或会议纪要等仅代表其本人或其所在机构之观点），亦不构成任何保证，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅本资料中的信息，本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅。在任何情况下，作者及作者所在团队、天风证券股份有限公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本资料授权发布旨在沟通研究信息，交流研究经验，本平台不是天风证券股份有限公司研究报告的发布平台，所发布观点不代表天风证券股份有限公司观点。任何完整的研究观点应以天风证券股份有限公司正式发布的报告为准。本资料内容仅反映作者于发出完整报告当日或发布本资料内容当日的判断，可随时更改且不予通告。本资料内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。