美银美林：下调合景泰富(1813.HK)目标价至8.2港元 盈利前景能见度降

美银美林发表研究报告，指合景泰富(01813.HK)盈利前景的能见度不足，原因是来自写字楼销售的盈利贡献减少，2018财年相关盈利为11.7亿元人民币，而2019财年则预期仅得8,000万元人民币。另外，在人民币贬值的情况下，公司相当大的外债会是一个值得关注的风险。然而，公司2019财年股息收益率预期为7.5%，或能对股价带来支持，因此重申其“中性”投资评级。由於盈利预测有所调低，目标价由原来的9.1港元下调至8.2港元。

合景泰富今年首五个月的合同销售按年升11%至256亿元人民币，占其全年目标30%，略低过平均水平。该行引述管理层所指，或不太可能在今年余下时间处置其他写字楼。另外，由於最近香港出现的政治抗议活动，集团有机会推迟开展启德项目。另外，公司今年来已并购12块土地，主要在一、二线城市，但管理层指由于土地价格过热，最近已放慢其土地并购的速度。