高盛:降港银净息差预测及目标价 下调中银香港(2388.HK)评级至“中性”

高盛发表的报告指,联邦基金利率期货反映,美国联储局未来18个月料减息共一厘。

高盛发表的报告指,联邦基金利率期货反映,美国联储局未来18个月料减息共一厘。港银受惠联储局过往紧缩周期,而2015至2018年净息差亦见扩阔,该行估计联储局一旦暂缓,净息差将维持平稳,惟至2021年银行同业拆息预测则下调40至50个基点,高盛将港银2021年每股盈测下调最多11%。高盛另对东亚2019年每股盈测下调59%,以反映信贷成本提升及最近所发的盈警。高盛另将中银香港(02388.HK) 评级由“买入”降至“中性”,现时本地银行名单中,没有获评为“买入”的银行。报告下调中银2021年每股盈测11%,另下调恒生银行(00011.HK)  、东亚及大新银行集团(02356.HK)  2021年每股盈测各5%。高盛下调中银目标价11%,由39港元降至34.7元;降恒生目标价5%,由219元降至209元;高盛降东亚目标价10%,由28.4元降至25.6元;另降大新银行目标价10%,由16.9元降至15.2元。高盛予恒生、东亚及大新银行评级均为“中性”。

高盛重申对汇丰控股(00005.HK)  及渣打集团(02888.HK) “买入”评级,认为汇控增长目标特别是英国方面明显被低估,而集团亦加强聚焦于改善效率,特别是欧洲的非围栏银行(non ring-fenced bank)。另高盛料渣打可有更好的盈利表现,而回购亦有机会成为主题而非一次性事件,加上渣打估值贴近历史低位,认为渣打回报改善情况或较市场预期为佳。

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