港股保险板块早盘大涨，中国太平(0966.HK)大涨4.55%

格隆汇6月10日丨受周末利好消息的刺激，今日早报港股内险股上涨势头强劲。

截至早盘11点，中国太平(0966.HK)大涨4.55%、中国人寿(2628.HK)涨3.74%，中国财险(2328.HK)涨3.06%，新华保险（1336.HK）、中国平安（2318.HK）、中国再保险（1508.HK）、众安在线(6060.HK)等亦涨逾2%，内险股的大涨也带动 了友邦保险上涨近2.5%。

不过，在A股市场的保险板块跟涨力度稍弱，在早盘时段多只保险股上涨幅度在2%之下，仅有中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）、中国平安（601318.SH）上涨超2%。

消息面上看，在上月关于“监管部门正积极研究修订保险资金投资权益类资产比例上限”的传闻，在昨日得到官方印证。银保监会新闻发言人日前表示，银保监会正在积极研究提高保险公司权益类资产的监管比例事宜。总体方向是在审慎监管的原则下，赋予保险公司更多投资自主权，更好地发挥保险资金长期投资、价值投资优势，提高证券投资比重，促进资本市场长期稳定健康发展。

保险业内人士表示，险资配置权益类资产要从风控、负债久期、市场点位等因素综合考虑，不会立即入市，而会择机加仓。可见，险资权益类投资“松绑”虽不会短期带来资金入市的井喷，但将逐渐引入更多增量资金，对股市尤其是蓝筹股构成长期利好。

保险公司是金融市场主要参与者之一，其所积累的可用于中长期投资的巨额保险资金使之成为了资本市场的主要机构投资者。

在2015年7月，原保监会下发的《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》明确，符合条件的保险公司，投资单一蓝筹股票的余额占上季度末总资产的监管比例上限由5%调整为10%；投资权益类资产的余额占上季度末总资产比例达到30%的，可进一步增持蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%。

但现在，银保监会又出台了一系列政策来赋予保险公司更多投资自主权，并拓宽险资的投资渠道，提高证券投资比重，鼓励使用长期账户资金增持上市公司股票和债券、支持保险公司开展价值投资与长期投资等，这无疑对市场信心有提振作用。

目前，各保险机构在统计权益投资类资产时，包含了股票、基金（包括权益型基金和债券型基金）、优先股、理财产品，以及包括非上市股权在内的其他权益投资等，实际投资股票和偏股型基金的总量并不大。也就是说，一旦险资权益投资比例上限进一步提升，意味着将有效释放保险资金在股票和偏股型基金上的配置空间。

据银保监会最新数据显示，截至2018年底，我国总保费收入4.6万亿元（跃居全球第三，仅次于美国和日本），保险资金运用余额高达16.4万亿元，较年初增长9.97%。其中，银行存款24363.50亿元，占比14.85%；债券56382.97亿元，占比34.36%；股票和证券投资基金19219.87亿元，占比11.71%；其他投资64122.04亿元，占比39.08%。

而截至2019年一季度末，保险资金运用余额较去年末增长3.94%至170554亿元，其中，股票和证券投资基金占比12.39%。

长城证券研究所非银行金融研究团队认为，“机构投资者已形成公募、保险、私募和外资等多元化结构。截至2019年一季度末，险资持股市值达到23.01万亿，超过成为一般法人之后的第二大持股机构。权益类资产投资上限提高有望进一步提升险资在二级市场的话语权。”以2019年一季度末的数据测算，保险入市资金每提升一个百分点，将直接带来1705亿元资金增量。

另外据业内人士粗略估算，如果此番保险资金权益投资比例上限由30%增至40%，假设保险公司投于股票和偏股型基金的占比增加5个百分点，将会给资本市场带来约8000亿元的增量资金。

业内人士指出，险资权益类投资若进一步“松绑”将带来两大利好：一方面，可给有投资需求的公司带来更大的资金运用空间；另一方面，对比发达国家保险资金的资产配置结构，我国保险资金的股票类资产的投资占比较低，随着资本市场不断成熟而上升是必然趋势。

另外，按照险资投资选择的逻辑，比例上限放宽后及资金放开入市后，对目前的二级市场来说或出现一些明显的变化，

一是大盘蓝筹板块或受到追捧。理由是一方面目前的大盘蓝筹板块的估值相对明显偏低，并且相对中小创的公司来说它们的业绩更加稳健，在经济下行周期中的抗风险能力也相对更大。同时，对于大资金级别的险资来说，也只有大盘蓝筹才能容纳如此大规模的资金体量。

二是个别公司的举牌潮或再度出现。在2015年保险资金权益投资上限放宽后，A股市场曾一度不少上市公司被险资举牌的情况，不但刺激了举牌概念板块的火爆炒作行情，还引发了关于市场视险资为门口的野蛮人的争议。现在，在A股市场已经存在大量纾困资金及其他入市导致的上市公司控股权发生变化的情况，这时候险资再获上限放宽使险资资金大量入市，也有可能再度引发举牌潮情况。