翰森制药(03692.HK)今日结束招股 6月14日挂牌上市

格隆汇6月5日丨IPO那点事(ID：ipopress)：翰森制药(03692.HK)今日结束招股并定价，公司拟全球发售约5.51亿股，其中香港发售3859万股占7%，国际发售约5.13亿股占93%，另有15%超额配股权；发售价每股13.06港元-14.26港元，每手2000股，6月14日于联交所挂牌上市，摩根士丹利及花旗为联席保荐人。

翰森制药是为数不多的以研发为驱动的中国制药公司之一，在中国一些规模最大、发展最快而具有重大未满足临床需求的治疗领域中拥有领先地位。

据IPO那点事(ID：ipopress)，翰森制药在中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染及糖尿病方面拥有广泛、多元化及领先的药物组合，同时还专注于消化道及心血管治疗领域。上述六大治疗领域合计占于2018年中国药品总销售额的62.5%，增长快于整体中国医药行业，2014年至2018年平均增长8.1％。

翰森制药多元化的产品组合包括八种主要产品以及公司近期推出的其他五种增长潜力巨大的主要产品，这十三种主要产品分别占公司2016年、2017年及2018年收入的83.4%、85.7%及89.5%。其中大部分属于公司策略性专注的四大治疗领域，即中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染及糖尿病。此外，公司还有一种消化道领域的主要产品。于2018年，公司中枢神经系统疾病、抗肿瘤、抗感染和糖尿病药品的收入分别占总收入的25.1%、45.6%、16.5%和5.7%。

其中，迈灵达是1.1类创新药；欧兰宁、阿美宁、普来乐、泽菲、昕维、昕泰、泽坦、恒捷、恒森、孚来迪及瑞波特为首仿药；而昕美为仿制药。再者，公司旨在于2019年至2020年推出近30款在研药物，包括公司认为具高增长潜力的15种在研药物(包括四种新分子实体1.1类创新药及八种潜在首仿药)。

截至最后实际可行日期，翰森制药已于2018年12月至2019年5月期间推出该15种在研药物其中4款，包括于2019年5月推出的1种1.1类创新药聚乙二醇洛塞那肽。

资料显示，公司来自抗肿瘤治疗领域的收入占比最高。根据Frost & Sullivan的资料，就2018年的销售额而言，翰森制药是中国第五大抗肿瘤制药公司，市场占有率为2.5%。公司主要专注于治疗发病率高的实体瘤(如肺癌及乳腺癌)以及治疗方案相对有限的血液肿瘤。

据IPO那点事(ID：ipopress)，翰森制药目前营销及销售七种抗肿瘤药物，包括五种主要产品：核心产品普来乐、泽菲、昕维和昕美，以及具有强大增长潜力的主要产品昕泰。于2016年、2017年及2018年，公司抗肿瘤药物的收入分别为人民币20.269亿元、24.437亿元及35.182亿元，2016年至2018年的年复合增长率为31.7%。

按照收入贡献计算，公司的前三大主要产品欧兰宁、泽菲及普来乐的收入于2016年、2017年及2018年分别占总收入合共56.0%、58.0%及56.4%。公司最主要的产品欧兰宁于2016年、2017年及2018年的收入分别占总收入的26.0%、25.8%及23.1%。

在治疗抑郁症和精神分裂症方面，中国和美国均主要使用化学药物治疗、心理治疗和电疗。由于精神类疾病的药品研发和上市难度大，药物选择更加有限，现有药物与临床需求之间还存在一定的差距，因此中国患者对于特定药物的依赖性较强。

作为第二代治疗精神分裂症的药物，奥氮平于2018年的销售收入为人民币30亿元，于中国精神药品市场居首，市场份额为13.2%，并预期于2018年至2023年按年复合增长率12.8%增长。于2018年，中国所有精神分裂症患者的42.8%以奥氮平治疗。基于销售额计算，公司的核心产品欧兰宁自2010年起为中国最畅销的奥氮平品牌，于2018年的市场份额约为67.4%。

研发方面，截至2018年6月30日自2011年以来，公司进入临床试验阶段的1.1类在研创新药数量以及获得首仿药批准的数量均排名前两位。公司于2002年开始研制1.1类创新药，而截至最后实际可行日期，公司是成功实现2种新分子实体1.1类创新药(包括公司于2019年5月推出的1.1类在研创新药聚乙二醇洛塞那肽)开发上市的少数几家中国制药公司之一。截至2016年、2017年及2018年12月31日止年度，公司的研发成本分别约为人民币4.031亿元、5.755亿元及8.813亿元。

2016至2018年，公司实现收入分别为人民币54.33亿元、61.86亿元及77.22亿元，2016年至2018年分别同比增长13.9%及24.8%；纯利分别为14.76亿元、15.95亿元及19.03亿元，2016年至2018年分别同比增长8.1%及19.3%。同期，毛利率分别为92.7%、92.6%及92.2%，而纯利率分别为27.2%、25.8%及24.6%。