中国金属利用(01636)股权易主,又在玩什么把戏?

港股上市公司中国金属利用发布公告,公司主席及执行董事俞建秋及时建有限公司(公司控股股东,俞建秋全资拥有)拟出售股份。

6月5日,港股上市公司中国金属利用(01636.HK)发布公告,公司主席及执行董事俞建秋及时建有限公司(公司控股股东,俞建秋全资拥有)拟出售股份。

其中,时建与四川省投资集团有限责任公司签订框架协议,拟向川投出售最多7.58亿股公司股份,占公司已发行股本约29.0%;另外俞建秋及时建分别与丰银控股有限公司签订框架协议,拟向丰银出售余下全部股份,合共最少2.83亿股股份,占公司已发行股本约10.82%。出售事项完成后,俞建秋将不再持有任何股份及不再为公司控股股东。

值得一提的是,就在此消息的前几天,公司股价突然出现异动,尤其在5月28日尾盘,突然涨超7%,当日K线留下一根巨阳,5月29日早盘,一度涨超5%,随后回落明显。

                                                          (图片来源:富途牛牛)

而事情蹊跷的是,根据港交所权益披露资料显示,俞建秋及其旗下Epoch Keen Limited就在5月份曾多次出手增持股份。最近的一次是5月20日,俞建秋在场内以每股平均价3.8102港元增持53.6万股,涉资约204.23万港元。增持后,俞建秋的最新持股数为1,041,270,400股,持股比例由39.80%升至39.82%。

前脚增持,后脚就公告出售全部股份,中国金属利用(01636.HK)到底在玩什么把戏?

事实上,这已经不是中国金属利用(01636.HK)主席及执行董事俞建秋第一次公开出售全部股份。早在2017年12月,公司就公告称俞建秋拟以每股3港元的价格悉售所持股权。

当时公告称,俞建秋持有的时建向泰合集团(香港)有限公司出售约7.15亿股,占已发行股本约29%。俞建秋向银昌有限公司(为间接全资附属公司的一名董事全资拥有)出售约3096.4万股,占已发行股本约1.26%。紧随时建向泰合集团(香港)完成出售后,银昌将向俞建秋收购时建持有的余下约2.91亿股股份,占已发行股本约11.8%。 一旦交易完成,俞建秋将不再持有公司任何股份,并就此套现约31.11亿港元。

在俞建秋悉售股权前后,公司股价从2017年12月7日明显异动后,连续量价齐升大涨三天,12月29日更是涨超17%,一路从3港元附近,最大涨至5.4港元附近,创出股价历史新高。

                                                            (图片来源:富途牛牛)

但好景不长,2018年5月11日公司发布公告,根据香港联合交易所有限公司证券上市规则(「上巿规则」)第13.09条及香港法例第571章证券及期货条例第XIVA部内幕消息条文(定义见上巿规则),时建与泰合、俞建秋与银昌因商业理由各自订立终止协议。

                                                            (图片来源:公司公告)

而公司股价,也从最高点5.4港元,一路阴跌,下探至3.6港元附近。直到最近再次传出公司股权易主的消息,公司股价一度涨至4.25港元,随后回落至3.9港元附近。

再来看一下中国金属利用这家企业,主要加工回收废铜,其次是电解铜,从而生产铜线材、铜线、铜排和铜米。作为国内最大的专业从事再生铜加工的企业集团,中国金属利用的命运也总是随着铜价起起伏伏。

2015年铜价大幅波动,中国金属利用的销售和盈利受压;而2016年,积压大量铜库存及大额的逾期贸易应收账款,公司仍继续亏损。但2017年受铜的需求增加和铜价的上涨影响,中国金属利用的铜产品的销量成倍的上涨。根据公司发布的2017年度业绩,营业额同比增长178.5%至137.42亿元人民币;股东应占溢利1.85亿元,而上年同期亏损3.11亿元。

                                                             (图片来源:富途牛牛)

也正是公司业绩转好的同时,公司控制人俞建秋发布出售全部股权的消息,而且公司股价也受此消息影响,出现大幅上涨。但随后交易终止,公司股价也明显回落。根据公司公告解释是出于商业理由,但真正的原因我们不得而知,毕竟二级市场的股价为5港元/股,而转让价却只有3港元/股,其中的差距还是相当大的。

而2018年度,根据中国金属利用(01636.HK)业绩公告,实现营业额206.43亿元,同比增长50.22%;但公司权益持有人应占溢利2012.3万元,同比减少89.10%。

                                                                (图片来源:富途牛牛)

另外,中国金属利用还存在让人担忧的债项权益比率等债务问题。从2018年中旬数据来看,中国金属利用债项权益比率由2017年12月31日的81%大增至91.7%;净债项权益比率由2017年12月31日的73.9%增至84.6%。还有,公司计息借款总额也大幅增加。所以中国金属利用频频以授出购股权、增发股份、发行代价股份等方式进行募资救急,也侧面显示出公司财务负担还是相对沉重的。

                                                             (图片来源:港交所)

总体来看,中国金属利用作为铜产业相关的公司,周期性比较强,业绩波动也比较大。而作为公司创始人及控股股东的俞建秋已经试图两次清仓式转让全部股权,这说明其对公司的未来并不看好。

而从公司股价来看,虽然在转让消息公布前有所异动,但没有形成连续性,说明市场资金也并不看好这一次的股权交易。

当然,最后还有一点要提示风险的就是,这个公司有6亿港元债务即将到期,这无疑也为这一家公司增添了很多不稳定因素。

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