力源信息(300184)：11日8涨停，游资塑芯片股神像

本周，A股行情平平淡淡。但市场中的热炒概念却不断，特别是稀土板块的龙头——金力永磁12天10个板，累计涨幅高达1.86倍，叱咤众人。

接着另一个超级多概念于一身的力源信息（300184.SZ）也跟上节奏，5天5连板，累计涨幅为61%，蝉联本周涨幅的亚军。如果从特朗普重燃贸易战火开始算起（5月17日），11个交易日当中有8日涨停。

（行情来源：富途证券）

力源信息是国内的IC目录销售商,自设立以来主要从事IC等电子元器件的推广、销售及应用服务。2018年，公司实现营业收入107.97亿元，同比增长31.06%；实现归属于上市公司股东的净利润3.57亿元，同比增长10.37%。

（来源：Wind）

今年一季度，营收为28.1亿元，同比增长28.71%，归母净利润为0.77亿元，同比却下滑29.16%。对于一季度的增收不增利，力源信息表示，受中美贸易战后经济情况不稳定带来的客户出现观望情绪、采购去库存及手机行业处于4G到5G等待期、汽车等行业出货量下滑、一季度传统淡季等不利因素叠加影响。

最近几年，力源信息代理了华为海思、思特威、移远通信、中兴微、兆易创新、锐迪科、思立微、展讯、锐能微、思比科等100多条国产产品线，基本上有一定规模的国产芯片公司产品都有代理，并且是多家国产芯片及模块厂家国内最大的代理商，2018年代理的国产芯片及模块接近20亿人民币，占营业收入比例近20%。正因为主营是代理产品，力源信息的毛利率和净利润都很低，去年分别为7.62%、3.31%。

（来源：Wind）

其中，因为华为海思的“备胎”芯片一夜转正，瞬间爆红于网络，也一定程度上加快国产芯片替代化的进程，让A股的芯片股蠢蠢欲动，逆势大涨，当然也包括力源信息。

5月26日，力源信息为自己公司的行情再添一把火，强调与华为海思的关系。当日，力源信息接待调研时表示，近期美国对华为的限制对国产芯片及本土代理商来说都是一个难得的发展机会。公司目前已代理的海思芯片包括视频编码芯片、无线连接芯片、宽带载波芯片，正在走代理授权流程的海思芯片包括视频解码芯片及显示芯片。后续将逐步扩展到海思的无线通讯、电力载波、视频解码等领域。

不过，力源信息又在5月31日主动灭火。晚间，力源信息发布异动公告，公司、控股股东和实际控制人不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项。同时，鉴于近期资本市场对“华为概念”股票的热衷，公司提示风险，2018年度公司自研芯片及代理的国产芯片及模组销售收入为19.58亿元，其中海思芯片销售收入为9640万元，占营业总收入0.89%，占比较小。

（来源：公司公告）

此外，力源信息作为IC分销企业，近年来也往上下游去拓展，向自研芯片和方案设计方向转型。值得一提的是，力源信息从2015年开始研发自有品牌的自研芯片(小容量存储芯片EEPROM和功率器件SJ-MOSFET)，2018年开始小批量出货，主要应用在家电控制板、蓝牙模块、液晶显示屏等市场。在5G方面，力源信息也从局端(基站)、传输端及应用端的技术及市场进行了布局。

也就是这么一家国产芯片代理公司，有华为海思概念，有5G概念，还有芯片自主化概念，自然就容易受到资金的追捧。

不过，这轮大涨行情很明显超出了正常的基本面支撑，沦为游资炒作的对象。据Wind统计，5月31当日收盘，东兴证券上海营业部、申万宏源成都营业部、中信证券上海营业部等机构集中大额买入。当然，有人买就有人卖。其中，华泰证券扬中扬子中路证券营业部、华天证券无锡金融一街营业部集体卖出，分别卖出2651万元、2200.35万元。

（来源：Wind）

值得注意的是，芯片国产替代化或许也不会有想象中的那么快。其中，中美贸易谈判未来可能会有转机，因为中美之间一旦签订相关协议，中方多采购美企的芯片或许是一个不可或缺的选项。

所以，整体来看，中美贸易争端越打得激烈，越利好芯片板块。如果战火平息了的话，将利空整个板块，因为前期实在是涨得太多，业绩还没有兑现呢。尤其是，前期被游资抄上去的芯片股龙头，比如力源信息，后期的走势就不那么乐观了，注意股价回落被活埋的风险。