科创板系列107·罗克佳华：物联网大数据服务行业创新者

一、公司简介

（一）公司主营业务

罗克佳华科技集团股份有限公司是一家致力于科技创新，集物联网智能制造、数据采集、数据融合、智能分析为一体的物联网大数据服务企业，聚焦智慧环保领域，拓展智慧城市应用。公司的主营业务包括物联网解决方案和物联网大数据服务，其中物联网大数据服务系物联网解决方案的迭代升级。

公司深耕物联网领域十余年，积累了丰富的物联网解决方案项目经验，通过持续研发投入和技术创新，公司形成自主知识产权的IoT平台、云链数据库、AI算法等技术优势，成为一家覆盖物联网全产业链的物联网大数据服务企业。

基于多年物联网领域工程经验积累和技术开发，公司聚焦智慧环保和智慧城市领域，提供物联网解决方案及物联网大数据服务。从2016年开始，公司加快从物联网解决方案向物联网大数据服务的迭代和升级。在物联网解决方案的基础上，公司在智慧环保及智慧城市领域，运用物联网IoT平台和云链数据库两大核心技术，不断提升物联网多源数据采集和共享交换能力，建立物联网大数据资源，运用人工智能核心技术，不断拓展应用场景，提供物联网大数据服务。

（二）公司营收结构

报告期内，公司主营业务收入分别为28,994.52万元、31,651.37万元、38,776.24万元和5,980.46万元。根据提供产品和服务性质、内容的不同，公司主营业务主要分为物联网解决方案和物联网大数据服务，具体收入构成如下：

资料来源：公司招股书

二、行业基本情况

（一）公司所处行业

罗克佳华是一家深耕物联网领域十余年的企业，通过多年的一线物联网实施经验以及持续研发投入，形成了以拥有自主知识产权的数据库、IoT平台、云计算和区块链相结合的云链数据库、先进的AI算法为核心的软实力，并正在自主建设数据中心，成为一家覆盖物联网全产业链的物联网大数据服务商。目前业务通过多种方式的物联网数据采集、数据存储、数据融合、数据交换、数据分析，为企业及政府客户提供端到端的一条龙服务。

根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司从属于I类“软件和信息技术服务业”中的I65“软件和信息技术服务业”。

（二）行业发展现状

1、物联网行业发展概况

物联网产业分为智能设备制造、数据采集传输、数据融合、数据分析应用等链条，近年来，随着世界各国对物联网产业的重视和扶持，物联网产业蓬勃发展。2017年，全球物联网整体市场规模为0.9万亿美元，至2025年，麦肯锡预测其时市场规模将达6.1万亿美元，IDC预测为7.1万亿美元，而思科预测为14.4万亿美元。

 资料来源：公司招股书

我国物联网产业呈现高速增长态势。我国物联网市场规模从2013年的4,897亿元跃升至2017年的11,860亿元，年复合增长率达24.75%。根据中国信通院测算，2018年我国物联网总体产业规模预计达1.5万亿元。

资料来源：公司招股书

2、物联网大数据行业发展概况

从物联网概念兴起发展至今，物联网传感及处理器成本的降低，为物联网的大规模部署提供了基础；而5G等技术的发展，为物联网大数据应用提供了极大的机遇。根据BIIntelligence预测，到2025年全球物联网设备连接总量将超过550亿个；根据IDC预测，由物联网设备产生的数据从将2013年的0.1ZB（1ZB=1,024TB，1TB=1,024PB）增长到2020年的4.4ZB。

然而，物联网大数据的发展滞后于智能设备的发展，大部分物联网数据仅仅利用了其一小部分数据价值。

3、智慧环保领域发展概况

“智慧环保”是“数字环保”概念的延伸和拓展，其借助物联网技术，将传感器和装备嵌入各种环境监控对象中，通过对获取的大数据进行分析，对环保数据予以集合融汇，从而以更精细方式进行环境动态管理和科学决策

对政府而言，以物联网大数据技术为核心的“智慧环保”的发展，不仅有利于在环评质量监测、污染源监控、环境应急管理等方面为环保行政部门提供即时数据，提升环保部门的管理效率及环境保护效果，同时有效解决了人员缺乏与监管任务繁重的矛盾。对于公众，通过在智慧环保领域运用物联网大数据技术，有利于保障公众对于环境状况的知情权和监督权。因此，“智慧环保”是典型的物联网大数据在垂直领域的突破性应用。

4、智慧城市领域发展概况

新型智慧城市概念的提出以及物联网大数据在城市领域的应用，对于智慧城市发展难题提供了解决思路。通过感知、分析、整合城市运行核心系统的各项关键数据，强化城市管理水平，提高城市服务水平。随着智慧城市市场空间的打开，物联网大数据产业也受益发展。

资料来源：公司招股书

（三）行业竞争格局

1、公司在行业中的竞争地位

凭借先进的技术实力和在智慧环保领域创造性建立的大数据服务体系，罗克佳华在市场拓展、运营、维护和品牌建设方面持续发力，在智慧环保、智慧城市领域已形成较强竞争力。

罗克佳华拥有国际软件能力成熟度认证评估的最高资质CMMI5资质，以及电子与智能化工程专业承包壹级（最高资质）、建筑智能化系统设计专项甲级（最高资质）、信息系统集成及服务一级、安全防范工程设计施工壹级等50余项资质和产品认证。

在智慧环保领域，公司在环保物联网领域承担过山西全省污染源监控系统建设并提供运营；参与建设上海、黑龙江、山西、河南、山东等地及电力企业环保物联网系统建设；同时也承担以兴能发电与王坪电厂为例的发电企业的环境污染治理设施的运营工作。在物联网大数据服务方面，公司通过多年来在环保物联网领域的建设和运营经验，业务已覆盖全国38个城市。

在智慧城市领域，公司在建筑智能化方面打造了太原南站、武宿机场航站楼、中非班吉酒店、山西国际物联网产业园区等多个大型综合一体化标杆项目，并曾因为实施中国（太原）煤炭交易中心工程中的“智能建筑工程”项目获得建筑业最高奖项“中国建设工程鲁班奖”（国家优质工程）；在智慧城市大数据服务方面，公司为北京市通州区公安局、聊城市东昌府区经信委、住建局、城管局等十余个部委提供服务，并采用人工智能技术，提供数据服务，并进一步扩展城市管理的各种应用场景。

2018年，公司被评为“环保产业协会第五届常务理事”，公司的山西太原智慧环保入围中国信息通信研究院评选的“2018年智慧城市城市治理领域十大优秀解决方案”。

2、公司竞争优势

（1）公司物联网实施能力优势

罗克佳华从成立来，涉猎矿山安全、工业节能、智慧环保、智慧城市等多个物联网应用领域。公司拥有国际软件能力成熟度认证评估的最高资质CMMI5资质，以及电子与智能化工程专业承包壹级（最高资质）、建筑智能化系统设计专项甲级（最高资质）、信息系统集成及服务一级、安全防范工程设计施工壹级等50余项资质和产品认证，物联网实施经验丰富。

罗克佳华深耕物联网领域十余年，在物联网领域形成了物联网感知设备设计、集成技术根基，积累了丰富的一线工程能力，奠定了以线下物联网方式主动采集大数据的基础。以智慧环保领域为例，针对各城市具体污染状况及原因，综合考虑城市结构、建设规划和工业发展，为城市定制化设计大气质量监测数据采集方案，对监测站、微观站建设地点提供合理化建议，对采用的感知层传感设备种类、数量、参数设置、设备架设位置、方向及角度给予建设性意见，促使物联网前端铺设工程高质量、高效率推进，并确保众多传感设备形成IoT平台集成体系，进而对传感设备实施远程有效管控，保障一手海量数据资源的可靠、稳定获取。

（2）公司具备经授权应用的海量数据资源优势

大数据公司在进行算法和模型搭建时，需要海量相关数据对其算法进行训练，因此，企业掌握的物联网数据资源的量级和维度决定了模型的准确程度。

通过与政府等权威机构开展紧密合作，罗克佳华取得了针对特定领域的数据集使用、处理的权利，加深了企业在数据资源层面的竞争优势。通过充分发挥、融会不同数据采集渠道的特点，公司构建多源、多维、全面、综合的环保和城市管理数据库，确保掌握充沛、丰富、一致的大数据资源，从而保障了数据分析和模型模拟的精准性。

（3）公司所选行业应用领域定位优势

罗克佳华经过多年物联网领域的经验积累和方向摸索，选择在智慧环保、智慧城市领域深耕，并已积累了丰富的行业经验。智慧环保和智慧城市是工业化、城镇化、信息化在特定历史时刻交汇的产物，是经济结构调整的必然要求，面临巨大发展机遇。在智慧环保和智慧城市的建设过程中，将有大量物联网大数据的产生和积累。物联网大数据行业可以有效地利用这些数据开展数据分析，通过云计算和人工智能等技术活动，提升相关领域智慧化水平。地方政府对智慧环保和智慧城市的建设，也将助推物联网大数据行业的进一步发展。

3、公司竞争劣势

（1）资金不足，融资渠道单一

罗克佳华成立以来主要以银行借款方式融资，以自有资金发展，经过多年业务积累，公司目前处于业务高速发展期，资金的瓶颈导致公司在市场营销和拓展、数据中心的建设进度上受到较大影响。

（2）销售能力有待进一步加强

随着市场机会的大量出现、罗克佳华业务与技术的快速发展、经营规模的迅速增长，对公司销售团队的业务拓展能力、管理层的管理水平与经营能力提出了更高的要求。公司销售能力有待进一步加强。如果公司的销售团队无法及时在全国建设完善的销售网络，将业务拓展至省市各地，公司的技术优势将无法转化成业务优势，削弱公司的行业竞争力。

三、公司财务状况

2016年至2018年，罗克佳华营业收入总额分别为30,649.99万元、33,227.61万元和38,903.51万元，净利润分别2,991.41万元、3,592.01万元和6,387.42万元。2017年营业收入较2016年增长8.41%；2018年营业收入较2017年增长17.08%，盈利能力持续向好。

2016年至2018年，罗克佳华毛利额与毛利率持续增长。主营业务毛利率分别为32.37%、36.00%以及40.88%，毛利率变动的主要原因在于公司逐步优化业务结构，物联网大数据服务比例上升，其毛利率较高。

2016年至2018年公司销售净利率分别为10.32%、11.35%和16.47%，增速不断提高，表明公司对于成本及费用管控具有较高水平，盈利能力良好。

报告期内，罗克佳华收入逐年增长，盈利质量逐步提高。利润主要来源于物联网大数据服务及物联网解决方案业务，公司营业利润的增长率高于收入增长率的主要原因是随着业务结构逐步优化，毛利率较高的物联网大数据服务中智慧环保、智慧城市业务占比提高，使得公司综合毛利率得到提升。

资料来源：公司招股书

资料来源：公司招股书

四、公司股权结构和募投项目

（一）公司股权结构

李玮、王倩夫妻分别持有公司控股股东韦青信息90%、10%的股份，通过韦青信息持有罗克股份42.18%的股份，同时李玮直接持有罗克股份20.84%的股份，通过共青城华云间接持有罗克股份1.60%的股份，李玮、王倩直接或间接持有罗克佳华64.62%的股份。此外，李玮一直担任罗克股份的董事长，对公司进行实际控制和经营管理。因此，李玮、王倩为公司的实际控制人，报告期公司的实际控制人没有发生变化。

资料来源：公司招股书

（二）募投项目分析

本次募集资金主要用于以下项目：（1）大气环境AI大数据体系建设项目；（2）大数据AI研发体系建设项目。其中项目二包括环境智能传感器升级研发项目、云链数据库共享交换平台升级研发项目和城市人工智能软件研发及产业化项目。

资料来源：公司招股书

五、重点风险提示

（一）收入季节性波动的风险

罗克佳华有较多政府及机关事业单位客户，该类客户多在上年度年末或当年度年初进行当年预算，在上半年进行立项，下半年开展招标实施，导致与之相关业务多在年末进行验收，导致四季度收入高于其余季度。2016至2018年，公司销售额呈现明显的季节性，尤其以第四季度确认收入比例最高，一般均在六成以上，存在收入季节性波动的风险。

（二）客户集中度较高的风险

报告期内，公司前五名客户的营业收入占同期营业收入之比分别为53.92%、54.68%、60.18%以及62.06%，客户集中度较高，若公司在新客户、大数据服务市场的开拓未能取得成效，将可能对公司的业绩产生不利影响。

（三）无法持续享受税收优惠的风险

罗克佳华于2017年8月10日取得由北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局联合颁布的《高新技术企业证书》，证书编号GR201711000205，公司2017至2019年度所得税适用15%优惠税率。

报告期内，公司部分软件产品符合财税[2011]100号《财政部、国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》第一条第一款“增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按17%税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过3%的部分实行即征即退政策”之税收优惠条件。

未来如果公司不能持续获得高新技术企业认定，或国家调整高新技术企业及软件产品相关的税收优惠政策，可能对公司的净利润产生影响。

（四）应收账款金额较大的风险

2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末，罗克佳华应收账款账面价值分别为15,425.05万元、27,564.84万元、29,146.38万元和27,070.91万元，占总资产的比例分别为25.24%、39.09%、35.22%和31.03%。2016年、2017年、2018年和2019年1-3月，公司应收账款周转率分别为1.92、1.29、1.16和0.18，低于同行业对比公司均值。由于公司应收账款较大，占总资产的比重相对较高，如果未来国家产业政策以及客户资信情况发生极端变化，导致应收账款无法全额收回，将损害公司利益。