全球市值100强公司变迁的背后思考

作者：朱昂

来源：点拾投资（dianshi830）

导读：相比于每天的市场波动，作为深度价值投资者的我们会更关注一些长期趋势。短期的市场是随机漫步，但是长期的变化往往是无法逆转的趋势。通过全球大市值公司的变化，也往往能反映背后的一些经济趋势。今天分享是普华永道关于2018年全球市值最大公司的一些变化，从国家，行业以及公司的个体，都能给我们一些启发。 

注：由于数据截止是2018年3月31日，不算特别新，但背后的一些长期趋势依然值得我们深思。 

几大亮点：

1）截止到2018年3月31日，全球市值最大的100家公司整体市值增长了15%，增长幅度超过了MSCI全球指数11.5%的涨幅。排名第一的苹果公司市值增幅，超过了排名第100公司的市值增幅，大公司增长速度反而比小公司更快；

2）排名市值前四位的公司没有任何变化，但是这一年市值前十大公司中出现了两家中国企业：阿里巴巴和腾讯，他们代替了美孚石油和富国银行；

3）科技连续第二年成为前100名企业中市值最大的行业，达到了4.8万亿美元市值。排名第二的行业是金融，市值4.4万亿。但是金融入围的公司数量最多，有23家。排名第三的是消费行业，市值达到了2.8万亿美元。

4）入围前100名的公司中，有54家企业来自美国，依然是全球龙头企业来源最大的国家；

我们看到了美国、欧洲和中国企业在这个榜单中的“三国杀”。2009年金融危机以来，美国企业在排名100的总市值从3.8万亿美元增长到了12.1万亿美元，而且市值占比从2009年的45%提高到了61%。可以说，金融危机后的复苏，美国是最受益和强劲的。欧洲企业在榜单的总市值从2009年2.2万亿美元仅仅增长到了2018年的3.3万亿美元。市值占比从2009年的27%下滑到了2018年的17%。中国企业在榜单总市值从2009年的1万亿美元，增长到了2018年的2.8万亿。市值占比从2009年的13%小幅增长到了2018年的14%。有人会说日本在哪来，事实上今天日本只有1家公司在排名100的榜单了，这是数字甚至低于加拿大、爱尔兰、澳大利亚和西班牙，而2009年日本有6家公司。

下面这张图是2018年3月底数据和2017年相比的变化。在全球前100强公司的国家排名中，美国第一，中国第二，接下来是英国、瑞士、法国、德国、韩国、香港、比利时、台湾、加拿大、爱尔兰、日本、奥地利、西班牙、荷兰、丹麦、巴西和南方（注：南非入围的是投资腾讯的Nasper）

全球市值100强企业2017到2018年的涨幅排名。当然，这个数据也是从2017年3月到2018年3月，这期间涨幅最大的是英伟达，市值上涨119%。排名第二是奈飞，市值涨幅100%。中国的茅台、平安、腾讯、阿里巴巴、招商银行也都在涨幅前20的名单中。我们看到涨幅最大的公司基本上是科技创新和消费升级。包括中国平安，虽然属于金融板块，其实市值上涨也是受到中国消费升级的驱动。

那么全球100强企业的行业分布如何呢？我们前面说过，科技是全球100强企业市值占比最高的，接下来是金融、消费品、消费服务、医疗、油气、工业、通讯和原材料。那么在我们做投资的时候，这个比重也可以有一些启发。未来中国市场的市值占比，是否也会向这个方向靠拢呢？

下面是全球市值100强企业的分红率，这里面有一个让人惊讶的发现。在榜单中的美国企业分红占市值比重只有2.2%，而许多人认为不分红的中国企业，分红占市值比重有2.4%。说明中国优秀的企业，现金流都很好，都是给股东做大量分红的。

将2018年和2009年做一个对比，发现一些重要的变化。61家2009年榜单中的企业，依然在2018年的榜单中。只有三家企业是通过IPO直接进入前100强榜单的：2011年的农业银行、2012年的脸书、2014年的阿里巴巴。相比于2009年，市值总额增长最大是两家科技公司，苹果和谷歌。中国的腾讯是市值增幅排名第五的企业，从2009年的130亿美元增长到了2018年的4960亿美元，增幅高达2161%！头部市值公司数量大幅增加。2009年还有大量公司的市值在1000亿美元以下，到了2018年几乎没有了。

下面是一个2009和2018年市值100强国家分布的比较。美国的在榜单企业市值增加了236%，比指数231%的涨幅要好。而中国在榜单中企业市值涨幅175%，大幅跑赢了指数55%的涨幅。说明中国其实越是大市值企业，表现反而越超越指数。

我们看看2009到2018年，这些市值前100公司名单中，涨幅排行榜。里面几乎囊获了所有的全球大牛股。表现最好是奈飞，涨幅4167%。其次是腾讯，涨幅3715%。在线旅游巨头Bookings（之前是Priceline）涨幅3233%。第四为英伟达，涨幅2700%。亚马逊、杜邦、Naspers、花旗银行、Adobe和苹果紧随其后。中国除了腾讯以外，唯二进入榜单是贵州茅台，涨幅高达756%。

我们再从行业市值变化看，科技是2009到2018年增长最大的，总市值增加了433%，涨幅第二的行业是消费服务，总市值增加了399%。