高盛：升联想集团(0992.HK)评级至“买入” 目标价7.5港元

高盛发表的报告指，联想集团(0992.HK) 上季业绩胜预期，净利表现较该行及市场预期好30%及29%，毛利率升至16.2%亦好过预期，主要受惠产品组合升级及零部件成本降低，相信公司三大业务线的基本面将持续改善，加上其估值吸引，现金派息亦有增加，将其评级由“中性”升至“买入”，目标价维持7.5港元。

(行情来源：富途证券)

该行将公司2020-2022年每股盈利预测分别升19%、15%及14%，以反映产品组合升级带动利润，以及经营效率改善带动经营开支比例降低。该行指出2019财年公司毛利率改善至14.4%，相信在2022年前将继续改善至15.2%，而2018财年公司经营开支比例为13%，2019财年则已降至12.1%，料到2022财年或以前可逐步降至11.6%。

该行认为2020-2022财年公司产品组合升级将继续，当中PC业务收入年复合增长可达3%，主要受惠商业电脑出货贡献提升，而相关因素亦料可带动毛利率表现。在智能手机业务方面，该行预期到2022年或之前出货量可复苏至4,800万组，收入年复合增长可达5%。而在数据中心业务方面，该行估计到2022财年相关收入年复合增长可达10%，而市占率亦将逐步升至8%。