对医药和餐饮旅游的看法上调

经过前期大幅调整及对行业政策的消化之后,部分行业优质标的呈现出一定的配置价值

作者:王德伦 张兆 

来源:XYSTRATEGY 

投资要点 

板块看法

  对行业的评级相较此前有所变动的:医药、餐饮旅游、钢铁

——对板块看法更加积极的:医药、餐饮旅游。近期中美博弈过程出现较多变数,受避险情绪影响市场转向主要受内需拉动的相关板块。经过前期大幅调整及对行业政策的消化之后,部分行业优质标的呈现出一定的配置价值。因此我们将医药和餐饮旅游的看法上调为“中性”。

——对板块看法更偏谨慎的:钢铁。近期铁矿石价格快速大幅上涨,焦煤焦炭价格也有小幅上升,成本端上行导致钢材吨毛利显著回落。叠加5月中下旬需求有季节性回落,因此我们对钢铁的看法调整为“谨慎”。

  继续看好确定性较高及景气回升品种,长期继续看好核心资产和大创新

——1继续看好部分产品价格回升的周期品种。经过前期大幅调整之后,部分周期产品的价格已有企稳,加上近期系列事件的催化,行业供给在一段时间内可能继续偏紧。因此,可以继续关注①受猪瘟影响本轮猪价涨幅可能超预期,养猪、养鸡等板块受益。②受油价回升提振及行业格局改善带动的MDI、炼化、农化等石油石化及基础化工板块。

——2年报及一季报显示业绩持续改善的行业。2018Q42019Q1,中游工业品的电力设备、国防军工和下游消费的汽车的单季度收入增速持续提升,下游消费品中的家电、食品饮料单季度毛利率连续两个提升,行业景气有望延续。

——3长期继续看好核心资产和大创新,关注我们此前重磅推出的“核心资产50/100”和“大创新50/100”组合。今年MSCI纳入有望带来超过4000亿人民币的增量资金,外资持股已经接近公募并可能在今年超过。过去40年中国经济的高速发展已经沉淀了一批各行各业的优质资产,未来更是有望进一步成为全球顶级公司,从而吸引全球配置资金。MSCI加速纳入中盘股和创业板、科创板正式实施,有望带来新增量资金。流动性改善及减税降费等政策,直接改善创新型企业成本端。长期继续看好以高端制造、通信、计算机等行业为代表的“大创新”方向。我们此前发布的“核心资产50”和“核心资产100”组合今年累计涨幅分别为27.97%28.48%,好于沪深30021.19%)和上证5019.28%);“大创新50”和“大创新100”组合今年累计收益分别达25.16%25.04%,好于创业板指(18.25%)和中证50018.58%

风险提示:宏观经济表现与预期不符,政策发展与预期不符,中美贸易摩擦超预期,全球资本回流美国超预期。

报告正文

风险提示

宏观经济表现与预期不符,政策发展与预期不符,中美贸易摩擦超预期,全球资本回流美国超预期。

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