“两免三减半”政策终落地，A港市场受益个股有哪些？

据财政部网站5月22日显示，财政部、国家税务正式发布集成电路设计和软件产业企业所得税政策的公告。

这一市场万众期待政策终于落地，引发了A港股两市的相关半导体及软件板块个股纷纷大涨，成为今日市场最耀眼的明星。

据新政公告，依法成立且符合条件的集成电路设计企业和软件企业，在2018年12月31日前自获利年度起计算优惠期，企业所得税享受“两免三减半”政策（业绩第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年按照25%的法定税率减半征收企业所得税）至期满为止。

事实上，促进集成电路和软件产业发展的更多支持政策是近期的工作重点，早本月8日的国常会上，关于集成电路及软件企业的税收优惠政策便开始提上会议。如今在不到一个之内被把这个新政敲定并落地，效率堪称神速，同时这也表示出了国家对于吸引国内外投资更多参与和促进集成电路和软件产业国产化替代的坚定态度。

同时，根据上述公司所提到的第二条所指的具体内容，主要体现出国家对集成电路先进制程项目的鼓励。包括投资新设的集成电路线宽越小、制程越先进的企业，所得税的优惠幅度也将越大，这不但鼓励了相关企业做大做强的积极性，同时也对现有的大型且有强大优势的企业相对将受益更明显。

市场再掀炒作热潮

新政无疑是切实的利好，二级市场对此消息的反应也很迅速，在午后相关消息流出后，A股港股市场便迅速纷纷飙涨。

从今日的盘面看，A股市场的集成电路及软件板块再次掀起强势涨停潮，截至收盘，计算机相关便有包括中国软件（600536）、网达软件（603189）、达华智能（002512）、启明信息（002232）、恒宝集团（002104）南天信息（000948）等15只个股涨停，超20只个股涨幅超过4%。

港股方面的软件及芯片相关个股同样表现出色，截至港股收盘，中电华东科技（00085）大涨10%，金蝶国际（00268）大涨9.41%，华虹半导体（01347）涨7.43%，中芯国际（00981）涨5.71%，中国软件国际（00354）上涨4.43%，上海复旦（01985）也3.83%，其余不少相关概念个股也有不同涨幅。

事实上，在今年以来，计算机相关板块作为A股一个个股数量最多的板块，在今年可谓出尽风头。即使是在近2月市场大幅回落的背景下，其整体涨幅依然超过35%，其中还有不少个股年内涨幅翻倍，可谓相当强势。

随着新政的出台，集成电路及软件国产替代战略方针正式铺开，这些行业也必然如芯片产业一样迎来黄金发展时期，这个行业板块还将继续强势下去。

行业再迎黄金发展期

近年来，虽然我国集成电路产业发展取得长足进步，但制约产业发展的问题和瓶颈仍然突出，包行业人才匮乏，技术缺乏、企业小散弱，研发投入不足、产业核心专利少等。正是基于此，我国在近几年来不断加大扶持力度，促进产业快速稳健发展。

在强力政策的引导下，我国集成电路产业发展势头迅猛。据天风证券研报，2018年，全球半导体市场规模4779.4亿美元，2012年到2018年的复合增长率是7.3%，而我国集成电路产业销售额为6532亿元，2012-2018年复合增长率为20.3%，是全球的近三倍，集成电路设计业销售收入2519.3亿元，所占比重从2012年的35%增加到38%。

2018年，中国芯片进口额达3120亿美金，连续六年超过2000亿美元，同期出口846亿美元，逆差高达2274亿美元。我国芯片自主提供比例很低，产业链在很多领域接近零。巨大的市场和国产化的迫切需求，也促成了该行业的黄金发展时代。

2014年9月24日，国家财政部、国开金融、中国烟草、亦庄国投、中国移动、上海国盛、中国电子、中国电科、华芯投资等共同发起第一期“国家集成电路产业投资基金”，共募得普通股987.2亿元，同时发行优先股400亿元，总投资额达1387亿元，投资范围涵盖集成电路产业上、中、下游各个环节。投资项目中，集成电路制造占67%，设计占17%，封测占10%，装备材料类占6%。

大基金的投资方式主要有两种：一种是直接股权投资，包括跨境并购、定增、协议转让、增资、合资等多种方式优化企业股权结构，提高企业效率和管理水平；另一种是与地方基金、社会资本联动，参股子基金。

据悉，已经成立或宣布设立的地方集成电路产业发展基金目标规模合计已达3000亿元，加上民资的参与，规模甚至超过了3500亿元。

显然，国家大基金的投入，以及随着吸引各行业龙头跟进，从政策及资产层面进行全面引导，对这个行业无疑是绝大的利好。

部分受益个股简析

目前在A股市场，集成电路及软件行业相关个股接近100家，在港股市场也有超过20家。限于篇幅，在这里简单为大家介绍部分收益个股。

集成电路方面，有相关在建项目的制造商有华虹（无锡）、中芯国际（北京、上海）、华力微电子（上海）、长江存储（武汉）、晋华存储（泉州）等。此外，有望带动产业链上游集成电路设备商的发展。

北京君正（300223.SZ）：纯正集成电路设计企业，拥有全球领先的32位嵌入式CPU技术和低功耗技术。公司主营业务为微处理器芯片、智能视频芯片等ASIC芯片产品及整体解决方案的研发和销售。公司于2013年底开始开拓新的芯片市场，公司的CPU基于MIPS架构，相较于ARM架构，具有功耗低的优点。同时，北京君正并进行多项自主创新研发和设计。因此其产品在同类产品中居于领先地位。

近几年公司营收增长趋势较好，2019年一季度公司营收0.49亿元，同比增长25.03%。

不过公司研发方面投入较高，导致总营业成本较高，因此，公司归母净利润不高。一季度公司归母净利为0.02亿元，同比下降17.37%。

北方华创（002371.SZ）：公司是一家以电子专用设备和电子元器件为主要产品，集研发、生产、销售及服务于一体的大型综合性高科技公司。作为国内半导体高端工艺装备龙头，主营设备种类齐全，应用范围覆盖泛半导体领域四大核心赛道：半导体能源（光伏）、半导体照明（LED）、半导体显示（面板）以及半导体集成电路（IC），下游客户均为半导体 IC、LED、LCD、光伏四大领域龙头企业。

2019年一季度公司营业收入7.08亿元，同比增长30.51%，在全球半导体景气度下行的情况下，公司业绩表现出强劲的逆周期特征。一季度公司归母净利润为0.2亿元，同比增长29.65%，业绩增长趋势较好。

中国软件（600536.SH）：中国软件是中国电子信息产业集团有限公司（CEC）控股的大型高科技上市企业，是国内软件行业的先行者之一，公司拥有完整的从操作系统、中间件、安全产品到应用系统的业务链条，覆盖税务、党政、交通、知识产权、金融、能源等国民经济重要领域。公司主要业务板块为：自主软件产品、行业解决方案和服务化业务。

近年来公司营收增长趋势较好，一季度公司营收10.07亿元，同比增长78.18%。

一季度公司归母净利润-1.03亿元，同比增长4.13%，归母净利润亏损，主要原因是公司对相关重点业务项目持续投入较大所致。

金蝶国际（00268.HK）：是国内中大型企业的主力财务软件厂商，近年来也不断发力云服务市场。金蝶不仅连续14年稳居成长型企业应用软件市场占有率第一、更连续2年在企业级SaaS云服务市场占有率排名第一。金蝶旗下包括金蝶云·苍穹、金蝶云·星空、金蝶精斗云、云之家、管易云及车商悦等主力产品。金蝶国际2018年总营收为28.82亿元，同比增长21.05%，净利润为4.12亿元，同比增长32.94%。

中芯国际（00981.HK）是全球领先的集成电路晶圆代工企业之一，亦是中国芯片制造的核心龙头企业，可以提供0.35微米到28纳米不同技术节点的晶圆代工与技术服务。中芯国际2018年营收231.84亿元，同增长8.59%，一季度营收为47.1亿元，同比下滑16.34%，净利润为0.83亿元，同比下滑58.23%。

华虹半导体（01347.HK）：公司是全球领先的纯晶圆代工厂，专注于研发及制造专业应用(尤其是嵌入式非易失性存储器及功率器件)的200mm(或8英吋)晶圆半导体。公司产品的组合亦包括RFCMOS、仿真及混合信号、CMOS图像传感器、PMIC及MEMS等若干其他先进加工技术。

2019年一季度营收为15.88亿元，同比增长8.82%，净利润为3.2亿元，同比增长18.38%。

结语

“两免三减半”政策的落地，对我国的芯片、集成电路及软件行业等高科技企业无疑是巨大的利好，可以在未来很长一段时间都是成长的黄金期。不过，对于投资者来说，有一些需要注意的地方。

首先，新政策推出时，意在鼓励高新技术企业，但大蛋糕太香，在热衷讲故事的资本市场，必然会引致一大堆千方百计来蹭热点的公司。违法骗取补贴、享受税务方面优惠的空壳或垃圾公司，在A股港股市场并不少见。

其次，政策的落地是一件鼓舞全行业的好事情，但依然需要警惕一些此前未开展过相关业务的公司盲目进入新兴领域，或为了骗取补贴和水务优惠而盲目扩张、投资的行为，造成行业或是企业的资源浪费。

此外，对于芯片软件等高科技行业，产品更新频率较快，需要大笔研发支出和资本开支，倘若企业若不具备核心竞争力，即使是进入了这个领域，产品生产出来了依然有可能面临被淘汰的局面。这将对公司经营和业绩造成严重打击，于资本市场，其股票也有可能因此造成重大影响。

不过，从整体看，这个行业应该是机会远大于陷阱的，未来不排除在A股市场出现类似如思科博通高通那样伟大的企业。