受强势美元和出口下滑的影响，韩元成今年来亚洲最弱货币

受强势美元和出口下滑的影响，韩元成为今年亚洲表现最差的货币，今年以来累计贬值已经达6.6%，单在5月就下跌了2%。随着韩元的下跌，韩国当局也愈发频繁地表态。

 图/Bloomberg

受强势美元和出口下滑，韩元成为今年亚洲表现最差的货币，今年以来累计贬值已经达6.6%，单在5月就下跌了2%。随着韩元的下跌，韩国当局也愈发频繁的表态。

彭博表示，韩国财政部和韩国央行今年至少已经8次警告市场，当局的语气也变得更加尖锐。本月前两次韩国当局的表述为“密切关注货币市场”的一般性评论，随后发展为“如果看到群体行为，将采取措施”。

市场人士认为，这些言论或许有助于遏制韩元的跌势，但在当局没有公开干预的情况下，抛盘仍在继续。

中国民生证券表示，韩元今年以来持续走弱，和美元指数上涨的压力有关。此前，韩国央行加息进程方面明显落后，韩元和美元基准利率利差已经倒挂，并回落至近年来的低位。美元指数近期走势维持强势，而韩元又非避险资产，韩元汇率将因美元指数的上涨而回落。

图/Bloomberg 民生银行

韩国KB证券公司（KB Securities Co）驻首尔的经济学家Kim Doo-un说:“现在每个人都在关注的水平是1200点。”考虑到美元的强势，“当局可能知道，在这个时候进入市场就像往无底洞里注水。因此，与过去相比，这类市场操作已经失去了很大的影响力。”

韩国3年期国债收益率目前低于央行1.75%的政策利率，因为市场猜测韩国央行将不得不放松货币政策。Kim说:“如果韩元的变动幅度与其他货币相比过大，那么就可以预计当局会做出更强烈的反应。”

芯片出口大幅下滑

除了受美元影响，作为典型的出口导向型经济体，韩国经济与汇率对出口的敏感性更强，韩元还也受到近期出口增速快速回落的冲击。

受中美贸易战、美国全面封锁华为的影响，韩国近期芯片出口大幅放缓的冲击，韩国关税厅公布昨日数据显示，韩国5月前20天出口同比下降11.7%，其中芯片出口下降33%。

韩国高度依赖于高科技电子元件的出口，半导体占到了韩国出口量的约五分之一。从数据来看，5月前20日韩国对中国、美国的出口分别同比下滑15.9%和4.4%。中美贸易战已经波及韩国出口和经济。

根据花旗集团的分析，中国是亚洲半导体出口商的主要买家：2017年中国购买了亚洲半导体出口商51%的出口产品；具体到韩国，中国和中国香港占到了韩国芯片出货量的69%。

穆迪分析经济学家徐晓春表示，韩国经济相当脆弱，GDP出现连续两个季度的收缩并不奇怪，“这可能导致技术性衰退”。