13家公司被退市或暂停上市，股东踩雷，投资者该如何躲避？

上周五（5月17日），两市4家上市公司被终止上市。当日，上交所对*ST海润和*ST上普作出股票终止上市决定；与此同时，深交所也宣布对*ST华泽和*ST众和股票作出终止上市决定。

先说说沪市的这两家退市公司，根据上交所的公告，两家公司中，*ST海润触及净资产、净利润和审计报告意见类型等三项强制退市标准；*ST上普由股东大会决议审议决定其股票主动终止上市。

两家公司退市触发情形不同，*ST海润2016年度、2017年度财务会计报告连续两年被出具无法表示意见类型的审计报告，股票自2018年5月29日起被实施暂停上市。2019年4月30日，*ST海润披露2018年年度报告，相关财务指标触及了《股票上市规则》14.3.1条第（一）项规定的净资产、净利润和审计报告意见类型三种应予强制终止上市的情形。

*ST上普因连续三年亏损，公司A股、B股股票于2018年5月29日起暂停上市。2019年4月9日，公司召开股东大会审议通过了主动退市议案。决议显示，全体出席股东所持表决权总数98.71%赞成，全体出席中小股东所持表决权总数89.18%赞成，符合《股票上市规则》第14.4.1条和14.4.2条关于主动终止上市的规定。 

再来看看深市的两家退市公司，根据深交所的公告，*ST华泽（000693）因 2015 年度、2016 年度和 2017 年度连续三年亏损已于2018年7月13 日起暂停上市。其后，公司无法在法定期限内（即2019年4月30日内）披露暂停上市后的首个年度报告（即2018年年度报告），触及《股票上市规则》第14.4.1条规定的股票终止上市情形。 

*ST众和（002070）因2015年度、2016年度和2017年度连续三年亏损已被暂停上市，2019年4月30日，*ST众和披露2018年年度报告，相关财务指标触及了深交所《股票上市规则（2018年11月修订）》第14.4.1条规定的终止上市情形。

上交所表示，对*ST海润和*ST上普的终止上市决定，再次向市场表明了上交所切实担起退市主体责任、严把退市出口关、坚持“有一家退一家”的监管态度。另外，深交所也表态称，对*ST华泽、*ST众和两家公司股票作出终止上市的决定，是贯彻落实中央经济工作会议精神，着力提高上市公司质量，严把资本市场出口关，推动市场化、法治化改革的具体举措。

近年来，在中国证监会的指导下，沪深两市不断深化退市制度改革，以提升上市公司质量、完善市场机制。2019年以来，退市力度大幅加强，暂停上市公司数量创下历史新高上。

据东方财富Choice数据显示，今年以来，已有*ST保千、乐视网、千山药机、*ST龙力、*ST凯迪、金亚科技、*ST皇台、*ST德奥、*ST长生9家公司被暂停上市。加上4家新退市公司，今年以来共有13家公司退市或暂停上市，波及的投资者户数达101.38万，这些公司暂停/终止上市前的总市值共计311.89亿元。 

其中，乐视网的股东户数最多，达到25.72万，其次就是*ST海润，股东户数达24.19万。乐视网和*ST海润也是仅有的股东户数超过20万的两家被终止或暂停的上市公司。 

随着*ST海润、*ST上普以及*ST众和的退市，有个人的名字再次被市场提起，他就是传说中的“ST大鳄”陈庆桃，不过这次要说的不是他的辉煌战绩，而是他的“至暗时刻”。 

资料显示，陈庆桃是上述三家公司的前10大流通股东之一。截至今年一季度末，陈庆桃持有*ST众和2000万股、持有*ST海润1022.75万股以及持有*ST上普100.16万股。

事实上，除了上述3只个股外，陈庆桃今年一季度还出现在*ST皇台和*ST德奥的前10大流通股东名单中，这两只个股目前已暂停上市。不难看出，目前陈庆桃重仓的5只ST股已经有3只终止上市，2只暂停上市。 

虽然陈庆桃此次押注ST股的结果可谓全军覆没，但在10年前，他在重组股上斩获可谓颇丰。公开资料显示，陈庆桃毕业于浙江大学，硕士学的材料学，博士学的金融管理。其发家史从2008年开始。 

2008年年末，陈庆桃出现在*ST宏盛的前10大流通股东之中，持股数在2009年上半年达到298.87万股，虽然后期有所减持，但是其一直持有至2013年一季度才淡出前10大流通股东之列。 

从*ST宏盛走势来看，在2018年年末和2019年上半年，该股平均股价在2元左右，而在2013年一季度，*ST宏盛股价一度最高达17.35元，陈庆桃可谓赚得盆满钵满。 

成功押宝*ST宏盛后，陈庆桃先后出现在多家ST公司的股东榜单中。据不完全统计，从2012年至2016年，陈庆桃至少操作了19只ST类个股，除了2015年胜率为57.14%，其余年份的胜率几乎达到100%。这5年里，陈庆桃从股市里拿走超2亿元盈利。 

有市场人士认为，从今年4家公司全军覆没的情况推测，陈庆桃正在遭遇ST战略成型之后的首次滑铁卢。寄望重生，应该是陈庆桃依然豪赌ST的核心原因，但在目前的市场监管环境下，继续豪赌ST股可能不是一个好的投资手段，以往寄望于“次年恢复上市、重组大涨”而带来“年化收益”这一逻辑正在走向终结。 

除了已经退市的那些股票，今年以来还有个别股票面临退市风险，比如最近被曝财务报告存在重大虚假的康美药业。那么，在越来越多的问题股被退市或即将被退市之际，作为投资者的我们，应该有何防备呢？

对此，英大证券表示，随着退市加快及科创板注册制的实施，投资者一定要汲取教训，擦亮眼睛，小心踩到那些垃圾股、问题股的雷。如董事长失联、财务造假、股民索赔、非标审计报告、业绩变脸等都是“重灾区”。提醒投资者以下五类股票尽量要规避： 

1.披星戴帽的 ST、*ST 股票。这些公司大都业绩连续亏损或存在财务、经营方面的异常事项。

2.交易所公开谴责、通报批评的股票。近两年交易所市场监管更加严格，监管方式分为关注、通报批评、谴责等，对被通报批评、谴责的上市公司要格外小心。 

3.未在法定期限内披露年度报告的及财报被出具“非标”意见公司。 

4.主营业务不佳，经营现金流持续为负，靠外延并购重组苟延残喘的公司。 

5.空壳股票。随着科创板注册制实施、IPO堰塞湖问题缓解、并购重组借壳要求严格等政策的实行，壳资源风光不再，空壳公司有巨大的不确定性，即便不退市，也可能沦为成交量极低，无人问津的“仙股”。 

总而言之，投资有风险，入市需谨慎。俗话说，小心使得万年船，希望做投资的我们在投资过程中能尽量规避上述五类高风险的股票。