转型阵痛之际又陷“排放门”,江淮汽车(600418.SH)前路几何?

日前,北京市生态环境局的一则“诉讼公告”再次让处于转型阵痛之际的江淮汽车(600418.SH)蒙上了“阴影”。

日前,北京市生态环境局的一则“诉讼公告”再次让处于转型阵痛之际的江淮汽车(600418.SH)蒙上了“阴影”。

这不,5月16日晚间江淮汽车发布公告称,公司就北京市生态环境局是否涉嫌机动车生产企业对污染控制装置以次充好,冒充排放检验合格产品出厂销售的行为进行重大处罚举行听证会。会上,江淮汽车表示:

“公司对此高度重视,联合相关发动机厂商认真分析问题产生的原因,针对不符合相应的行政处罚条件作了详细的听证陈述和申辩,最终处理意见需等待北京市生态环境局的通知”。

不过,值得一提的是,听证会当天北京市生态环境局并未公布江淮涉嫌排放造假一事的调查结果,也未给出相关处理意见。

受此事件影响,截止今日收盘,江淮汽车股价下跌4%,报于5.28元,总市值为99.97亿元。

(行情来源:富途证券)

“排放门”事件始末

实际上,这一则涉嫌“排放造假”事件还是要从3月底开始说起。

3月29日,北京市生态环境局通知江淮汽车将于2019年4月15日对公司是否涉嫌机动车生产企业对污染控制装置以次充好,冒充排放检验合格产品出厂销售的行为进行重大处罚举行听证。

此通知一出,场面就失控了,彼时有关江淮汽车尾气排放造假的新闻可谓是“甚嚣尘上”。

值得一提的是,或许是因为认识到这些负面消息的威力,江淮汽车立马发布“澄清公告”表示要好好调查这个事件,并希望多给点时间。随后,5月5日,北京市生态环境局便发布公告表示,根据当事人提出的延期申请予以同意,听证会由4月15日延期至5月16日举行。

(图片资源:北京生态环境局)

据公开资料显示,在江淮的汽车业务中,涵盖乘用车、重卡、轻卡以及底盘业务。此次该公司被“点名”的原因主要是“重卡”的锅。有行业人士透露称,问题主要是集中在该公司销售的货车上,和乘用车业务没有关系。

而实际上,江淮汽车重卡货车“掉链子”早已不是第一回了。

早在2014年,国内机动车行业从国三排放标准升级至国四排放标准期间,江淮汽车旗下重卡经销商渠道曾被央视曝光,通过修改《合格证》上的发动机型号和编码来以国三充国四。在当时,江淮方面曾进行澄清称是经销商所为,而此次是否为江淮汽车方面主观行为,还有待揭晓。

值得一提的是,据新的《大气污染防治法》以及此前环保部对于排放造假企业的处罚,如果此次江淮汽车方面确实存在违规行为,无疑将受到重金处罚,这对于处在转型阵痛,盈利不畅的它来说,可谓是“雪上加霜”。

不过,单就江淮汽车在此次听证会上的“坚称无过”的态度来说,此次“排放门”事件或许真得与其“无关”。

转型不顺“困局”

虽说“排放门”事件暂时拉下了帷幕,但江淮汽车眼下的转型不顺“困局”还未解决。

2017年,江淮汽车销量首现“颓势”,与此同时产品也出现了迭代缓慢的问题。据财报显示,由于SUV产品销量下滑的影响,该公司2017年全年共销售乘用车22.22万辆,同比下降39.5%,并与其年初预定的40万辆目标相去甚远。

在这个背景下,江淮在2017年制定了“做强做大商用车,做精做优乘用车,大力发展新能源车”的转型战略。

为了突破销量困境,江淮汽车从多元化的角度出发,具体做了以下动作:

在新能源汽车方面,公司与大众合作成立江淮大众新能源乘用车项目,发布了全新纯电动汽车品牌思皓(SOL),首款量产车型 E20X 已于 4 月成功下线。同时,公司与蔚来汽车合作项目,实现首款产品 ES8 全年过万辆的交付,并确定第二款车型 ES6 也由公司进行生产;
在商用车方面,公司与2018年12月与美国康明斯双方各持股50%成立安徽康明斯动力有限公司,引入康明斯全新B系列产品平台,针对国六排放和中国市场及用户需求量身打造商用车产品;
在节能汽车方面,江淮努力研发混合动力,到2020年乃至于到2025年将拥有两项重大核心技术。有了这个基础,江淮将往其他方面去深化应用,让节油水平有很好的技术储备;
在自动驾驶方面,江淮汽车和百度合作,共同研发自动驾驶量产车型。

可实际上,查阅相关资料获悉,江淮汽车的转型战略并没有什么成效。

据产销快报显示,江淮汽车4月份销量为3.49万辆,同比下滑24.72%。其中,乘用车在4月份的累计销量达12891辆,SUV、MPV和轿车的销量分别为5327、3278和4386辆,较去年同期分别下降21.28%、57.69%、2.66%。

此外,除了在乘用车市场受挫外,江淮在新能源市场也遭遇困境。据相关数据显示,今年1-3月,江淮纯电动乘用车销量累计约1.12万辆,排名同期国内新能源乘用车企销量第六位,已被第一梯队的比亚迪、北汽新能源远远甩在身后。

至此,在转型陷入“阵痛”的情况下,江淮汽车的经营业绩也受到了拖累。

据江淮汽车财报显示,2018年公司实现营业收入为500.92亿元,同比仅增长1.92%,实现归属于母公司所有者的净利润亏损7.9亿,较2017年的4.3亿元相比,同比下降282%,尚未能维持盈利状态。

小结

事实上,需要注意的是,除了以上所提的利空消息之外,江淮汽车还面临另外一则“苦恼”。

据公开资料显示,作为老牌国企的江淮汽车一直是政府补助大户,2014年至2018年间,江淮汽车收到的政府补助超过80亿。在这里,需要指出的是,收到那么多补贴其盈利能力还不容乐观,就更别说补贴退坡之后它的盈利状况了。

此外,未来5年内汽车行业也将会发生巨变。比如,补贴的停止以及合资股比开放将促使其竞争环境将会更加激烈,而在这个背景下,江淮汽车的前路可以说是一个较大的“未知数”了。

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