苹果帝国根基动摇，会滑向深渊吗？

5月1日，苹果公司股价盘中一度上涨至214.5美元，市值时隔6个月重回万亿美元大关。但是并没有打破去年10月创下的231美元的最高记录。

（来源：Wind）

苹果重回全球最贵公司头把交椅，屁股还没坐热，就得乖乖离开了。特别是从特朗普上周一决定对于中国2000亿美元的商品加征25%关税开始，苹果就如惊弓之鸟，5个交易日股价快速下探近11%，市值便蒸发1162亿美元，折合人民币超过8000亿元。其中，5月6日当天，苹果公司一天便重挫5.81%，在历史上也并不多见。

苹果从去年10月一路下探至140美元，跌幅近40%，后又有所反弹，但明显有些乏力，从今年年初至今，仅仅反弹20%。

一向傲娇的苹果，资本市场出现如此巨大的波动，也从侧面说明了至少有一批忠实投资者开始动摇军心，真正地去思考苹果帝国根基是否牢靠的问题。也就是巴菲特常挂在嘴边的护城河，还能不能守得住外界的猛烈攻击吗？

一

2011年10月5日，一世枭雄乔布斯悄然地离开了世界。

不过，乔布斯却留给库克两大摇钱树。一是被业界频频模仿，被视为行业标杆，引领创新的苹果硬件产品，最为重要的就是iPhone手机；二是乔布斯本人呕心沥血打造的App Store，一个闭环的iOS生态。

8年时间中，两大摇钱树，也就是苹果非常宽广的护城河，为苹果谋取了大量的利润，也才有了不断冲击万亿美元市值的底气。

然而，到现在，苹果这两大根基支柱还好吗？

5月1日，苹果发布2019财年二季度业绩。根据报告显示，苹果第二季度净营收为580.15亿美元，同比下滑5%;净利润为115.61亿美元，同比下滑16%。苹果公司第二财季大中华区营收为102.18亿美元，远低于去年同期的130.24亿美元。

（来源：Wind）

就是这样一份财报，超出华尔街分析师的预期，竟然推动股价当日收涨近5%。此前，华尔街分析师大幅调低了苹果的预期。

从二季度财报看到，苹果营收和净利润同比增速下滑，不但没有止跌，反而是有逐步扩大的趋势。

最为重要的还不是单个季度财报的问题，主要是赖以生存的iPhone手机，出现了超出预期的大幅下滑。

据市场调研机构IDC的数据，2019年第一季度iPhone在全球的出货量只有3640万，比起去年同期5220万的销量少了1500多万台，销量的跌幅高达30.2%。其中，在大中华区销量更是连续下滑，中国销售量暴降了22%。

反观苹果的强劲对手华为，则在一季度表现异常出色，出货量为5900万台，同比增长50%，这还是在全球智能手机市场小幅萎缩的情况下发生的。

华为智能手机在全球的市场份额增长至17%，成为有史以来最高的一次，妥妥地拉苹果下马。华为拿下的市场份额，大多都来源于苹果。

为了暂时挽回大中华区的颓势，苹果连番降价销售。但全球最大的手机市场——大中华区依旧是下滑了2成多。

购买苹果手机的用户少了，以此建立起来的iOS生态圈就有被架空的风险。不要觉得没事还早着呢，要知道曾经的手机全球霸主诺基亚也就在1-2年就被干翻的。

屋夜偏逢连夜雨。也就在库克焦头烂额之际，特朗普还来搞事，给了苹果重重一击。

5月6日，特朗普对于中国2000亿美元的商品加征25的关税。在中国做出关税反制的第二天，即5月14日，美国贸易代表办公室（USTR）又发布公告，将就约3000亿美元中国商品加征25%关税征求意见并举行公开听证会，并公布3805项产品清单。

这里面几乎涵盖了所有消费产品，包含大量手机、笔记本电脑等等。其中智能手机的总价值达到了432亿美元，是征税范围中最高的，其次是笔记本电脑，价值也达到了375亿美元，还有数码相机类产品，也是被征税的重点。

对此，摩根大通分析师Samik Chatterjee计算发现，基于iPhone毛利率为37%的假设，苹果需要将iPhone价格提高14%, 才能在关税扩大的情况下, 将上升的成本转嫁出去。

如果苹果决定自己吸收所有关税，而不对iPhone涨价，摩根大通预计，这对iPhone的毛利率造成的损失为400个基点左右。在现有关税下，如果iPhone不涨价，最差情况下，苹果全公司的毛利率将损失50个基点。

中国是苹果手机的最为重要的制造以及组装基地。想快速转移产线，没那么快，也没有那底气。如果特朗普真是铁了心要加税，对于苹果来说无疑是雪上加霜。

二

面对苹果手机持续下滑的尴尬境地，库克对外宣称苹果将转型加码做服务。也就是外界说的，“苹果不再硬，要软了。”

2018年财年，经过多年的两位数增长，苹果服务业收入已经达到了371.90亿美元。2019年财年一季度和二季度，苹果服务业收入继续快速增长，分别达到了108.75亿美元和114.50亿美元。CEO库克的目标是，到2020年公司服务业收入要在2016年（243.48亿美元）的基础上翻倍。

苹果的服务业务，也就是对应乔布斯时代留下的另一颗摇钱树。目前，这颗摇钱树依旧遭遇了不少麻烦。

5月13日晚间，美国最高法院裁决称，普通用户可以起诉苹果涉嫌垄断的行为，即苹果公司利用其市场地位，人为抬高其Apple Store中应用软件的价格。

这起判决源自2011年的“罗伯特•佩珀诉苹果公司”一案。当时，罗伯特•佩珀（Robert Pepper）和其他三名用户指控称，苹果公司利用Apple Store的垄断地位，排挤第三方App，并迫使消费者购买App时支付过高费用。同时，苹果按30%的比例向App开发者收取销售佣金，导致App价格上涨，这些最后都转嫁给了消费者。

苹果却反驳道，Apple Store对消费者和开发人员来说，是最安全的平台。苹果表示，Apple Store“根本不是垄断”，它允许开发者自己为应用产品定价。苹果还表示，Apple Store上的“大多数”应用都是免费的，因此公司实际上“没有从这些应用上获得任何收益”。

对于苹果的这一回应，不少吃瓜群众就不赞同了。还记得苹果跟微信掐架吗？2017年4月，微信因不满苹果强制从读者打赏中抽成30%的做法，强制关闭了赞赏功能，直到去年双方才和解，也没有再收30%的所谓的服务费。

对于微信这种超10亿的用户APP来说，苹果还是有所忌惮的，毕竟激怒了国人，大不了不用你苹果手机，但不能不用微信啊！从这个角度看，苹果对于头部的APP能够豁免这30%，但是还有千千万万的中小APP可能不能幸免遇难。

除了这30%所谓的“苹果税”，苹果对于上游的开发者同样收取99美元的会员年费，否则不能上架你的APP，能不用说销售你的APP。

Apple Store店大欺客，大的欺负不了，小的就得被忍痛割韭菜。这就是苹果所谓的“实际上没有获得任何利益”？

在这次苹果反垄断案上，美国最高法院的法官们以5:4的投票结果，裁定消费者可以继续起诉苹果公司涉嫌垄断。其中，最高法院大法官布雷特•卡瓦诺也投了赞成票。

布雷特•卡瓦诺陈述说，“苹果公司划清界限的说法没有意义。”

当然，这次裁决只是一个程序，不代表苹果公司已经被判决有垄断行为。但或许这就是动摇服务业务生态的一个开始。

三

未来，苹果不仅仅是面临中美互相加关税的影响，还将来自于华为一轮又一轮的猛烈冲击。

特别是未来即将开启大幕的5G时代，谁能够拿出实打实的创新设计，谁就能够占据上风，赚取更大的利润。但不幸的是，苹果的创新能力相对华为来说，越来越“软”，还要受限于各种基带芯片的限制，5G手机迟迟不能上线，消费者还会期待吗？

苹果手机一个季度同比下滑30%，其实就吹响了帝国大厦根基不稳的警告号角。如果再不给力，筑强护城河，未来的前景怕是岌岌可危的。