互联网彩票行业最新投资逻辑:否极泰来,曙光初现

互联网彩票行业最新投资逻辑:否极泰来,曙光初现
作者:格隆汇 李音临 港股那点事


编者按:进入5月下旬以来,彩票板块多空交织,分化严重,美股的500彩票网、A股的互联网彩票概念股大幅上涨,而港股的华彩控股却遭遇黑天鹅一度大跌。从4月初以来,彩票行业一些政策利好逐渐落地,互联网彩票是否否极泰来,迎来曙光?本期港股那点事分享来自格隆汇会员、广发轻工彩票行业资深专家李音临对互联网彩票行业最新投资逻辑的梳理,供大家参考。

我们广发轻工团队对于大体育产业以及体育产业最有效的变现渠道互联网彩票行业,过往研究心得和行业观点经常在格隆汇上分享。
4月8日我们在格隆汇发文,分析当时八部委联合对互联网彩票行业最新政策,并指出:互联网彩票行业进入政策落地的新时期,投资机会与企业的合法合规性关联巨大,资金会根据已有信息,流向最安全且最稀缺标的,行业关停是现在,资本看中的是未来,合规才有未来,而是否合规可以根据公开信息合理推断。从下面我们推荐研究的标的(个别标的我们暂时不能写明公司名字)、行业指数以及海外龙头的走势来看,海内外资金的流入是毋庸置疑的。
 
 
 
 
 

非常有意思的是,我们发现,在4月底财政部公告批准江苏手机即开型彩票游戏试点运营之后,也就是5月初到现在,整个行业板块和龙头个股,均呈现更强烈的涨幅;而4月初八部委发文后到4月底,市场的反映并不明显。

我们对这一现象的研究,依旧是根据行业逻辑,并结合我们一直强调的稀缺性资源研究框架,进行分析 。

首先,4月底的江苏手机即开型彩票游戏的批复,结合4月初八部委的发文,才真正形成了对行业监管的大趋势向好的预期——为什么这么说?因为4月初八部委发文后,尽管我们和彩票业内从业人员旗帜鲜明地认为这是监管层希望行业有序健康发展的利好,但依旧有不少卖方同行认为政策前景不明朗,对政策的解读依旧持偏负面保守。而4月底的手机彩票游戏批复,和上一轮严厉的互联网彩票行业整顿(2012年)比较,就让市场看到了监管的思路大为不同——上轮整顿,在关停期间财政部从未批准任何一款新彩种,这是非常严厉的整治思路;而本轮整顿,全行业主动关停后不到两个月,财政部就批准江苏手机彩票游戏这一里程碑式的创新。监管部门,已经用实际行动,向从业人员展示了行业监管大趋势向好,在合规前提下积极探索互联网销售新渠道,不是口号,已是事实。也正因为事实,才引发实业界和资本市场的双双振奋。当时广发轻工在第一时间发布深度分析《江苏手机即开游戏试点批复,监管层积极探索合规新渠道!》,有兴趣的投资者可以再去读一下。总结就是,行业政策趋向正面,但依旧只有合规公益龙头能获得合法性背书。

其次,互联网彩票特别是体育彩票,作为目前大体育产业唯一的变现通道,其对体育改革的作用和地位也同时得到市场重新认识。市场对于大体育板块的资金流向,去年和今年大不相同。去年任何公司只要一粘上体育概念,必然飚升。今年资金则流入两大方向,一个是资本运作不断的企业,比如贵人鸟,我们在今年1月20日发布体育产业系列深度之六《借鉴海外体育巨头转型经验,挖掘体育板块新一轮驱动力!》中强调,A股2015年体育板块的新一轮投资驱动力,已经从2014年下半年单纯的政策预期转换到上市公司充分利用资本运作将体育业务做强做大。

 
今年资金流入的另一个方向,就是目前体育板块唯一的变现渠道,彩票
。上述资本运作的结果,是扩大用户基数、打造自主品牌内容、拓宽营销渠道,为未来盈利打下基础。但始终还是只有盈利或潜在盈利的企业,才会受到越来越理性的资金亲睐。而无论实体用户流量还是互联网用户流量,传统流量变现的三大途径(广告、电商、游戏)在体育产业,目前效果都不显著。而最容易引发体育受众购买意愿的,就是体育彩票,且由于专业性用户对于竞猜型彩票关联的比赛热忱,需要互动讨论的环境来营造购买欲望,反而是BAT之类流量巨头无法营造的(当然目前他们也没有合法性销售资格),在未来互联网彩票销售放开给合规合法的企业后,除了原有的彩民群体,体育产业火爆催生的体育受众,也可能成为新的增量用户,并直接变现。

综合来说,我们对于未来互联网彩票行业的观点是:监管层用实际行动证明了政策趋向正面,而合规合法公益性,依旧是企业获取合法性背书的关键;同时市场资金也意识到大体育产业改革的资金来源和变现渠道,目前只有体育彩票一种方式——这就促使资金,加速流入通过公开信息,展示过合规合法属性的龙头公司。我们认为,以下互联网彩票标的值得重点关注:A股唯一公告过地方中标资格和银联合作资格的企业(暂时不能写明公司名字)、中体产业(股东背景最强,体育业务和彩票业务管理改善)、综艺股份(互联网彩票产业链布局最广);美股的500彩票网(再次被财政部点名肯定试点资格合法);港股华彩控股(最专业精深的彩票终端系统服务商)

(作者供职于广发证券)

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