港股牛市的逻辑出发点:资产配置

作者:格隆汇 小天

从去年7月开始,资金持续进入股市,到了现在这个阶段,今年A股指数创历史新高的概率貌似非常大了。A股在4,000点经过一轮调整之后,最近又是连续大涨,到今天收市,A股主板指数成功放量站上4,900点,创业板指数,在今天继续创出新高。

香港昨天因为佛诞放假。因为昨天A股暴涨156点,让很多人对今天的港股有不少憧憬。但是,今天的港股却走得十分克制,不少人预期中的暴涨并没有出现,难道港股就真的没戏?原因究竟在哪里?港股的牛市逻辑出发点,在哪里呢

到了现在这个阶段,大家应该都了解A股今年的牛市,是肩负着国企改革,人民币国际化,注册制等历史改革使命的。在混混沌沌中,资金疯狂涌入市场,指数不断创新高,量能不断放大,开户的数量明显激增,两市融资余额,最高到了2万亿的水平。股票型基金发行的情况,从去年同期的400亿规模,到目前最新的2000亿。有人总结的好:“去证券公司想办其他业务,里面塞的都是开户的。你说,股市能跌吗?”。各方面都显示着,中国内地,正经历一波前所未有的资本重新分配,以股市上涨引导经济发展,化解发展中遇到的问题,突破瓶颈,这已成为事实,不争的事实。

话说回来,港股,如果说港股要走出一波轰轰烈烈的牛市,理由在哪里?逻辑出发点在哪里?仅仅是追落后?定价权回归?还是AH股折价?这些理由,看似有效,但又感觉有点虚幻,如果落脚到实实在在的资金推动上,或多或少都不能形成完整的逻辑。而在我看来,港股这波的牛市,如果说简单点,还是政策导向,如果从逻辑上来看的话,还得是一个资产配置的平衡过程。万亿级资金的配置过程。

2014年11月17日,沪港通开始实行。(沪港通,是通道,是工具,是资产进行配置的工具罢了)

2015年3月27日,中国证监会放开公募基金投资港股。(如果说沪港通的实行,给资产配置提供了工具,那么允许公墓基金南下投资港股,这就是给了资产配置一个规模,5万亿,大陆公募基金,不论老基金,还是新基金,可以经由沪港通直接投资港股,之后景顺就率先成立基金100亿,并很快获得超额认购。)

2015年5月22日,香港证监会将允许符合一定条件的内地与香港基金,7月1日开始实施。(基金互认的初始投资额度为资金进出各3,000亿元人民币,看似只有3000亿?但是你要知道,13.6亿大陆人可以通过直接购买香港的基金去投资港股。资产重新配置需求,非常强烈。)

刚刚得到的消息:QDII2启动在即:海外大门拉开试点门槛100万。(这是刚刚网上的消息,如果之后落实,这简直就是给国内大妈人人一杆枪,还不来港股扫货,虽然只有6个试点城市,但现在是试点,之后就会放开。哈哈,想起以前的大妈来香港都是扫便宜的奢侈品,这下可好,你有100万,直接通过这个通道就能来扫便宜的港股了,如果这项政策落实,中国人民的海外投资之路就真的是通了,而且这没有货币转换的问题。)

2015年x月x日,深港通将开放……

所有这一切利好,都剑指港股。

我并不是看空A股,现在绝对不能看空A股,A股很有可能继续涨,这是历史形成的趋势,也是国家所想,国民所向,不会轻易改变。但是不管是国家的资金,养老金,保险金,还是50万亿的居民储蓄存款,甚至是各位股民散户的家当钱,做资产配置,你必须要逐渐从估值高的地方向估值低的地方做以倾斜。


A股的估值在逐渐走高,为什么在这个时候,会有诸如港股通,深港通,基金南下,QDII2通道放开,基金互认这类政策出现,大家仔细想想这个问题,这不正是资产配置的一个导向作用吗,目的不正是要平衡国内的这些资金的资产配置吗?国内不管公募,私募,大妈资金,现在不都是有更多的选择权了吗?

投资不是赌博,不是算命先生,比如也许你今天预测对了某个股票明天要涨多少多少,第二天实现了,然后第三天预测,又错了,这能叫投资吗?这不叫投资,说白了,这叫迷信。

真正的投资,都是靠合理的资产配置来赚取利润。而做资产配置,就是把握风口,合理配置,高低并举,降低风险。巴菲特,索罗斯这类投资大师,他们所做的不单单是看对了哪个行业,而是非常合理的将自己的资产做了分布式的资产配置,通过资产配置,来赚钱,这才是投资。我们做投资,需要的并不是短期能预测对什么,而真正需要培养的,是提升自己资产配置的能力。

也许说到这里,你应该能明白,港股未来这波可能的牛市,从逻辑上来讲,应该是国内万亿级的资金,做资产配置的过程,比如之前是投A股:港股的资金比是7:3,那么随着A股估值的逐渐升高,港股的低估值优势,就会越来越明显,加上投资港股的通道逐渐放开,也许这类的配置,会从7:3变成5:5。当然这个数字,现在谁也不知道,但这样的资本配置倾斜,正应该是港股这波牛市的逻辑出发点。

水,总是从高处流向低处,这绝对不会错,港股这块价值洼地,一定会体现出其价值与魅力的。

虽说今天港股指数上面涨的并没有想象中的多,但是逐渐放大的成交量,也能说明正有水分不断的涌入香港这个鱼缸。个股表现依然亮眼,就拿格隆汇的港A100指数来看,已经大幅跑赢指数,并且有了相当不错的涨幅,在里面找黄金,并不难。

说什么来着,虽然今天恒指在白天的交易时段里表现一般般,但是这恒指期货夜盘开始之后,就开始大幅向上拉了,也许正是因为QDII2的那个消息?或者今天就是给大家开个小玩笑?该来的还是会来的。

下图是新加坡A50指数,从下午5点国内收盘之后就开始大幅向上拉升300点,涨幅2%。

下图是恒指期货的连续图,从下午5点夜期指数开盘后,也是完全的涨回来了。

不开玩笑了,该来的总会来。

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