从4月汽车销量看：上汽集团的至暗时刻，比亚迪的黎明曙光

2018年，中国车市终结了28年持续增长的记录。并且车市的寒冬也已经延续到今年，温度更低更冷。

近日，中国乘联会发布了新一期周度车市解读。据不完全统计的厂家零售数据显示，2019年4月零售销量为44,275辆，同比下滑18%。4月总体批发量达到日均4.38万台，相对2018年4月同期销量下降22%。

另外，根据不完全统计的厂家零售数据看，4月中国内地乘用车厂日均零售销量为4.43万辆，预计按年大跌18%，目前看全月的增长应该稍弱于3月走势，增长相对偏弱。4月总体批发量达到日均4.38万辆，相对18年4月同期销量下降22%，亦不及3月的表现。

（来源：Wind，中国每月乘用车销量）

从A股上市汽车整车板块业绩情况来看，净利润增速已连续两年下滑。据Wind统计显示，2018年营收15992亿元，实现归母净利润533亿元，较2017年下降20%。2019年一季度营收和净利润增速继续下滑。

整个汽车业持续萎靡，那么具体到各大车企的表现也就不言自明了。不过，在一片哀嚎之声下，仍然有个别车企表现异常亮眼。

在今年一季度，营收超过100亿元的公司中，行业龙头上汽集团营收和净利润降幅均在15%左右，除比亚迪、福田汽车、中国重汽外，其余车企营收或者净利润均出现不同程度下滑。其中，比亚迪和福田汽车主要是受益于新能源汽车销售的增加，而中国重汽主要是受益于卡车的销售增加。其他常规动力乘用车企业多数业绩不佳。

（来源：Wind）

一、上汽集团的至暗时刻

5月9日晚间，上汽集团发布产销数据显示,2019年4月,上汽集团销量为45.68万辆,同比减少19.73%;前4月累计销量为198.9万辆,同比减少16.8%。这也就意味着,相比2018年的239.15万辆,上汽集团前4月销量整整少了40万辆。

其中，上汽大众、上海通用和上汽通用五菱的销量已整体连续7个月集体下滑,其中上汽通用五菱下滑幅度最大。数据显示,上汽通用五菱销量已连续下降8个月,2019年前4个月少卖了19.31万辆。

很有反差的是，上汽集团在2018年还有非常大的优越感。

上汽集团2018年实现整车销售705.2万辆,同比增长1.8%,高出总体市场增速5.6%。其中,乘用车销售616.2万辆,同比下降0.4%,商用车销售88.9万辆,同比增长19.8%。

2018年,上汽集团的国内市场占有率达到24.1%,同比大幅提升1个百分点，创下历史新高。

在2018年年报中,上汽集团还自信地表示,面对车市寒冬,集团整车销售实现逆势走强,经营业绩继续稳中有进。据财报显示，上汽集团全年营收为9021.94亿元，同比增长3.62%，归母净利润为360.09亿元，同比增长4.65%。

不管是汽车销量，还是营收净利润等业绩均保持了微增，相比其他各大车企，取得的成绩确实可以傲娇一把。

不过，随着汽车业的持续萎靡，上汽集团也扛不住了，在今年一开始就翻车，业绩也立马变脸。

2019年一季报显示,上汽集团营收下滑16.2%,净利润下滑15%。这也是上汽集团2009年一季度以来的10年中营收和净利跌幅最大的一个季度。

二、比亚迪的黎明曙光

2019年4月，中国新能源汽车生产约10.6万辆，同比增长23%。特别是一季度，新能源汽车产销维持高速增长态势，分别完成30.4万辆和29.9万辆，比上年同期增长102.7％和109.7％。

（数据来源：中汽协）

而作为电动之王的比亚迪，则比行业平均水平表现更好。5月10日，比亚迪股份有限公司公布“2019年4月销量快报”。据快报显示，2019年4月新能源汽车销售24011辆，本年累计97183辆，比去年累计43555辆累计同比增长123.13%。

（来源：比亚迪公告）

新能源汽车中，乘用车销售22735辆，商用车销售1276辆。其中纯电动车销售16116辆量，插电式混合动力车销售6619辆；客车销售207辆，其他车型销售1069辆。燃油汽车方面，2019年4月销量13828辆，累计同比下降44.85%。

今年4月28日，比亚迪发布2019年第一季度业绩报告，其中显示比亚迪第一季度新能源汽车累计销量73712辆，同比增长147%，增速高于行业平均水平。

另据财报显示，比亚迪营业收入303亿元，去年同期为247.4亿元。同比增长22.5%。一季度实现净利润7.49亿元，同比增长632%，基本符合市场此前预期增长583%-778.6%。

比亚迪方面指出，“2019年第2季度，预计集团新能源汽车持续热销，新能源汽车销量及收入继续保持强劲增长，带动集团收入及盈利持续快速提升。”公告还显示，比亚迪预计2019年上半年净利润为14.5~16.5亿元，同比增长202.65%~244.40%。

此外，比亚迪董事长王传福表示：“2019年公司汽车销量目标锁定为65万辆，同比增速为30%。”

比亚迪在新能源汽车领域默默付出10余载，到现在也基本奠定了全球电动车企龙头的地位，也实属不易。

三、尾声

2018年是中国车市煎熬的一年。到2019年，境况同样好不到那里去。车不好卖了，自然就会反应到资本市场上去。去年汽车整车板块跌成狗，在今年A股强势的大涨行情的背景下，依然没有补什么血回来。据Wind二级行业显示，汽车与汽车零部件指数年初至今仅仅上涨11.38%，位列涨幅榜的倒数第三位。

今年来汽车板块滞涨，目前整体估值水平回到了5年前。这样的股价走势，也无疑是市场对于汽车业短时间的极度不看好。但艰难的2018年已经过去，最多还有2019年，2020年我相信汽车业会迎来黎明的曙光。

（来源：同花顺，汽车整车指数）

当然布局汽车行业，也需要区别对待。从上汽集团和比亚迪的汽车销量表现就可知，新能源汽车趋势早已不可阻挡。所以笔者也更看好新能源汽车产业链，包括动力电池以及充电桩等市场前景极好的细分领域。