跌破1270！“跳水”的金价承压几何？

5月2日美东时间，继上周剧烈震荡的颓势，在美联储议息会议之后，黄金市场呈现下行之势，现货黄金短线自高位跳水近15美元，跌破1270美元/盎司的支撑水平，盘中最低下探至1265.85/盎司，创了2019年以来新低，之后金价自低位有所反弹，但在本交易日盘中延续其颓势，盘中抛压不断。

图片来源：Wind

此外，受上述影响，港股黄金板块跌幅靠前，板块中招金矿业(01818.HK)跌3.26%、紫金矿业(02899.HK)跌2.94%、中国白银集团(00815.HK)跌1.47%。而相比之下，当日美元在走强创近两年新高后继续反弹强劲，美元指数最高触及97.86，仍运行在98关口下方。

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显而易见，现货黄金如今重启下坡路，一路大幅回撤，这与近来不断变化的市场和消息紧密相关。

金价波动频繁的逻辑

一直以来，作为特殊的投资标的，黄金这一长期储蓄工具吸引着人们的视线。因此，它的一举一动都会引起市场投资者的强烈反应，而金价的走势大体上与供需、美元走势、利率、通胀和地缘政治风险相关，在这其中，美元可以说是金价变动的最大影响因素之一，即一般而言，金价与美元走势呈现负相关关系，而在这一前提下，美联储加息与否的相关决议便会为金价带来不小的波动影响。

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首先回顾上一年，整体而言，在经济增速较为平稳的支撑下，美国的减税政策刺激了2018年美股在大部分时间内的走牛，再加上美元走强和美联储加息决议进一步打击了市场的投资需求，进而抑制了黄金的上涨空间，整体而言，2018年黄金价格呈现下跌趋势，重心不断下移，受此影响，全球黄金生产商的业绩也相当低迷，其中，北美地区68家黄金生产商中，只有11家最终收获盈利，占比只有16.2%。但值得一提的是，到了第四季度，随着宏观经济因素的风险性和不确定性增加，黄金的走势因避险情绪而反弹，金价突破1250美元/盎司，其中去年12月单月就上涨了4.8%，且2018年国际黄金价格较为平稳，现货均价1270.6美元/盎司，同比上涨1.2%，因此延续这一趋势，进入2019年后黄金走势总体较为上扬，但镜头转到现在，随着消息层面的不断变化，黄金的看多情绪开始承压。

格隆汇app查询显示，此前美联储5月决议偏鹰派使得市场反应剧烈，再加上美联储的政策声明显示出相当中性的基调，但美联储主席鲍威尔却表示低通胀是暂时的，似乎回避了进一步放宽货币政策的承诺...这一个个“消息炸弹”投向市场后，降息25个基点的预期下降至56%（此前为68%）使得美元指数大幅上涨，而黄金则承压表演了一个震撼的“跳水”。

除此之外，因近期美国公布的以GDP数据和个人消费支出为首的系列经济数据整体向好，市场投资者受到股市提振影响，市场风险偏好提升，从而减弱了投资黄金的动力，可以看出在短期内，黄金价格上涨遭遇了天花板式的狙击。

金价还有上涨空间？

但不得不说的是，尽管金价“跳水”下探，但黄金看多的利好因素也是比较明了的，即黄金需求的韧性依然存在。

格隆汇app查询显示，2018年全球黄金总供应量达到4671吨，同比增长1.6％，其中全球矿产金产量达到3503吨，同比增长1.8％，再创历史新高，预计今年全球黄金需求达到1053.3吨，同比增长7%；且2018年，实物黄金投资需求量达到1078吨，同比上升4％，虽然这一数据远低于近十年间平均水平，但也比前两年的数据增加显著。其中，我国黄金实际消费量1151.43吨，同比增长5.73%，连续6年保持全球第一；与此同时，现货成交量大幅增长，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交6.8万吨(双边)，同比增长24.4%，成交额18.3万亿元，同比增长22.2%。

基于此，可以看出黄金需求的正向走势还是支撑金价的一个重要利好因素，而这一需求主要受到了央行持续增长的购买量以及增长的黄金ETF影响。

格隆汇app查询显示，继2018年第三季度各国央行黄金购买量大增，全球央行黄金储备增加148.4吨，年增22%，按季度统计成为了2015年以来的最大规模增持之后，各国央行在2019年第一季度购买了145.5吨黄金，同比增长68%，且黄金购买量也创了715.7吨的新高；且2019年第一季度，黄金增加298.1吨，同比增长3%，而黄金ETF需求更是同比增长49%，可以看出：在现今，不安于动荡频繁且复杂的全球宏观经济政治局势，市场投资者对黄金的避险需求还是较为强劲，进而或将成为促进金价反弹的力量。

展望2019年的金价走势

基于上述，可以看出，尽管随着美元走强和“反复无常”的美联储态度，再加上目前基本面较为乐观的情况，在短期内金价的“跳水”会使得市场上对黄金的看空情绪进一步放大，其上涨空间则会相应的受到压制，与此同时，走向并不明朗的美联储的货币政策将成为一大关键因素，毕竟它的鸽派或鹰派发言都会在市场掀起“腥风血雨”。

但就长期而言，在全球行情动荡不稳的形势下，市场的不确定性和复杂性与日俱增，投资者普遍都在寻求潜在的避险买盘，作为对冲工具，具有避险功能的黄金的价格则有望利好上行。因此，2019年金价有望呈现震荡上行的走势，且呈现较大的波动性，在相关投行方面，高盛近日将3、6、12个月预测从之前的每盎司1350美元、1400美元和1450美元下调至1300美元、1325美元和1375美元，但依然看涨黄金；渣打方面认为，黄金市场会继续小幅走低，预计二季度黄金均价1285美元/盎司；四季度均价1325美元/盎司。

此外，值得一提的是，本周末2019年伯克希尔哈撒韦公司股东大会将在美国奥马哈市正式召开，最引人瞩目的一定是，巴菲特与芒格将做长篇演讲并回答投资者的疑问，而早几年间，巴菲特曾对黄金走势并不乐观，本次的相关发言或将对市场投资者而言成为一些参考意见。

结语：

就目前而言，尽管现今金价“跳水”且上行空间有限，但从长远角度而言，变幻莫测的市场行情将会使得大多数投资者如同惊弓之鸟提高其避险意识，再加上目前平稳增长的黄金ETF持有量和各国央行的持续买入，以黄金为首的对冲工具将作为投资组合多元化工具依旧受到青睐，进而有望助力金价走高。

与此同时，除了市场投资者一方，相关黄金生产加工商也将受金价的波动影响颇深，而对于它们而言，虽然价格是反映市场趋势且无法把控的，如今它们可以做的便是：在受资源和环境双重制约的行业中，积极推动转型升级的步伐，通过技术创新而降本增效，优化产品结构，以提高黄金产品附加值和市场竞争力。