6只战略配售基金：如何最大化享受科创板爆炒红利？

2018年11月5日，高层在中国首届国际进口博览会上提出设立科创板的战略构想。

之后，科创板各项工作的推进快马加鞭，速度之快，前所未有。到现在，已经有89家企业被科创板受理，有66家的状态是“已问询”。此外，对于科创板正式挂牌的时间，不少机构预期是今年三季度，但按照目前的推进速度完全有可能在6月份就推出来。

在上周五召开的中央政治局会议上，科创板和注册制首次被提及。会议上指出，“要以关键制度创新促进资本市场健康发展，科创板要真正落实以信息披露为核心的证券发行注册制。”

在此次高级别的会议上被提及，这也意味着科创板的推出可能会比预期的更快，另外科创板的正式推出只能成功，不许失败。因为这是“政治任务”，各种资源都会往这倾斜。

一

4月22日，即政治局会议召开完后的第3天，华夏、南方、易方达、嘉实、工银瑞信、汇添富和富国等7家基金公司陆续传出消息称，公司已拿到首批科创主题基金批文。

证监会具体获批的7只基金分别是：华夏科技创新混合、南方科技创新混合、易方达科技创新灵活配置、嘉实科技创新混合、工银瑞信科技创新3年封闭运作混合、汇添富科技创新灵活配置以及富国科技创新灵活配置。

其中，7只基金有6只为开放式产品，仅工银瑞信科技创新3年封闭运作混合型基金为封闭式产品。据悉，首批科创板基金将有每10亿元的发行限额。

首批7只科创板基金获批的消息，在市场上引起了众多投资者的热议。为什么会受到普遍关注？因为普通散户投资者可以借道基金“曲线”去打新了，毕竟绝大多数的股票账户压根就没有50万，不满足开立科创板账户的条件。

在A股有一个尿性，不管标的质的如何，基本上是逢新必炒，更不要说此次科创板了。不仅是大机构们，还有更多的散户投资者们都磨刀霍霍，只想着开市了一把梭冲进去。在A股，只要能买到新股，意味着稳赚不赔，躺着数钱。这一次，在科创板初期，虽然会有像美股港股新股破发的风险，但大概率一样是躺着赚钱，你要理解股市里的“中国特色”。

所以，对于资金量小的散户们，就只有借道基金这条路去间接分享这一把“稳赚不赔”的投机生意了。

那么，问题来了，什么类型的基金才能参与科创板呢？目前，除了前文提及的7只科创板基金（还有70多只类似基金在路上）以外，还有2018年7月为迎接CDR而发行的6只战略配售基金。当然，按照目前监管要求，只要是能买A股的基金均能参与科创板。

这样来看，选择的范围可就太大了。我们要知道买到新股的三种途径：战略配售（针对机构）+网下发行（区别于主板，科创板也只针对机构）+网上发行（主要是散户）。

据光大证券预测，2019年科创板上市的新股的平均收益率不会低于80%。显然的是，机构能拿到的新股份额越多，收益就会更明显。那怎么才能拿到更多的新股份额？按照前文所述，大概是既能拿战略配售，又能网下打新的基金。

目前获批的7只科创板主题基金中，除工银瑞信科技创新3年封闭运作混合基金外，其余6只开放式科创板主题基金，无法参与科创板战略配售。

因为在4月16日上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》中指出，基金要参与科创板战略配售需要满足三个条件：封闭式运作、投资策略包括战略配售策略；符合发行人和主承销商在招股意向书和初步询价公告中披露的战略投资者标准。

但是，一看到工银瑞信科技这只基金要封闭3年，很多人又望而却步。毕竟3年时间，拿着不能动，心里会很难受。

那么，有没有更好地选择呢？其实还真有，那就是去年为CDR发行的6只战略配售基金，虽然也是3年封闭期，期间同样不能赎回，但是可以在二级市场进行转让。

今年3月29日，6只战略配售基金就已经可以在上交所或深交所交易转让了。

（行情来源：Wind，嘉实配售基金场内走势图）

二

2018年7月5日，6只战略配售基金的募集资金合计1049.19亿元，到年底，合计规模较成立之初增加了27.58亿元，增长率为2.63％。

在去年维度来看，战略配售基金的收益率跑赢绝大多数普通基金或指数表现。这也是因为海外上市的中国企业通过CDR回归A股的计划因为大盘的持续下跌而泡汤，这也导致了战略配售基金一度出现了“有米不能下锅”的尴尬局面。

后来，战略配售基金的绝大多数份额配置了低风险的债券，后来其中4只基金业参与了中国人保的战略配售。从2018年11月上市以来，中国人保累计涨幅也有138%，拿到配售份额的基金也赚了不少。

到今年一季度，6只战略配售基金净值增长也不弱。其中，汇添富3年战配基金3.08%，嘉实3年战配基金1.21%，南方3年战配基金2.55%，易方达3年战配基金2.19%，招商3年战配基金2.37%，华夏3年战配基金1.49%。

资产配置方面，6只基金仍以债券投资为主，权益投资占基金总资产的比例较小，分别为汇添富3年战配基金4.11%，嘉实3年战配基金0.19%，南方3年战配基金3.41%，易方达3年战配基金2.41%，招商3年战配基金2.96%，华夏3年战配基金并无权益仓位配置。6只基金权益投资占基金总资产的平均比例仅为2.32%。

持股方面，招商、易方达、南方、汇添富4只战略配售基金，均持有中国人保。其余股票持仓中，还有格力电器、万科A、上海瀚讯、青农商行、三美股份等等。

（来源：Wind，南方配售基金十大持股）

特别值得注意的是，6只战略配售基金中，社保基金和企业年金占据了不少仓位比例。

以南方配售基金为例，截止3月22日，前十名场内基金持有人中，按照持仓数量从高到低来看，排在前两位的分别是全国社保基金二零八组合和全国社保基金二零三组合，持有基金份额分别是1.5亿份和1.2亿份，占比分别是11.86%和9.48%。

以招商配售为例，前十名持有人中，工商银行企业年金计划、中国远洋运输（集团）总公司企业年金计划排在前两位，占到基金总份额的比例分别是13.7%和3.94%。

有社保基金或企业年金入股的基金或个股，相对都是非常稳健的。这意味着拿着它，长期来看大概率都是赚钱的。

那么，短期来看，拿着战略配售基金又如何呢？

首先，战略配售基金目前均是持有95%以上的债券，年华收益率预估有4%-6%。在没有可配售新股的情况下，有如此收益率，其安全边际较高。

其次，科创板正式推出之后，将还有战略配售+网下打新收益。战略配售方面，在3月1日上交所发布的《上海证券交易所科创板股票上市规则》中提出，大于1亿股，战略配售份额可达30%；低于1亿股，战略配售份额可达20%。如果到时候真能拿到如此之多的份额，那将赚得很爽。

另外，网下打新的收益不可忽视。想比目前A股市场的网下发行，科创板做了两个重要调整：一是把网下新股配售比例从10%提高至70-80%；而是取消个人参与网下新股询价，这意味着机构参与科创板网下打新的收益率将显著提高。

最后，如果战略配售基金拿到的科创板企业股票，运气好的话，被爆炒上天，那么将带动基金净值的走高，也将带动二级市场的配售基金大幅上涨。

三

当然，最终能拿到多少配售份额还取决于挂牌上市企业最终公布的配售条件，也不排除此前商业银行成立的理财子公司等多种机构跑来分羹，不确定因素也不少。但可以预期的是，科创板挂牌越近，二级市场交易的战略配售基金将更为躁动。

其实，从上周开始，6只战略配售基金们也已经受到了“先知先觉”的聪明资金的关注。截止昨日收盘，其中，嘉实配售已经累计上涨5.19%，华夏配售累计上涨3.79%，易基配售上涨1.86%，南方配售上涨0.48%。

值得注意是，目前6只战略配售基金均配置95%以上的债券，有些基金每天的波动竟然在2%以上，着实很夸张，意味着风险也不小。并且，科创板打新也没有想当然的“稳赚不赔”，一样有破发的风险。