刘煜辉评当前政策及周期，我们是否应该沮丧？

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1、踩在油门上的脚松开，刹车上的脚开始踩下。虽然不属于那种紧急制动，但动作的边际指示足够清晰强烈。

2、为什么刹？

3、1季度8-9万亿的社融，新增40%的速度，堪比09年。两年痛苦去杠杆，一个季度全加满。

4、排第一位是个贷，第二位是小微贷，第三位是票，一季度新增贷款减去企业中长期贷款（2.57万亿）是3.24万亿，占比55%。这些钱是不是流向筒子们习惯上讲的“虚”的方向，虽不是全部，但肯定是大增。

5、6.4%的增速，8.5%的工业增加值背后，是继续“制造如狗”，制造业投资跌的稀里哗啦，房地产赶工期11.8%的强势。

6、为什么要逆周期？因为中美deal，后院不能着火，最大的讲政治。为什么要刹？同样也是因为中美deal。中美完成deal花这么大价码是为了谁，为了救中国经济的核心竞争力，买时间。过去二十年中国经济的我打崛起的核心动力是什么，融入全球化分工，成为世界工厂。

7、今天世界工厂为什么蒙尘？房子堵死了，中上游（供给侧）堵死了。更简单些，周期堵死了。中焦瘀堵，毒就攒下来了。这就是经济的“薄”。

8、很多筒子讲，理是这么个理，不相信能走的通。油门刹车来回摆，看了好多回。我不相信你了。集体不相信就会沮丧，沮丧就会演变成杀估值，就是分母沦陷。最后那些东西往往分子越好，但估值反而越来越低。

9、集体相信，分母才会往上走，你看看去年十月份以后这个市场是怎么起来的，其实不就是一个越来越多人相信那什么的过程吗？如果相信没有被验证，分母又会往下走。

10、如果相信被验证，就应该会看到后面的事情发生。财政缺口会空前巨大，因为土地收入的下降，和供给侧部分利润回吐，筒子们愿望看到的那些事，在这个时候才有可能发生，不要较真哈，我讲的是“可能”。不发生也不要较真，就是杀分母。

11、哪些事？去年十一月我就列出来了，举起183的红旗，重启市场化，降低周其仁老师讲的体制成本。

我曾经列了三个点：户籍制度（自由迁徙的权利）、土地流转、经济民有化（state-owned变national business）。不要较真，客观公正的评价，有些事情我们最近的确有所推动。

12、股票会怎么样？也别太较真，我的意思就一个，现在这个时点，分母早就随着相信跑到现实前面去了。后面即便会反应刹车对分子的影响也没关系，也不可怕。

13、股票只有一种场景是可怕的，就是反应沮丧。