股指期货交易迎来三大调整，部分品种年内涨幅已近40%

来源：Wind

股指期货市场再迎来调整。

周五（4月19日），中金所发布消息，下周将会对股指期货相关品种的保证金标准、监管标准及平仓手续费进行调整。具体如下表：

周五收盘，沪深300主力期货合约IF1905收涨1.26%，年内涨幅37.86%。

上证50主力期货合约IH1905收涨1.21%，年内涨幅33.41%。

中证500主力期货合约IC1905收涨0.90%，年内涨幅39.14%。

4月19日，中金所发布消息称，经中国证监会同意，中国金融期货交易所进一步调整股指期货交易安排：

一是自2019年4月22日结算时起，将中证500股指期货交易保证金标准调整为12%。

二是自2019年4月22日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约500手，套期保值交易开仓数量不受此限。

三是自2019年4月22日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点四五。

此次调整是进一步优化股指期货交易运行、恢复常态化交易管理、促进市场功能发挥的积极举措，有利于进一步满足投资者风险管理需求，引导更多中长期资金进入资本市场，促进产品创新，更好满足各类投资者的需要。

上述措施实施后，中国金融期货交易所将按照市场化、法治化原则加强市场风险监测与交易行为监管，积极完善监管制度，确保股指期货市场安全平稳运行。

3月初，证监会曾表示，放开股指期货的相关措施正在研究。

兴证期货研发部股指期货研究员高歆月指出，A股市场的风险管理需求将继续扩大，股指期货未来逐渐放开是大势所趋。股指期货的放开，实际上有利于吸引更多机构长线资金配置股市，也为市场带来绝对收益理念的产品投资机会，股指期货未来的发展潜力巨大。

永安期货研报分析，股指期货的价格主要由股票指数决定。由于股票指数要受到很多因素的影响，因此，股指期货的价格走势同样也会受到这些因素的作用。包括宏观经济数据、宏观经济政策等等。

值得注意的是，据申万宏源研报分析，二季度将进入A股分红季，对期货价格会有影响。

其中，2017年，上证50分红率最高，约3.3%，对期货价格影响最大；沪深300次之，约2.6%；中证500分红最少，约1.3%，对期货价格影响较小。

回顾股指期货的发展历史，2015年至今经历了多次调整。

先看严控：

2015年股市异常波动期间，为抑制过度投机，中金所自当年7月起连续出台限制措施：

7月31日，中金所调整收费结构，增加申报费收取，同时限制日内报撤单次数和成交次数；

8月25日，中金所再出新规，提高交易保证金和日内平仓手续费，同时降低单日开仓交易量限制至600手；

8月28日，继续上调非套保持仓交易保证金，日内开仓交易量被限至100手；

9月2日晚间，中金所公布一系列股指期货严格管控措施，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之二十三，单个产品单日开仓交易量超过10手认定为异常交易行为。

再看优化：

在市场人士的多番呼吁下，股指期货在2017年曾迎来两次调整。

第一次优化

2017年2月16日，中金所宣布，在中国证监会的统一部署下，中金所在综合评估市场风险、积极完善监管安排的基础上，按照“发挥功能、动态调整、加强监管、防范风险”的原则，决定稳妥有序地调整有关交易安排：

一是自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；

二是自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（三个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）；

三是自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

第二次优化

2017年9月15日。中金所连续发布两则通知宣布，自2017年9月18日（星期一）起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之6.9。此外，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由合约价值的20%调整为15%，同样是自2017年9月18日起实施。

第三次优化

2018年12月2日，中国金融期货交易所发布消息，宣布调整股指期货交易安排，交易保证金、平今手续费下调，日内交易限额大幅宽松，新措施力度超预期！距离监管层领导最新表态仅时隔一天，政策调整就迅速跟上，效率同样超预期！

一是自2018年12月3日（周一）结算时起，将沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%，中证500股指期货交易保证金标准统一调整为15%（原套保20%，非套保IF、IH20%，IC30%）；

二是自2018年12月3日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准调整为单个合约50手（原单个品种20手），套期保值交易开仓数量不受此限；

三是自2018年12月3日起，将股指期货平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之4.6（原万分之6.9）。