不要把股市当作你发财的地方

作者:周掌柜

来源:雪球

有人说:“我入市就是为了赚钱,炒股不就是赚大钱的捷径吗?”我相信很多朋友最开始入市的目标也是想炒股赚钱,但是我并不认为炒股就是赚大钱的捷径,如果你要这样认为,我想你在这过程中一定会走的很艰辛,炒股不是赚大钱的捷径,炒股也没有捷径可走。

一直想给中小投资者写点什么。个人觉得有责任多传播一些有价值的视角,特别是纠正散户的错误投资习惯。另一个角度看,如果这个市场永远是90%的失败者,我们作为市场中所谓的“专业人士”,也是带着道德枷锁的。

本文,掌柜将近期访谈的5位资本市场顶级投资者的交流观点做了一个汇总,通过对比的方式提炼出来,希望对大家有所帮助:

逻辑一:不要把股市当作你发财的地方。

中国股市最大的主旋律是伴随着国有企业改革展开的,最开始上市的时候是按照省市/老少边穷地区发放名额,这种思维当然泥沙俱下,谈不上什么价值。一旦一个国家踏入“资本主义”的市场逻辑,有一点最难克服的就是产能问题,因为伴随着科技进步和迭代注定需要淘汰一部分产能。在国外是经济危机为节点的经济周期,中国一种比较特殊的表现就是股市影响的股灾周期。理论上看,股灾因为根本性的制度设计一定会周期性发生的。所以,股市不是一个很好的发财天堂。逻辑二:这个市场以带血的零和博弈为主,你总以为可以做价值投资。价值投资的思维周掌柜并不反对,该学习学习,该实践实践,但是不知道大家是否知道,一个创业板公司上市后100多元的股价,在1.5级突击入股的市场上是1-2元的价格。所以,什么是底?哪个价格是安全边际?解禁洪峰为何屡屡在低点击垮市场,不言而喻。资本市场上的价值是相对于价格的,也相对于时间维度,纯粹的价值分析都是欺骗。

逻辑三:中国炒股最重要的技术是保本,你却以为是盈利。周掌柜做股票的两位大师傅,都是属于近20年纵横资本市场未尝败绩的顶尖高手,他们共同的特点是经常引用巴菲特的那句话——做股票最重要的两个原则,一个是保本,一个是记住第一条。从操作的角度看,破位减仓,止损清仓这两个炒股最重要的技术往往被忘记,大部分人都把99%的注意力放在买好股票,从来不考虑“善终”的问题,这是散户和很多散户化机构最重要的弱点,几乎90%的被套都是没有止损造成的,都是有机会逃离的;逻辑四:市场里的绝对真理是股票便宜,你却喜欢错误的放大个人的预期。

在曾经1664和1849两个历史性低点的时候,大部分人还是看空的,很多人都说会跌破1000点,但是在极度恐慌的时候大资金开始建仓,并且都发动了一波一倍指数的强劲反弹。周掌柜曾经问过就几个顶尖高手,他们说“股票绝对便宜的时候,我们赌的是国运,不相信经济会崩盘,这也是那时候能勇敢进入的根本原因”。散户往往缺少对多个股市周期股票相对价值的对标,所以经常从自己对国家的希望角度看股市,这也是盲目乐观和盲目悲观的根本原因。

逻辑五:最靠谱的投资逻辑是等待确定性,你却总认为和不确定性博弈显现投资水平。什么是“确定性”?这是一个很有价值的问题。我们知道,在市场极度悲观的时候,往往很多股票杀跌到高管增持点位以下,或者杀跌到增发价格以下,甚至接近公司的净资产和净现金储备,如果排除市场本身的系统性风险,如果一只股票在基本面没有恶化的前提下,仅仅因为股市预期跌破多个大资金增持位置的时候,从某种程度上说,这就是一种确定性表现方式。这种确定性要比去判断主力拉升的高度更深刻。股市中,大家需要寻找的就是类似的安全边际,而不是自己的个人判断。逻辑六:股市里一败涂地的人往往因为有性格缺陷,你却总幸灾乐祸的觉得是他们蠢。什么算人格缺陷呢?举一个例子,有一种人特别想证明自己,特别是在朋友面前希望表现出自己的能力和水平,在股市里,这种思维就是一种性格缺陷。再举一个例子,有些人喜欢频繁决策,或者有一些焦虑,股市表现就是天天买卖,这种人往往会错过很多机会。

最大的缺陷往往来自偏执和贪婪,偏执让很多人加杠杆赌自己的判断,贪婪就是不断拉高自己的预期,赚多少都不满足,最后全军覆没。做投资,如果不能很好的借鉴别人的失败,很有可能最终失败会落到你自己身上。逻辑七:由于监管缺失和制度设计漏洞,大部分公开发布的信息和公开观点都是类似赌马资料,你却习惯于抛开简单逻辑陷入复杂推理。从周掌柜多年的观察,很多顶尖高手都喜欢旅游/太极拳/运动体育等,而且这批人往往具备极强的独立思考能力,还有超出常人的辩证思维能力,还有对操作的克制力。这些能力都让他们能够在狂热的时候冷静,在恐慌的时候贪婪,而且周掌柜一直有一种直觉的判断,或许没有科学依据,就是——健康和快乐往往是通向财富的重要桥梁。也就是说,修身决定投资成败;逻辑八:一个人一辈子抓住5次牛市就可以基本财务自由,你却希望自己在每一天都是赢家。最后一条是非常深刻的,说起来很简单——一辈子抓住5次股市绝望的机会,平均7年一次的话,35年就能收集5次,赶上这次的去杠杆让机会可能2年2次,如果5次都是翻倍的机会,10万的投资会获得320万的回报,对于普通人就可以衣食无忧的养老了。投资其实也没有那么难,不贪婪,把握机会,知进退,或许很多人都可以通过投资者项高智商的有意思的思维运动,让生活多一点调料。

最后谈谈对中国资本市场的看法:

这个市场是在进步的,而且速度很快;目前和相当一段时间内股市并不是发财致富最好的用武之地。

如果一定希望从这个市场赚钱,周掌柜一个最简单的建议是——耐心等待到有人喊“推倒重来”、“赌场论”的时候准备参与,选择那些市值最小但是稳定盈利的公司,行业尽量选择符合国家战略发展方向的。基业长青,需要修炼的不仅仅是技术,更多的是人性,但生活对于自我修炼似乎比股市更有魅力。希望所有投资者都不要走捷径,好好学习投资知识。千万别把炒股当做赚大钱的捷径,有时候放低自己的目标,从赚钱开始,以赚钱为基础先保障生存,才能逐步变成股市中长久的高手。几乎所有A股顶尖高手都是保守的!

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