动漫公司随笔谈

来源：资本名侦探

孩子是愿意看“小猪佩奇”、“奥特曼”，还是更愿意看“喜羊羊与灰太狼”、“铠甲勇士”、“巴啦啦小魔仙”？这个不好说，

上述国产作品的版权方，奥飞娱乐（002292.SZ），算是动漫行业里的典型上市公司了。不过这家公司的业务大多乏善可陈，唯有动漫原创网站有妖气还能让人提得起兴趣。下面，我们随便聊几句动漫。

奥飞娱乐与有妖气

2016年，奥飞娱乐通过发行股份及支付现金相结合的方式，购买北京四月星空网络技术有限公司（下称“四月星空”）100.00%股权。评估增值率高达1405.82%，交易对价为9.04亿元，形成商誉8.28亿元。

四月星空成立于2009年4月，并在同年10月上线原创漫画网站“有妖气（www.u17.com）”，该平台引入并聚集了大量的动漫作者、作品及用户读者。在变现方面，平台凭借用户和《十万个冷笑话》、《镇魂街》、《雏蜂》、《端脑》等动漫作品版权实现价值变现。

四月星空收入来源分为平台运营收入和版权运营收入，其中，平台运营收入包括付费阅读、平台广告、游戏联运等收入，版权运营收入包括动画片授权播放、影视版权授权、游戏开发授权、衍生品授权等收入。

类似早先的网络小说，漫画市场仍处于蓝海。长篇小说和连载漫画不是争夺市场的竞争关系，二者各有优劣，前者有对人物心理的细致描写，比如“百爪挠心”这个词如何用图画描绘出来呢？而后者可以有对人物表情的夸张刻画，如日漫中的震惊表情以及狂吃等动作就是一大卖点。

但可惜的是，奥飞娱乐似乎并没有把重心投入到这家国内领先的原创漫画平台。在没有业绩承诺的情况下，四月星空业绩没什么起色。如2017年年报披露：四月星空营业收入、净利润分别为4105万元、1151万元；而其子公司天津仙山文化传播有限公司的营业收入、净利润分别为6249万元、-3286万元。

除去发展缓慢等问题，有妖气的漫画还有政策风险。以平台代表作《十万个冷笑话》为例，其第一集“第一个和第二个”描述的是女娲造人情节，其中，第5页的情节很容易被河蟹掉。不得不说，部分漫画有些擦边的黄段子或敏感类段子，这都可能因未来的政策产生不确定性风险。

光线、掌趣与秦时明月

据笔者多年观阅体验，在讲各个类型故事方面，有妖气的长篇漫画或动画，其故事性实难与阅文集团旗下起点中文网等的小说、或者日漫相媲美；但国内也并非完全没有故事性较好的长篇动画，这其中的典型代表是秦时明月系列。

该系列灵感来源于已故作家温世仁原著小说（仅完成了少部分及大纲），时代背景从秦灭六国、建立中国首个帝国开始，到咸阳被楚军攻陷结束。这个时代，称之为中国古代历史中最为重要的组成部分，似乎也不为过。其中的众多中国元素，尤其是诸子百家，更是粉丝的最爱。

笔者虽未阅读原著小说，但网上读者皆言动画剧情与续写后的小说剧情相差极大，这或许是秦时明月的动画可以获得更大名气的主要原因。制作方在《秦时明月》之后，又推出了《天行九歌》、《武庚纪》等动画。

但可惜的是，从豆瓣评分来看，仅有秦时明月前四部，及与之有关的天行九歌尚在8.5分以上，之后的作品分数却不尽如人意了。这或许意味着，秦时明月的成功不一定可以轻易复制。

接下来我们稍微看看制作方，杭州玄机科技信息技术有限公司（下称“玄机科技”）的A股关系。

首先是光线传媒（300251.SZ）这家公司：2015年，光线传媒全资子公司北京光线影业有限公司投资了玄机科技，金额为2500万元，占比5%（后未增资或减资，2016年、2017年持股比例分别降至4.50%、3.96%）。

光线传媒的财报情况在同行业内算相对较好的，不过近些年的净利润以投资净收益为主，扣非归属净利润却是2016年短期见底。

而后是掌趣科技（300315.SZ）这家公司：2016年，掌趣科技投资玄机科技，持股比例为2%，金额为2400万元。

掌趣科技这家公司的投资属性相比就要差很多，如此前17.39亿元收购北京玩蟹科技有限公司，评估增值率为2812.98%，形成商誉15.28亿元。其中现金支付7.68亿元，相对于2014年至2016年承诺净利润总额6亿元仍高出不少。

而今上市公司业绩快报却称，商誉减值准备、以及被投公司相关可供出售金融资产减值准备及长期股权投资减值准备共计36.60亿元。即使大部分商誉已经减值了，这种公司恐怕也要长期远离了。

梦之城与罗小黑

类似秦时明月这样有特殊性的作品其实不多，就长篇连载漫画而言，故事性与漫画性俱佳的作者还很少，作者的发掘甚至读者的培养仍需要很长的时间。

那么，什么样的作品较易获取关注度呢？就当前而言，还是短篇类的动漫更有可能。比如上面提到的十万个冷笑话，即使其豆瓣评分一季不如一季，其大电影还是比较成功的。这里，笔者安利一个豆瓣评分极高的动画：罗小黑战记（豆瓣评分9.5）。

罗小黑战记为何可以有高豆瓣评分？笔者猜测，一方面是画面流畅的线条以及恰到好处的中国风，另一方面则是抓住了所谓萌宠的热点。比如之前火极一时的猫爪杯，卖杯子的收益可能还在其次，星巴克依靠此杯极大地唤醒了自身流量。

罗小黑战记与哪家公司有关？梦之城（837364.OC）是新三板挂牌公司，其旗下运营的卡通形象品牌包括阿狸、罗小黑、皮揣子、象扑君等。公司主要业务：(1)动漫IP的创作与开发；(2)衍生产品的自主开发与销售；(3)卡通形象品牌授权。

从财务数据来看，其扣非归属净利润持续为负，这是动漫公司初期常见的情况，不过其在2018年上半年扣非归属净利润的亏损金额在大幅缩减。另外，以下是梦之城控股子公司北京寒木春华动画技术有限公司（下称“寒木春华”，罗小黑战记出品方）的财务数据：

值得注意的是，罗小黑战记的动画电影将于2019年夏季上映，若其品质得到保障，或成为梦之城本年的一大盈利增长点。