海军建军70年，军工大年的投资机会看这里

18日，沪深两市今日双双下挫，个股呈现普跌态势，截至收盘，沪指跌0.40%，报收3250点；深成指跌0.55%，报收10287点；创业板跌0.75%，报收1704点。

两市走弱，船舶制造板块却大涨4.01%！突然这么显眼，究竟是怎么回事？

原来，2019年4月23日是人民海军成立70周年纪念日，届时将在青岛举行海上阅兵。同时，10月份迎来新中国成立70周年，11月份则是人民空军成立70周年。2019年是名副其实的军工大年，事件催化不断。在海军70周年纪念日来临之际，一场军工行情正在预热。

阅兵行情史话

从近五年军工板块的走势来看，在牛市期间，军工板块想象力丰富，具备较大的弹性，相对沪深300指数能有更好的收益。但从16年起受军改（军队编制体制改革）影响，军品订单延迟，军工企业业绩增速放缓。同时，17年市场风格偏好大市值蓝筹；18年国内外不确定性增多，市场整体泥沙俱下，军工板块走上了漫长的估值回归道路。

资料来源：东方财富Choice数据

至少两年的蛰伏以后，军工板块的估值已处于低位。军队编制体制改革的影响在2017年底便逐步消退，军工板块主要上市公司2018年的营业收入和利润呈现拐点。加之市场环境整体回暖，今年事件催化颇多，军工板块的行情有望带来超额收益。

资料来源：东方财富Choice数据

2015年9月3日，抗日战争胜利70周年阅兵。前一个月的交易日内，军工指数超额收益率超过10%。而阅兵后至国庆的一个月内，军工指数仍有逾5%的超额收益率。彼时A股刚刚经历股灾，市场环境动荡，信心疲弱，军工股的反弹有一定偶然性；而在这个牛市初现的军工大年，行情值得期待。

盛大的海军建军节

2018年的南海大阅兵高调地向世界展示了海军的实力，但由于是在远海举行，且只有我军舰艇参阅，国际影响力一般。根据外交部发言人，本次青岛国际阅兵式，除了我军将派出最大规模、最强实力的舰群，还会有多国将派出多型舰艇来华助阵。

日本方面已表示，日本政府考虑派舰艇参加，此举为今年10月日中首脑会谈商定的海军自卫队与中国海军互访的一环，意在促进防卫交流，建立互信。菲律宾海军也将首次参加，对于双方高层来说，派遣军舰是两国建立信任的一部分。

10年前的4月23日，为庆祝人民解放军海军成立60周年，中国海军曾在青岛附近海域举行海上阅兵活动，包括美国、俄罗斯等29个国家海军代表团和14个国家的21艘舰艇来华。这是中国历史上首次以东道主的身份举行多国海军阅兵。

此外，解放军首艘国产航母已完成4次海试，据称有望在4月服役。而海军建军节阅舰式恰好在4月底，如果首艘国产航母能在本次阅舰式上一现尊容，不仅进一步扩大我国海军的影响力，也是对航母概念股的重磅催化提振。

强烈的资产证券化改革预期

军工大年除了阅兵盛典外，军工集团的资产证券化改革事件也备受关注。何为资产证券化改革？简单来说，即军工集团把旗下未上市的资产注入上市公司。我国有十大军工集团，当前每个集团下属都有多家企业登陆A股。在这些企业上市之初，受限于体制、机密等原因，军工集团的核心资产（军品、科研院所）并未上市。随着近年央企改革步伐的深入，军工集团核心资产上市的障碍正在被逐步清除。为了盘活核心资产，军工集团以旗下上市公司为证券化平台，注入这些优质资产的市场预期越来越高。

3月23日，国防军工上市公司座谈会在北京召开。证监会及相关部门、沪深证券交易所在会上表示，将充分考虑军工企业的特殊性与重要性，进一步完善体制机制改革，继续深化资本市场基础性制度改革，大力拓展各类融资渠道，不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度。此前的两会期间，国务院国资委主任也公开表态：“积极稳妥推进船舶等领域企业战略性重组，持续推动海工装备等领域专业化整合”。两大军工集团“南北船”专门围绕“共同服务国家战略，就进一步加强沟通交流、扩大合作范围、促进优势互补，携手推动我国船舶工业实现高质量发展”进行了深入交流并达成广泛共识。

2019年以来，军工集团的资产证券化运作频频，有多家上市公司发布了重组或收购资产公告。其中，尤以中国船舶集团（下属中国船舶、中船防务）近期的资产整合引人注目。中国船舶拟注入的江南造船厂是我国航母建造基地之一，质地优秀的核心军品资产。整合后，中国船舶定位于中国船舶集团的造船上市平台，中船防务定位于中国船舶集团的船用动力上市平台。

资料来源：东方财富整理

中船集团的资产整合具备示范作用，进一步强化了市场对其他军工集团资产证券化改革加速的预期。当前证券化率较低、或是资产证券化经验丰富的军工集团，旗下重点上市平台皆有优质资产注入的可能。

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