转入防御

今天一季度的实体经济单出台了,各方面都超出了预期,投资、消费、出口三驾马车好像都开始了复苏,GDP也回到了6.4%,这是什么状况,难道分析师的水平现在连宏观经济的走势预测也已经不灵了?

今天一季度的实体经济单出台了,各方面都超出了预期,投资、消费、出口三驾马车好像都开始了复苏,GDP也回到了6.4%,这是什么状况,难道分析师的水平现在连宏观经济的走势预测也已经不灵了?其实这和央行、财政的提前释放流动性有关系,财政提前释放地方债,央行提前释放贷款,造就了这份超预期的成绩单。正式因为大家一致预期2019年上半年经济继续下行寻底,因此使得政府逆周期的药上的有点猛,猛到什么程度?比历史上任何一季度都猛,这么猛的药量,实体经济不给点面子实在是说不过去。因此从基建、投资、房地产还有股市,到处都呈现一派复苏的景象,当然最厉害的还是大股市,创造了历史上最快的反弹速度,从2月1日到3月7日,沪指从2578点上涨到3112点,这是历史上最快的反弹速度,21个交易日,上涨20%。

从实体和股市两方面看,药有点猛了,因此二季度大概率是要适当收紧收紧流动性的,如果不缩减,那么房地产肯定是压不住,那么政治任务就有问题了,央行不会这么傻。这个时候出来一个鹤岗,来掩饰一线二线城市的涨,好像房地产还有黑洞呢,其实这都是媒体的障眼法,房地产涨没涨,从70个大城市的统计以及固定资产投资、居民中长期贷款和短期贷款就可以看出来。居民这两个指标其实比较关键,居民中长期贷款基本就是房贷增量,而短期贷款中有一部分是汽车贷款。这两个其实比社会消费零售更加可靠。

这几天西安奔驰姐们比较火,今天也得到了圆满的解决,但是自己更加关心的是她购买车辆的杠杆,一个车66万,贷款49万多,加上手续费,也就是借了50万来实现自己的奔驰梦,只不过没想到是坐到车顶上哭。自己首付也就是17万,杠杆在三倍多,从经济性上来说,这其实是不理性的消费。我们假设这姐们是款姐,没有违约的可能,但是大家都清楚,汽车是一个可选消费品。对于该款车,假设开三年,贬值到40万是大概率事件,也就是使用三年二手车估值在40万(已经很高了,实际肯定到不了),加上其他的(车险+油费等使用费),该车的使用成本在每年10万元以上,因此用如此高的成本来消费,我想如果不是金融杠杆,不会有这么高的消费,因此通过该车消费,大家也可以推测现在汽车等大宗商品的消费杠杆也是不低的,多亏没出台汽车贷款个人破产条例,如果出台了,我想大家都可以去杠杆买车,开个3-5年,然后去二手车估值,如果比剩余贷款还要低,直接把汽车给金融公司就好了,现在的消费贷很多就是这种庞氏贷款,这其实是风险很大的贷款类型,根本没有经济性,为了奔驰的面子,承受了太高的成本,从消费角度是不理性的。

该姐们30岁,估计也是文化程度比较高,收入也可以,从年龄算应该90上下,这代人基本是房地产红利的受益人,因此这点钱在她身上应该也不算什么。但是对于广大工薪层来说,这种消费模式还是有点问题,过去的十年,因为房子的狂涨,这个社会已经划分为有房阶层和无房阶层,这对未来年轻人的公平竞争和财富观念的养成都不是好事情。自己一个朋友,北航的高材生,人足够聪明,工作足够卖力,但是就是因为家庭是普通的农村,今年也是30岁,才结婚,和老公靠着辛苦攒了一些钱,为了即将出生的孩子,花了10万元买了一辆不错的车,我想这才是真正的消费能力,而西安的姐们我想肯定也不是靠着自己的收入,如果是,我认为公司可能给她工资有点高了,西安几个哥们是创业的,工资水平我还是很清楚的,如果人家是官员家庭,那就不能说什么了。看她的视频,说4S点侮辱了她的学习经历,其实从经济性上来说,她贷款50万,的确不经济。

因此,整个一季度其实就是货币流动性催起来的水牛市,因此现在到了退水的时候,大家最好还是转为防御比较好。未来十天,一个是复活节到了,美国和港股要休市,另外昨天美国股市房地产个股开始下跌,而未来十天美国最重要公布的数据就是美国的房屋数据,从股市上看,大概率是不好的,美国股市要面临调整压力。昨天,如果不是苹果和高通戏剧性达成和解,我想美国股市不会涨的,正如今天,如果不是郭台铭宣布参选,下午一些个股也不会疯狂,今天是纯粹的偶然事件引发的红盘行情。今天央行用逆回购1600亿+2000亿MLF的方式来回收中长期流动性,这其实就是收紧货币的信号,逆回购的作用是调节金融头寸,因此投资的资金会减少,加上股市减持公告越来越多,因此4月下旬的抛盘压力还是比较大的。

股权质押这个雷算是排除了,现在证监会开始排除配资的雷,大家想想,为了排除股权质押,那么就需要股指涨,但是到了一定时候,就需要加强监管。这一次的春季行情非常经典,是历史不可复制的一次政府呵护的水牛,也是对2018年去杠杆过猛的一次修正,至于其他的,大家还是小心谨慎一些,远远没到业绩牛实体真正复苏的时候。

保持清醒,观察变化,等待时机。

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