千山药机（300216.SZ）：陷入无实控人状态，“暂停上市风险”之际又添新愁

4月16日晚间，千山药机（300216.SZ）两则公告进一步地向外界揭露了其尴尬的处境。

据一则公告显示，千山药机股东刘祥华、刘燕、邓铁山、王国华、钟波、彭勋德、黄盛秋、郑国胜等8人于4月15日签署了《解除一致行动人协议》，至此千山药机将进入无实控人状态。而据另则公告披露，该公司因涉嫌信息披露违法违规正被证监会立案调查，若公司存在违法行为触及重大信息披露违法等强制退市情形，公司股票可能存在终止上市的风险。

不过，需要指出的是，以上任何一种状态对于此前深陷质押爆仓、账户冻结、立案调查、业绩巨亏等“黑洞现象”的千山药机来说，都是一件“雪上加霜”的事情。

截止今日发稿，千山药机股价微涨0.75%，报于4.05元，总市值为14.64亿元。

（行情来源：富途证券）

那么，曾经凭借“基因检测”、“精准医疗”等概念风极一时的千山药机又是为什么会走到今日的局面？

挥不去的业绩巨亏“乌云”

公开资料显示，千山药机是一家制药专用设备制造企业，主要产品包括注射剂成套生产设备、医疗器械产品和医药包材等，于2011年5月11日登陆创业板。

值得一提的是，上市之后其因戴着“基因检测”“精准医疗”等诸多光环，短短几年时间股价就暴涨了22倍。但遗憾的是，暴涨的景象在2015年6月戛然而止，随后千山药机股价一路下跌，截止目前已经跌去了近93%，市值不到15亿元。

事实上，千山药机“跌跌不休”的股价背后，还暴露了其业绩连年亏损的经营漏洞。

2015年，该公司开始出现营收和净利润双双下滑的现象，营收同比下滑8.86%，净利润暴跌55.57%。本来2016年业绩开始稍有好转，营业收入同比增长近40%，净利润同比增长244.33%。

但没想到2017年千山药机业绩又大变脸，营收3.08亿元同比下跌59%，净利润亏损3.24亿元同比下跌675%；扣非净利润-7.75亿，同比暴跌2100%。

如此惊心的亏损额度一抛出来，立马引起市场的争议。其2017年财报被瑞华会计师事务所出具“无法表示意见”的审计报告，从而为“暂停上市”增添一大元素。

时间转到2018年，根据其2月27日披露的业绩快报来看，毫无疑问千山药机又是巨亏的一年。

据业绩快报显示，去年公司实现营业总收入约2亿元，同比下降34.95%；归属于上市公司股东的净利润亏损22.6亿元，亏损幅度进一步增加。此外，业绩快报还指出，公司经审计后2018年末归属于上市公司股东的净资产可能为负，因此存在被暂停上市的风险。

之所以再次出现巨亏，主要是因为千山药机进行了多笔计提：公司对关联方刘华山占用的资金9.25亿元进行全额计提坏账准备，对乐福地业绩补偿款中的3.38亿元进行了全额计提坏账准备，公司对外担保计提预计负债2.13亿元。

而值得注意的是，千山药机的亏损状态似乎又在2019年有所延续。

4月9日，该公司发布2019年第一季度业绩预告表示，公司预计一季度净利润亏损1.3亿至1.35亿，同比下降67.46%-73.75%。并在报告中指出，若公司2018年度财务会计报告继续被出具“否定或者无法表示意见”的审计报告，深交所可能暂停公司股票上市。

由此，在连续几年巨亏的“乌云”笼罩之下，千山药机暂停上市的风险正在加剧。

大举并购带来的负债“阴影”

事实上，在业绩不断亏损的局面下，千山药机似乎也有心扭转颓势，但奈何方向偏了越陷越深。

据公开资料显示，由于主营业务不佳，2014年至2016年间，千山药机开始大举进行外延并购，涉足医疗器械、健康管理等多个领域。

比如说，2015年，千山药机以5.56亿元现金作价，收购乐福地100%股权；同年，以7002万元增资入股上海申友生物技术。随后，千山药机在2016年还陆续设立医疗器械、健康管理等多个子公司。

根据不完全统计，仅在2013年到2017年年中，千山药机参控股的公司就多达23家！

值得一提的是，该公司的外延并购也让其品尝到一些甜头。千山药机的股价从2013年年底的4.72开始一路飙升，特别是在15年千山药机收购乐福地和增资上海申友之后股价一口气疯涨到76.29元，不到2年时间股价上涨16倍。

可没想到的是，并购带来的喜悦还没延续多久，千山药机就被爆出“高额负债”的危机。

一般情况下，公司并购和投资是需要资金的，如果常规的经营活动金额满足不了，那只能通过采取筹资的几个方法来进行，在这种情况下，千山药机则选择借款和股权质押。

根据其公布的财务数据上来看，从2014年到2017年，千山药机的短期借款从14年的4.29亿增加到17年的14.46亿，增长幅度高达237.06%；长期借款从14年的363万增加到17年的8.99亿，增长幅度24665%。

而在此情形下，千山药机的资产负债率也大幅提高，由2013年的28.14%提高到2017年的83.92%，而截至去年三季度末，公司的资产负债率已高达92%。此外，因为筹资，财务费用也大幅提高，由2013年的1292万上升到17年的1.84亿。

与此同时，为了融资，千山药机的实际控制人刘祥华累计进行了24起股权质押融资，共总质押4980.8万股，占其所持公司股票的93%。而作为刘祥华的一致行动人，同为控股股东的刘燕、邓铁山、钟波、王国华、黄盛秋、彭勋德、郑国胜等人也都质押自己的股份。

不过，没想到的是，随着千山药机股价一路下行以及巨亏的业绩难以扭转，积压多时的债务问题就像火山爆发一样喷涌而出。

去年，实控人刘祥华所持的上市公司股票质押数量已经全部达到质押警戒线和平仓线，只是由于大部分持股已被司法冻结不能强平。与此同时，实控人之一钟波所持有的113万股被券商强行平仓，股东黄盛秋也被强平248万股，王亚军157.95万股质押股也被强平。

而在今年2月，公司的高管刘燕，黄盛秋，郑国胜，刘翔华的股权均一定程度上被司法冻结。平均冻结比例均在50%以上。随后的3月，千山药机的子公司千山健康，申有生物，天合生物，以及千山医疗的股权也被法院冻结，其冻结金额高达十多亿人民币。

而在这债务危机爆发之际，千山药机又接到了一封来自证券会的“立案调查”。

1月17日，千山药机发布公告表示，该公司在1月16日收到证监会的调查通知书，称因信息披露违法违规，决定对千山药机进行立案调查。

小结

根据以上种种，不难看出冰冻三尺非一日之寒，千山药机如今所面临的困境正是自己一步一步织造成的。而“无实控人状态”和“暂停上市风险”这两则公告的宣布，似乎又让其添了一桩新伤。