香港股市策略：4月4日淡仓数据分析

机构：银河证券

截至4月4日当周情况概述

由于淡仓数据的发布时间恢复正常，我们再次进行淡仓数据分析。上周五，香港证监会公布4月4日的淡仓数据。我们根据以下三个标准分析哪些公司可能较受到卖空活动的影响：（i）3月29日至4月4日之间的淡仓净变动；（ii）淡仓占自由流通量的比例；（iii）淡仓的绝对金额。我们必须强调，这只是基于官方数据的客观计量分析;分析结果并不代表我们对一些公司的企业管治或基本面存疑。根据我们的分析结果和最新未平仓淡仓数据，我们相信华能新能源值得密切监测。深圳控股、中粮肉食、中国中铁及理文造纸的淡仓均大减。

华能新能源

截至4月4日当周，华能新能源的淡仓增加了19.9%（图一）。未平仓淡仓相当于其H股流通盘的1.67％。截至4月12日当周，五天移动平均卖空金额为1,422.9万港元，高于截至4月4日当周的1,018.8万港元。

深圳控股

截至4月4日当周，深圳控股的淡仓减少了18.5%（图二）。未平仓淡仓相当于其流通盘的3.24％。截至4月12日当周，五天移动平均卖空金额为274.8万港元，低于截至4月12日当周的475.7万港元。

中粮肉食

截至4月4日当周，中粮肉食的淡仓减少了48.8%（图二）。未平仓淡仓相当于其流通盘的2.98％。截至4月12日当周，五天移动平均卖空金额为405万港元，低于截至4月12日当周的1,190.8万港元。

中国中铁

截至4月4日当周，中国中铁的淡仓减少了20.4%（图二）。未平仓淡仓相当于其H股流通盘的2.73％。截至4月12日当周，五天移动平均卖空金额为1,332.5万港元，低于截至4月12日当周的2,388.3万港元。

理文造纸

截至4月4日当周，理文造纸的淡仓减少了28.2%（图二）。未平仓淡仓相当于其流通盘的2.33％。截至4月12日当周，五天移动平均卖空金额为214.5万港元，低于截至4月12日当周的141.9万港元。

回顾：资料来源

每逄周五，香港证监会都会公布可进行卖空股份在一周前的合计淡仓数据。港交所每天都发布有关卖空活动的数据（没有延后性），但数据只反应当天新开的淡仓,但没有未平仓的卖空统计。因此，香港证监会数据的最大用处是提供每只股票的未平仓淡仓，投资者可以跟踪每周的净变动。然而，数据仍有一些限制：该数据无法涵盖使用场外衍生产品进行的卖空活动。