跟着大佬布局系列之六:穷得只剩下钱的“港A股”正峰集团(02389) ... ...

问:如何低调地形容一个人非常富有?
答:穷得只剩下钱了。

在港股中,我就发现了这么一家公司:完全符合格隆汇跟着大佬布局的“港A股”的所有特征。最关键的是,公司穷得只剩下钱了。当然,只要是个正常的股东,一定不会让这钱趴在账上吃银行的利息,更何况背后的股东是NB哄哄的大佬北控集团。

总结下来的故事情节就是:大佬北控集团潜心布局了一家上市公司,该公司穷得只剩下钱了。
那么,我们是不是应当机立断,前排搬个小板凳,坐等大戏上演?

这公司就是正峰集团(2389

NB的老爹——北控集团
先介绍这个故事的背后大佬:北控集团。

大名鼎鼎的北控集团为北京市国资委直属的窗口旗舰公司,主要业务为城市基础设施和公用事业的投资、运营和管理,也是中国首都的基础设施和公用事业投融资平台。北控集团牛逼之处在于,它除了“官味十足”:是首都北京的窗口旗舰公司,各个方面都能得到政府充分的背书支持与资源倾斜外,公司管理与运作相当市场化:北控集团主要在民生方面进行布局,其风格是,要么不做,要做就做第一。因此,类似北控水务,北京燃气,北控置业等都大名鼎鼎,而且基本都做到了地区乃至全国龙头的位置。

通过2014年6月的一次增发,北控借道北京建设成为了正峰集团(2389)的第一大股东。现在要确定的是:北控收正峰集团(2389)想干嘛?总不至于用来打酱油玩?

或者换个问题:北控在布局了饮料、燃气、垃圾发电、水务等民生领域以后,民生领域还有什么细分市场是北控没有布局,却又无比渴望布局的?

下面我遵循格隆老大倡导的抽丝剥茧的方式做合理的推测分析:申明,完全不保证准确。
穷的只剩下钱的正峰集团(2389
下面回到本文主角:正峰集团(2389)。

正峰集团早前主业是地产和电动工具。但这些都是过去时了。自从北控这个大佬进来后,公司就没消停过地在做两件事:
1、彻底清理和大甩卖旧资产,套现;
2、迫不及待配售新股,融钱;

两者都是一个目的,一个字:钱。

先看卖资产套现。
从北控进入开始,正峰集团(2389)就开始了旧资产的大甩卖准备动作。

我们看看2014年年报(下图),公司账目非常简单:帐上除了10.9亿现金,剩下的就是待出售旧资产项目。待出售旧资产项目的账面资产16.97亿,账面负债8.19亿,实际净资产8.78亿。为了能够早日出手这部分旧资产项目,公司与购买方签署售卖合同时,不惜大幅折价,以6.69亿卖出,导致公司减值亏损2.5亿,直接把盈利从2013年的盈利6000万弄到2014年亏损1.7亿

是不是有点壮士断腕的感觉?!

总之,是下了血本了,也算洗了个大澡:旧资产基本处理干净,换回6.69亿港币现金。



2015年3月,公司顺利把上述旧资产售出,最新资产负债结构就大致变成了下面这样:

是的,基本上公司除了钱,什么都没有了

再看配股融钱
着急忙慌打折甩卖资产只是其中一步,最关键还有第二步:正峰集团在2015年又连续增发两次,合计募集资金大约9.6亿

特别是2015年5月15这次的配售,5月15日刚开股东大会,刚授权公司今年可以配售不超过现有股份20%的股份,结果都不过一天,公司马上把20%的额度用光了(香港上市公司每年股东会授权董事会增发新股 的上限是20%)。

而且2015年3月的那次配售,也把上一财务年度的配售额度直接用光了。

可见公司是多么迫切的想要钱

好了,我们现在可以开始做加法了:我们把上面mark的钱加总下,10.9+6.69+9.6=27.2亿。

这就是现在的正峰集团(2389):没有资产。账上趴着27.2亿的现金。

正峰集团绝对是一个穷的只剩下钱了的土豪。


正峰集团想干嘛,或者说北控集团想干嘛?
不必猜测,线索其实不少。
线索一、股东北京建设(0925)14年年报中对正峰集团的定位:

线索二、正峰集团2014年年报中的一句话:

最耐人寻味的线索三:15年5月18日(就是前天),公司最新聘用了3位董事,其中一位非执行董事是一位有24年临床经验的医疗方面专家。

从上面三点,我们基本可以确定正峰集团肯定是要往大健康这个大的产业方向去靠拢了,问题只是说会布局大健康的哪些方面。

猜测1:布局养老产业
中国人未富先老,专家的分析是2000年中国就已进入老年人社会,2025年进入深度老龄化社会。无数人在打养老这个产业链的主意。

正峰集团手握27亿现金,已经开始出手了,花了4个亿,从正峰集团的股东那边买了个公司——北京陆港国际物流有限公司。

此举说明正峰集团正在接手北控健康医疗的资产,合理的推测就是未来北控健康医疗资源集团可能会借正峰集团整体上市,而北京陆港下面有一块大的闲置空地,已经变更土地性质,未来可能就是用作养老配套设施。

看一段两会上的记者采访:
“北控置业有限责任公司副总经理张文华委员介绍说,在2010年全资成立了老年事业投资公司之后,北控首批规划建设四家养老机构。其中,曾经的远方饭店将建成标准较高的康复型养老院,目前已装修完毕;石景山区京原路的养老院也基本建成;规划中,北控还将在王四营定向安置房片区建成一座3万多平方米的养老机构,在北四环外大屯,还将在曾经的输配厂用地上建一座养老基站。”

上面提到的公司叫北京北控老年产业投资管理有限公司。该公司目前正在开发三个养老项目:A、北控光熙国际康复老年公寓
B、京原路养老项目
C、王四营养老项目

其中北控光熙国际康复老年公寓已经于2014年上半年开业,所以大胆猜测北控会先把这几个养老公寓先放进来。这三个项目预计提供约1200个床位。一个床位每月租金约为6000到1.3万元,假设平均价为8000元,目前三个项目的1200张床位的年收入大约可以达到1亿多元。

现在布局养老产业正当时。现阶段,我国已经处于老龄社会初期,人口老龄化进程加快释放了老龄产业发展空间,未来中国将成长为全球老龄产业市场潜力最大的国家。2014年至2050年间,中国老年人口的消费潜力将从4万亿元左右增长到106万亿元左右,占GDP的比例将从8%左右增长到33%左右。未来我国将成为全球老龄产业市场潜力最大的国家。

猜测2:布局医院
为什么我会猜布局医院呢,毕竟注入养老院是比较靠谱的。

1)  首先还是因为公司太有钱了,27个亿啊。目前的这几家养老机构收完之后,现金还是多得发慌,而且公司负债极低,未来利用借贷杠杆可以撬动的资金远不止手头的27亿。

2)  养老和医疗是紧密结合的。老人对医疗的需求非常大,作为一个有雄心在这个行业折腾出一片天地的公司,怎么也得布局下相关产业链吧,这样也可以实现人员设备的共享,对老人来说也算是一站式服务,甚至未来可能就会把养老院建在医院的边上。

3)说实话我对养老产业近几年的盈利情况不是很乐观,目前这个行业是个当期赚政绩,赚口碑,赚人气,未来赚大钱的行业。那当期靠什么赚钱?集团势必要通过一些其他盈利的资产来补贴养老产业,以形成期限完美匹配的完善大健康产业链,而医疗毫无疑问就会是一个最好的突破口和现金牛

最后看看K线图和市值空间
公司现在手上现金27亿,市值才区区52亿。我很难说它到底应该有多少市值上升空间,就算它进入性感的医疗大健康领域,但毕竟还只是猜测,目前它没有任何资产,完全无从评估。可以参考的因素两个:

A、中国医疗大健康产业的空间。
这个任由你去想象,否则也不会有类似复兴集团这样的土豪打破头,全国去高价收医院,更不会看到翁国亮这个莆田系医疗大佬的名字,华夏医疗(8143)一个月就涨三倍。某种角度看,北控集团在医疗健康领域的资源,当然逊色莆田系和翁国亮;
B、大佬北控的实力
北控进入任何一个领域,都会力争做第一。这个可以参考北控水务(371)。北控集团08年买壳北控水务,借壳当年北控水务市值60亿,目前市值575亿市值。十倍。

最后看看股价K线图。这个地方特别提醒一点:公司在3月4日2合1(3毛合到6毛),之后从6毛钱的平台起来到现在的平台,这么大一波行情,公司其实只涨了60%,这与公司背后的大佬,手中的现金,未来的可能产业布局完全不相称。

无论如何,我觉得这个局很大,故事刚刚开锣,很值得搬个凳子,挤到前排,安静坐下,静候大戏上演!


利益声明:本文内容和意见仅代表作者个人观点,作者的信息来源于公开渠道,并经过合理推断。作者持有该公司股票。作者提供的信息和分析仅供投资者参考,据此入市,风险自担!

格隆汇声明:本文为格隆汇会员个人文章,不代表格隆汇观点。格隆汇作为免费、开放、共享的海外投资研究交流平台,并未持有任何关联公司股票。转载本文,请务必注明来源“港股那点事”。
*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

相关股票

相关阅读

评论