高盛(GS)Q1利润大跌21% 前景甚不明朗

4月15日,美国投行高盛公布2019年第一季度业绩。其中,在几项关键指标中,高盛在第一季度取得净收入88亿美元,较去年同期下跌13%,但环比增长9%;利润方面,第一季高盛取得利润22.5亿美元,较去年同期下跌21%;第一季EPS为5.73美元,较去年同期下跌18%,环比下跌6%。但EPS仍高于外界此前预期。

受第一季业绩不佳影响,高盛昨日股价开盘一度下跌2.87%。最终股价跌破200美元大关,收报199.91美元,跌幅为3.82%。该跌幅为去年12月21日以来高盛股价最大跌幅。

(来源:富途牛牛)

受累华尔街大环境各分业务全线下滑

从披露的一季度业绩来看,高盛各分业务均出现一定程度下滑。

(来源:高盛2019年第一季业绩报告)

银行最大的业务分部——机构客户服务业务分部方面,分部录得净收入36亿美元,较去年同期下跌18%。分业务下固定收入、货币及大宗商品(FICC)客户执行收入、股本客户执行收入、佣金及费用、证券服务及总股本较去年同期均出现双位数下跌。其中,股本客户执行收入(equity client execution)较去年同期下跌36%;总股本(total equity)下跌24%。但FICC客户执行收入、股本客户执行收入及总股本环比有所回升。分部业务仍较去年第四季上升49%。

(来源:高盛2019年第一季业绩报告)

其他分部方面,投资银行分部净收入第一季录得18亿美元,较去年同期下跌11%。其中,财务顾问收入由于期内并购量增加较去年同期增加51%,但承销净收入由于本年第一季度行业上市公司数量减少导致股票承销减少,及杠杆融资交易净收入下跌导致债券承销净收入减少,较去年同期大跌24%,最终导致该业务分部净收入同比出现下滑。

(来源:高盛2019年第一季业绩报告)

投资及借贷业务分部收入同样录得18亿美元,分部同比及环比分别下降14%及4%。银行表示主要是由于私募投资净收益及债务工具投资净收益及借贷活动对冲业绩大幅下跌所致;投资管理业务分部在第一季收入则为15.6亿美元,同比及环比分别下跌12%及9%。其中,激励费用及交易收入均出现大幅下降。

由于期内华尔街市场状况波动,IPO、发债等融资活动就减少,银行四大业务分部第一季度同比均出现双位数下滑。外界普遍预测,受累于大环境状况不佳影响,高盛本年第一季度业绩表现不会太理想。此次高盛公布各分部本季业绩表现总体亦符合分析师预期。

裁员降薪  然后呢?

面对潜在收入大幅下降,高盛公司高层早在去年便开始从“节流”——裁员降薪着手,削减成本开支。从数字上看,该举措取得一定成效:银行在本季薪资及福利支出为32.6亿美元,较去年同期下跌20%,同时开支远低于外界预期的35.8亿美元。但薪资福利仍较去年第四季大幅上涨75%。去年第四季,高盛曾一度裁员2%。

(来源:高盛2019年第一季业绩报告)

然而,即使高盛本季经营开支较去年同期下降11%,但由于营收下跌幅度较大,盈利仍然大跌21%。在“无源”情况下,“节流”取得成效有限。

高盛CEO David Solomon在公告首页醒目地表示银行对自己在“开年不顺情况下”取得当前业绩感到“满意”。此外,银行还表示本季核心业务表现稳定,当前正专注新机会发展及丰富银行业务组合,服务全球更多客户。“随着业务走好,相信高盛会为股东带来可观回报。”

但如果看完了高盛的一季度业绩报告后,股东可能很难相信David Solomon的话。

但从各种有关高盛的新闻都可以看出,银行最近的确如Solomon所言,在积极求变。上月,高盛与苹果宣布将联合发行信用卡;Solomon在本周一公开表示高盛正致力推出新产品及服务丰富现有业务,以及提高现有效率。

巴克莱银行分析师Jason Goldberg表示,CEO Solomon或CFO Stephen Scherr或会在稍晚公布去年十月提出的战略近况,及银行50亿美元的收入刺激计划的最新进展。银行CFO Scherr曾表示,银行会削减大宗商品业务表现不佳部分,以降低开支。

然而,美国投资界仍担心,高盛作为国内六大行中业务活动最依赖华尔街的银行,倘若本年华尔街情况仍然不妙,银行有否足够把握可扭转当前颓势。上周,摩根大通银行宣布受交易减少影响,本年首季收入将下降17%——但降幅仍低于高盛。

截至发稿前,又有消息传出高盛纽约办公室裁员98人。

内部调整仍在继续,高盛前景难言明朗。

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