“商品牛”渐显：年内净流入已超230亿，明星品种轮流“坐庄”

来源：Wind金融终端

宏观数据向好，商品期市继续飘红。

Wind数据统计显示，今年以来，纳入统计的48只商品期市品种中，共有37只品种飘红，占比77.08%。其中至少14只品种涨幅超10%，最大涨幅已逾30%。按最低保证金计算，今年以来商品期市持仓净流入规模已超230亿元。

经历了2018年的低迷行情后，2019年以来商品期市持续走好。

Wind数据统计显示，今年以来，国内商品期市共有37只品种录得上涨，占比77.08%。其中，有至少14只品种涨幅在10%以上，5只品种涨幅超过20%。铁矿石、沥青、原油年内涨幅分别达32.59%、30.52%、24.85%，位列涨幅前三。

此外，包括焦煤、螺纹钢、热轧卷板涨幅均在10%以上。

Wind统计，按板块划分，今年以来：

黑色系方面，纳入统计的7只品种中，所有均录得上涨，占板块比例100%。

能源化工方面，纳入统计的10只品种中，8只录得上涨，占板块比例80%。

农产品方面，纳入统计的17只品种中，12只录得上涨，占板块比例70.59%。

有色金属方面，纳入统计的6只品种，5只录得上涨，占板块比例83.33%。

此外，包括铁合金、贵金属、林产品等板块的8只品种，5只录得上涨，占比62.50%。

4月份以来，有33只品种飘红，占比68.75%，比重创最近9个月次高，重回历史高位。

Wind早前报道，大宗商品价格和投资在全球经济周期的最后阶段通常会受到提振，加上其它推动因素，上行的趋势有望在未来几个月延续。

2019年以来，商品期市牛市品种轮换明显。

其中，能源领域的原油，化工板块的沥青、PTA、橡胶，黑色系板块的螺纹钢、铁矿石，农产品板块的白糖，今年以来都出现过阶段强势上涨的情况。

以白糖为例，自上周以来，白糖期货主力合约连续上涨，4月9日收报5078，周一收报5420，最近4个交易日累计涨幅已达6.73%。

目前白糖期货价格已连续刷新2018年下半年以来新高。

中信建投牟启翠期货研报分析，进入收榨期后，白糖市场行情再次启动，且从量、价来看，明显强于此前几次反弹，修复期货贴水。同时，现货市场销售情况也值得关注，糖厂放量销售，出厂价显著提高，对期货形成支撑。

报告同时判断，尽管下一榨季广西种植意愿大概率保持平稳，国内产量难有大幅降低，但长期存在的产销缺口使得国际糖价对国内糖市仍存驱动力。目前国际糖价持续低位筑底，促进减产动力，进一步消化食糖库存，更看好未来糖价反转，但中短期内市场对配额外进口、走私仍有顾虑，近月涨幅可能有限。

周一，A股白糖板块个股开盘普遍飘红，当日收盘，*ST南糖涨停，中粮糖业收涨5.59%，盘中一度涨逾9%，粤桂股份尾盘涨停，华资实业收涨0.63%，盘中一度涨近7%。

天风证券此前研究报告表示，2018/2019榨季是糖价筑底阶段，持续低价将推动行业产能的去化。2019/2020榨季，国内国际白糖价格有望迎来共振反转。糖价反转将带来糖企盈利能力的根本性改善，建议投资者关注中粮糖业、*ST南糖、粤桂股份。

铁矿石方面，作为今年涨幅最大的商品品种，其供需矛盾持续突出。

其中，最新一期进口铁矿石港口库存1.42亿吨，创近两个月新低，且降幅创单周历史新高。

招商期货杨件团队研报分析，近期的事故加自然灾害对铁矿石供给影响开始显现，且短期内较难扭转。另一方面，短期钢铁需求旺季，铁矿石需求强度环比继续上升。总体而言，短期铁矿石强势格局仍将延续。

市场火热，资金持续流入。

Wind统计显示，目前国内商品期市持仓规模已达1.73万亿元，创11个月新高，年内增长5088.44亿元。

按最低持仓标准计算，持仓规模也达1202.39亿元，年内增长235.18亿元。

分品种来看，2019年以来，共有41只商品持仓规模出现增加，占比80.39%。其中，铁矿石、棉花、沪金、螺纹钢、PTA持仓规模分别增加858.99亿元、497.20亿元、359.63亿元、344.01亿元、333.16亿元。

按最低持仓标准计算，2019年以来，共有36只商品持仓规模出现增加，占比70.59%。其中，铁矿石、沪铜、螺纹钢、沪锌、沪金持仓规模分别增加54.60亿元、33.29亿元、23.56亿元、19.58亿元、18.17亿元。

此外，棉花、白糖最低标准持仓量年增长分别达16.40亿元、9.03亿元，位列板块前列。

分板块来看，按最低持仓标准计算，今年以来黑色系净流入规模最高，达75.56亿元。有色金属、能源化工、贵金属板块净流入规模分别达68.55亿元、52.63亿元、23.52亿元。